Кратко
- Притоки в биткоин-ETF замедляются после первоначального всплеска, который помог поднять цены выше $100 000, вызывая опасения по поводу краткосрочной устойчивости.
- Золото значительно превзошло bitcoin с начала 2024 года, что свидетельствует о сдвиге капитала в сторону активов с более низкой волатильностью.
- Несмотря на медвежьи прогнозы, институциональное принятие и поведение долгосрочных держателей продолжают поддерживать общий ростовой тренд биткоина.
Bitcoin ETF демонстрирует признаки охлаждения после месяцев сильных притоков, способствовавших росту цен. Это изменение вызвало дискуссию среди аналитиков о том, представлял ли рост устойчивую структурную перемену или был поздним циклическим движением, обусловленным ликвидностью и настроениями.
Bitcoin может быть ориентиром для возврата рисковых активов
Запуск биткоин-ETF в США в 2024 году помог поднять цену выше $100 000 и может способствовать возврату к уровню $10 000. Что примечательно на моем графике, так это то, что первый криптовалютный актив достиг пика в 2025 году вместе с американским фондовым рынком… pic.twitter.com/LCKF213Ss4
— Майк МакГлон (@mikemcglone11) 9 апреля 2026
Рост спроса на биткоин-ETF сталкивается с рыночными ограничениями
С момента одобрения американских спотовых биткоин-ETF в начале 2024 года продукты, такие как iShares Bitcoin Trust от BlackRock, сыграли ключевую роль в росте биткоина примерно на 50%. Запуск расширил доступ для институциональных инвесторов и укрепил позиции биткоина на традиционных финансовых рынках.
Однако последние данные показывают, что притоки замедлились по сравнению с начальным этапом после одобрения. В то же время золото выросло примерно на 135% за тот же период, опередив bitcoin и привлекая внимание инвесторов, ищущих более низкую волатильность.
Bloomberg Intelligence стратег Майк МакГлон утверждает, что это расхождение отражает более широкий сдвиг от активов с более высоким уровнем риска. Он указывает на то, что bitcoin торгуется около $72 000, значительно ниже своего пика 2025 года в $126 200, как доказательство ослабления импульса.
Несмотря на это, спрос на ETF остается значительно выше уровней до 2024 года, что свидетельствует о продолжении роста институционального участия в bitcoin, несмотря на краткосрочные колебания.
Ротация капитала и смена стратегии институциональных инвесторов
Bitcoin остается примерно в четыре раза более волатильным, чем S&P 500, что продолжает влиять на то, как институциональные инвесторы распределяют капитал. С точки зрения риска и доходности, акции в последнее время обеспечили более стабильную доходность, что усиливает их привлекательность в периоды макроэкономической неопределенности.
МкГлоун связывает пик bitcoin с более широкой рыночной средой, в которой оценки акций относительно ВВП достигли уровней, не наблюдавшихся с 1928 года. По его мнению, такое соответствие указывает на то, что рост bitcoin был обусловлен избыточной ликвидностью, а не устойчивым сдвигом в оценке.
Однако многие аналитики, специализирующиеся на криптовалютах, оспаривают ожидание продолжительного снижения. Они утверждают, что инфраструктура ETF улучшила ликвидность, прозрачность и доступность. Ончейн-метрики также показывают, что долгосрочные держатели сохраняют свои позиции, что снижает вероятность резких продаж.
Краткосрочные индикаторы указывают на ослабление импульса, но долгосрочный прогноз остается связанным с тенденциями внедрения и макроэкономическими циклами ликвидности. Хотя некоторые аналитики предупреждают о более глубоких коррекциях, растущая роль bitcoin в портфелях институциональных инвесторов свидетельствует о том, что волатильность может изменить траекторию, но не полностью ее逆转ить.