Сдвиг биткоина выше $80 000 может означать нечто большее, чем еще один кратковременный криптовалютный ралли, считает управляющий директор GSR Энди Бер.
Бывший исполнитель по деривативам из Morgan Stanley и Credit Suisse считает, что рынок перешел в новую фазу после месяцев слабой торговой активности. Bitcoin достиг примерно $81 272 ранее на этой неделе, впервые с мая вернувшись выше $80 000, прежде чем откатиться к $78 500.
Берр указал на сочетание возросшего спроса на ETF, улучшающейся ликвидности и агрессивных ликвидаций коротких позиций как доказательство того, что рыночная структура стала более благоприятной. Его комментарии прозвучали в недавнем интервью, посвященном последнему росту криптовалютного рынка.
Потоки ETF изменились после слабого лета
Спрос со стороны институциональных инвесторов резко изменился.
Инвестиционные продукты на цифровые активы понесли примерно $8 млрд выводов за восемь подряд недель, прежде чем потоки изменились. Спот-биткоин-ETF привлекли почти $2 млрд за пять торговых дней, согласно данным, приведенным Байером.
Этот поворот виден по недавним данным по ETF в США. Фонды bitcoin привлекли 517 млн долларов 19 августа и 606 млн долларов на следующей сессии, что помогло недельным притокам приблизиться к 1,9 млрд долларов. Еще недавно BlackRock's IBIT привлек 209 млн долларов из дневного притока в 338 млн долларов, когда BTC торговался выше 80 000 долларов. Последние данные ETF flows от Coinpaper показывают, как институциональный спрос вернулся вместе с пробоем цены.
Рост также усилился из-за медвежьих позиций. За один день было ликвидировано примерно 1,06 млрд долларов США в коротких позициях, что вынудило трейдеров, делавших ставку на падение bitcoin, выкупить его на растущем рынке.
Ликвидность казначейства добавляет еще один попутный ветер
Изменение произошло не только из криптовалютных рынков.
Решение Министерства финансов США расширить выкуп долгосрочных государственных облигаций способствовало улучшению ликвидности рынка и изначально снизило долгосрочные доходности. Впоследствии bitcoin ускорился к уровню $80 000, поскольку ослабление доллара и возобновившийся спрос на ETF поддержали рисковые активы.
Недавний анализ Coinpaper BTC-ралли показал, что выкупы казначейства, почти 1,9 млрд долларов еженедельных притоков в ETF и покрытие коротких позиций способствовали пробою.
Макрофоновый фон, однако, остается сложным. Федеральный долг США недавно превысил 40 триллионов долларов, укрепляя аргумент о долгосрочной девальвации валюты, который часто используют инвесторы в bitcoin и золото. Растущая долговая нагрузка также удерживает доходность казначейских облигаций и фискальную политику в центре внимания.
Что подтвердит новую систему?
Баэр утверждает, что потоки ETF, активность опционов и ставки финансирования фьючерсов теперь демонстрируют более здоровую динамику. GSR также предпочитает ethereum и solana, интерпретируя их укрепление как доказательство того, что инвесторы все чаще делают ставку на более широкое внедрение блокчейна, а не только на bitcoin.
Для инвесторов, рассматривающих возможность входа после пробоя, вечный гид по bitcoin от Coinpaper охватывает рыночные циклы, распределение портфеля и риски волатильности, которые сохраняются даже в периоды роста.
Непосредственным тестом станет способность bitcoin удержать прибыли после первой от rejection выше $81 000. Устойчивый приток средств в ETF и прочная поддержка вокруг недавнего пробоя укрепят аргумент Байра о новом режиме; очередной спад притока сделает этот рост менее устойчивым.