Bitcoin ATM-компания Bitcoin Depot подала заявление о защите по главе 11 18 мая в Южном округе Техаса, объявив о прекращении деятельности и продаже активов, а также о том, что её сеть киосков, насчитывающая более 9 000 точек по всему миру на август 2025 года, будет отключена в тот же день.
Раскрытие информации SEC от 12 мая показало, что выручка за первый квартал снизилась на 49,2% по сравнению с предыдущим годом, валовая прибыль упала на 85,5%, а руководство выразило «существенные сомнения» в способности компании продолжать свою деятельность как действующее предприятие. Чистый убыток за квартал составил 9,5 млн долларов США, по сравнению с чистой прибылью в 12,2 млн долларов США годом ранее.
Bitcoin Depot связал ухудшение ситуации с государственными и муниципальными ограничениями, более низкими лимитами транзакций, усиленными требованиями к верификации личности, судебными разбирательствами и более чем 20 миллионами долларов США накопленных юридических решений.
Этот бухгалтерский учет превращает банкротство в регулируемый бизнес, объясняя, как требования соблюдения норм разрушили его экономическую основу.
| Метрика | Q1 2025 | Q1 2026 | Изменение |
|---|---|---|---|
| Доход | — | — | -49,2% к предыдущему году |
| Валовая прибыль | — | — | -85,5% к предыдущему году |
| Чистый доход / убыток | $12,2 млн прибыли | Убыток в размере 9,5 млн долларов | Свинг в убыток |
| Начисления судебных решений | — | $20M+ | Давление на баланс |
Что должны были делать машины
Биткоин-автомат позволяет пользователям обменивать наличные деньги на криптовалюту без привязки банковского аккаунта, делая Bitcoin доступным для клиентов, предпочитающих наличные, необеспеченных банковскими услугами, и всех, кто хочет получить доступ в режиме реального времени без подключения к бирже.
Модель изначально имела структурную проблему, поскольку FinCEN устанавливает комиссии за киоски на уровне 7%–20%, что значительно выше, чем комиссии централизованных бирж.
Такое ценообразование могло поддерживать срочные или единовременные денежные конверсии, но построение аргумента для массового внедрения на основе комиссий в 20% всегда обречено на провал. Эти устройства функционировали как дорогие точки входа, и экономика низкой стоимости при многократном использовании потребителями всегда оставалась недоступной.
Данные FTC показали, что сообщаемые случаи мошенничества с биткоин-атмами превысили $65 миллионов в первой половине 2024 года, при среднем сообщаемом убытке в $10 000. Данные FBI за 2025 год зафиксировали 13 460 жалоб, связанных с крипто-киосками, с общими сообщаемыми потерями в $389 миллионов, что на 58% больше.
Взрослые в возрасте 60 лет и старше составили примерно 257,5 миллиона долларов США из этой суммы, и сосредоточенность на пожилых жертвах придала регуляторной реакции политическую устойчивость, которой редко удается достичь стандартному контролю за отмыванием денег.
Индиана ввела запрет на уровне штата на виртуальные валютные киоски, Теннесси сделал установку или эксплуатацию таких киосков преступлением класса A, а Миннесота одобрила запрет, который вступит в силу в 2026 году.
Банкротство Bitcoin Depot напрямую связывает эти две нити, поскольку более строгие процедуры KYC снизили пропускную способность транзакций, предупреждения о мошенничестве и более низкие лимиты сократили доходность с каждого устройства, а судебные издержки усугубили $20 миллионов уже накопленных судебных решений.
Меры соответствия, сделавшие терминалы более безопасными, устранили экономические преимущества, которые оправдывали высокие комиссии.
Сводка Finbold данных Coin ATM Radar показывает, что общее количество биткоин-атоматов в мире выросло с 37 722 до 39 158 в 2025 году, что составляет примерно четыре аппарата в день.
США завершили 2025 год с 30 617 машинами, что составляет около 78% от глобальной установленной базы, но выросли только на 1,65% по сравнению с 30 119 в начале года.
Австралия добавила 601 устройство, что на 43% больше, в то время как Канада выросла на 8,4%, а Европа — на 6,5%. Рынки, где киоски продолжают расширяться, — это те, где регуляторы по-прежнему рассматривают устройства в первую очередь как инструменты для доступа к финансовым услугам.
