Хотя биткоин и американские акции подвержены схожему влиянию макроэкономических, денежно-кредитных и политических факторов, их инвестиционные стратегии существенно различаются. Акции определяются прибылью компаний и реальными денежными потоками, тогда как биткоин имеет собственные драйверы. Количественное тестирование показывает, что стратегия «купить и держать» лучше подходит для S&P 500, тогда как стратегия отслеживания тренда более эффективна на рынке биткоина.
В то же время рынок сталкивается с множеством неопределенностей. В ходе последнего цикла отчетности американских компаний появилась группа компаний с результатами, превысившими ожидания, но рост цен на нефть до 100 долларов за баррель, приближение средних выборов в США 3 ноября и давление на финансирование инфраструктуры ИИ сдерживают часть положительных факторов. На текущий момент прогнозные рынки оценивают вероятность полной победы Демократической партии примерно в 65%; их потенциальная политическая тенденция к замедлению строительства центров обработки данных для ИИ также оказывает давление на перспективы доходов и финансирования соответствующих компаний.
В отношении денежно-кредитной политики несколько членов ФРС исключили возможность повышения ставки 28 октября, и рынок теперь ориентируется на очередное повышение в декабре. По мере ослабления влияния цен на нефть на инфляцию, декабрь может стать последним циклом повышения ставок, после чего последует продолжительный период паузы. Доходность казначейских облигаций США с погашением через 10 лет, вероятно, уже достигла временного пика и может снизиться ниже уровня 5,0%.
Десятилетняя доходность S&P 500 — 392%
Исторические данные показывают, что за последние 40 лет средняя доходность индекса S&P 500 с 30 апреля по 1 ноября составляла 2,9%, а с 1 ноября по 30 апреля следующего года — 7,2%, причем в 76% лет отмечалась положительная доходность. Это означает, что ноябрь обычно является важным временным окном для начала сезонного укрепления американских акций.
Среднесрочные выборы также могут стать поворотной точкой для рынка. Исторически американские акции в течение нескольких месяцев перед среднесрочными выборами часто демонстрировали слабую динамику, но после завершения выборов и снижения политической неопределенности рынок, как правило, демонстрировал высокую доходность с учетом рисков. Несмотря на сохраняющиеся риски, такие как инфляция, финансирование в сфере ИИ и геополитические угрозы, включая возможное продолжение ударов США и Израиля по Ирану, краткосрочные коррекции могут возникнуть, но сезонные факторы продолжают поддерживать американский фондовый рынок.
Более важным является результаты количественного тестирования. За последние 10 лет совокупная доходность стратегии «купить и держать» для S&P 500 составила 392%, что значительно превышает 166% у стратегии трендового отслеживания. В расчете на среднегодовую доходность стратегия «купить и держать» показала 16,1%, в то время как стратегия, предусматривающая удержание позиций только во время восходящих трендов, — 9,6%.
Этот различие отражает долгосрочные структурные преимущества рынка США. Индекс S&P 500 регулярно исключает слабо performing компоненты и включает в себя высококачественные компании, соответствующие стандартам, что позволяет индексу постоянно получать выгоду от роста прибыли компаний. По сравнению с частыми попытками определить точки разворота рынка, стратегия покупки и удержания показала лучшие результаты в исторических тестах.
Почему долгосрочное удержание биткоина отстает?
В отличие от S&P 500, биткоин, хотя и обеспечил значительную доходность за последние десять лет, показал сокращающуюся доходность стратегии «купить и держать» за последние пять лет. По сравнению с простой долгосрочной покупкой, стратегия отслеживания трендов продемонстрировала более высокую эффективность в исторических тестах, удерживая позиции во время восходящих трендов и переходя на наличные во время нисходящих трендов.
Квантиативное обратное тестирование за последние 10 лет показало, что стратегия «купить и держать» биткоина принесла среднегодовую доходность 62,8%, в то время как стратегия трендового отслеживания, применявшаяся только в восходящих трендах, достигла 68,4%, превзойдя долгосрочное удержание. Напротив, стратегия, сочетающая трендовое отслеживание с одновременной длинной и короткой позицией, принесла среднегодовую доходность 40,8%, что свидетельствует о том, что более сложные торговые методы не обязательно обеспечивают более высокую доходность.
За последние пять лет разница становится еще более очевидной: модель тренда обеспечила среднегодовую доходность в 25%, в то время как стратегия «купить и держать» — всего 8%. Это означает, что ключ к инвестированию в биткоин заключается не только в долгосрочном бычьем настрое, но и в способности распознавать смену рыночных трендов и своевременно корректировать позиции при появлении медвежьего тренда.
В частности, когда биткоин входит в медвежий тренд, стратегия переходит на хранение наличных средств; после подтверждения бычьего тренда позиции по покупке восстанавливаются. В настоящее время биткоин все еще находится в восходящем тренде, однако потенциальные риски, требующие внимания, включают давление со стороны AI-финансирования, риск воздействия кибератак на криптовалютный рынок и макроэкономическую неопределенность.
В целом, несмотря на то, что биткоин и S&P 500 подвержены схожим макрофакторам, историческое тестирование выявило две различные стратегии успеха. S&P 500 лучше подходит для стратегии «купить и держать», особенно в сезонный период усиления с ноября по апрель; биткоин же больше полагается на трендовый анализ — удерживая длинные позиции во время восходящего тренда и фиксируя прибыль, когда тренд меняется на нисходящий, ожидая следующего восходящего сигнала.
По мере приближения среднесрочных выборов в США и постепенного уточнения ожиданий повышения процентной ставки в декабре рынок все еще может испытывать краткосрочные колебания. Однако на фоне продолжающегося дефицита государственных расходов во всех странах и роста долга быстрее, чем экономический рост, удержание рисковых активов остается важным. Для американских акций ключевым является избегание влияния краткосрочных макроэкономических шумов; для биткоина необходимо постоянно отслеживать сигналы тренда. При сохранении текущего восходящего тренда следует придерживаться стратегии удержания позиций в рамках восходящего тренда, одновременно оставаясь настороже в отношении рисков, способных вызвать разворот тренда.
Вышеуказанные мнения взяты из BIT on Target; свяжитесь с нами, чтобы получить полный отчет BIT on Target.
Отказ от ответственности: Рынок сопряжен с рисками, инвестиции требуют осторожности. Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Торговля цифровыми активами может сопровождаться значительными рисками и нестабильностью. Решения об инвестициях следует принимать только после тщательного учета личных обстоятельств и консультации с финансовым специалистом. BIT не несет ответственности за любые инвестиционные решения, принятые на основе информации, представленной в данном материале.