Два случая для криптовалютных банкоматов
В бычьем сценарии покупатели смогут приобрести жизнеспособные активы Bitcoin Depot, избирательно запустить автоматы в штатах, где нет полных запретов, и общее количество продолжает расти.
Операторы, поглощающие расходы на соответствие требованиям, работают на машинах, функционирующих как регулируемые терминалы по конверсии наличных денег с меньшей пропускной способностью и более узкими маржами.
Маржи сжимаются, но продукт сохраняется как узкий, легальный канал обмена наличных средств на криптовалюту для пользователей, которые не могут или не хотят использовать централизованные биржи.
Bitcoin Depot заявил, что намерен продать активы в рамках упорядоченного процесса, что означает, что физическая инфраструктура может быть передана новому владельцу и возобновлена.
В этом сценарии терминалы напоминают магазины по обналичиванию чеков с высокими комиссиями, ограниченным объемом, реальным, но узким спросом, и являются устойчивыми только в том случае, если операторы принимают более тонкую экономическую модель.
Для медвежьего сценария, если Индиана, Теннесси и Миннесота представляют собой передовую группу, а не выбросы, то установленная база в США резко сокращается.
Каждый запрет удаляет часть из 30 617 машин, представляющих почти четыре из пяти глобальных киосков. Примерно 9 000 локаций Bitcoin Depot составляют около 23% от общего глобального числа на конец 2025 года. Если эти активы не будут повторно активированы, установленная база понесет прямой ущерб до того, как дальнейшие действия штатов усугубят потери.
Если требования KYC, лимиты транзакций, обязательства по возврату средств и правовые риски делает работу киосков с высокими комиссиями убыточной даже без запретов, машины будут демонтированы без вмешательства регуляторов.
| Сценарий | Что происходит с машинами | Бизнес-модель | Последствия внедрения bitcoin |
|---|---|---|---|
| Бычий сценарий: регулируемая денежная ниша | Активы проданы, выбранные машины запущены снова в разрешённых состояниях, глобальный рост продолжается | Терминалы для конвертации наличных с низкой маржой и высокими требованиями к соответствию | Банкоматы выживают, но как нишевая инфраструктура |
| Медвежий сценарий: сжатие в США | Государственные запреты распространяются, активы Bitcoin Depot остаются оффлайн, операторы выходят с высокорисковых рынков | Модель с высокой комиссией не выдерживает KYC, лимитов, возвратов и судебных разбирательств | Принятие bitcoin продолжает смещаться в сторону бирж, ETF, кошельков и институциональных участников |
Денежный мост без пути к масштабированию
Принятие bitcoin вышло далеко за рамки киосков, и по оценкам Chainalysis, с июля 2024 по июнь 2025 года объем поступлений bitcoin в фиат на централизованные биржи превысил 1,2 триллиона долларов США.
ETFs, мобильные кошельки, стейблкоины и институциональные каналы теперь формируют основу для распространения. Индекс распространения Chainalysis 2025 года признал Индию, США, Пакистан, Вьетнам и Бразилию ведущими рынками, поддерживаемыми биржевыми, мобильными и институциональными каналами.
Биткоин-автоматы предоставили пользователям, предпочитающим наличные, физическую точку входа, сделали биткоин осязаемым в розничной среде и работали в период, когда криптовалюте все еще требовался интерфейс из реального мира.
Разница между их комиссиями и альтернативами, основанными на бирже, всегда была слишком велика для массового внедрения, а использование, которое генерировало транзакции с самой высокой маржой, также привело к reported fraud losses в размере 389 миллионов долларов за один год.
Машины в разрешенных состояниях могут функционировать как терминалы для конвертации наличных денег, соответствующие требованиям регулирования, обслуживая узкую группу пользователей, которым все еще необходим доступ к наличным деньгам в офлайн-режиме.
Остальные оставили более четкую запись о том, как мечта о крипто-банкоматах стала дорогостоящим способом входа, который сделал биткоин заметным, но никогда не сделал его достаточно дешевым, надежным или повторяемым, чтобы служить инфраструктурой для массового рынка.
Пост The US Bitcoin ATM industry is breaking under fraud, bans, and fees появился первым на CryptoSlate.