Корреляция между bitcoin и альткоинами достигла минимума за 10 месяцев из-за перераспределения капитала

Эра «всё растёт» закончилась. Это то, что рынок сигнализирует относительно цикла альткоинов.

С технической точки зрения, эта точка зрения имеет вес.

Исторически ралли альткоинов следовали за тем, как Bitcoin [BTC] сталкивался с сопротивлением, что направляло капитал в краткосрочные активы для быстрой прибыли.

Хотя BTC достиг уровня $80 000, где может усилиться фиксация прибыли, индекс сезона альткоинов достиг трехмесячного минимума, что намекает на отсутствие повторения широкого цикла альткоинов.

Однако ниже формируется ключевое расхождение.

Как показывает приведенный ниже график, средняя 14-дневная корреляция между альткоинами и bitcoin только что достигла самого низкого уровня с июля 2025 года.

Для контекста: низкая корреляция означает рост дисперсии, когда некоторые альткоины показывают лучшую эффективность, в то время как другие падают. Это обычно отражает более избирательный рынок, а не полноценный альтсезон.

При более внимательном рассмотрении капиталовложения в bitcoin составляют почти 75% из $40 млрд, перемещенных в течение дня.

В то же время доминирование биткоина [BTC.D] дополнительно поддерживает эту тенденцию: рост на 0,15% поднял BTC.D до нового годового максимума в 61,3%, приблизив его к уровням до октября-креша. По сути, техническая картина указывает на то, что капитал перемещается обратно в лидерство биткоина, а не в широком смысле — в альткоины.

И тем не менее корреляция между BTC и альткоинами снизилась до минимального уровня за 10 месяцев.

На фундаментальном уровне это означает, что, хотя BTC.D растет вместе с сильными притоками капитала, импульс неоднороден, поскольку несколько альткоинов демонстрируют относительно более сильную динамику.

Естественно, возникает вопрос: является ли это расхождение самым медвежьим краткосрочным сигналом для bitcoin в этом цикле?

Селективная ротация капитала сейчас ставит ключевой структурный вопрос: куда на самом деле движется ликвидность?

С технической точки зрения, разрыв корреляции между bitcoin и альткоинами согласуется с появляющимися медвежьими он-чейн сигналами.

Согласно CryptoQuant, текущая структура спроса на bitcoin напоминает раннюю фазу медвежьего рынка 2022 года, когда спрос на фьючерсы рос, а спрос на спот снижался. Апрельский рост bitcoin на 20% был в основном обусловлен перпетуальными фьючерсами — ситуация, которая исторически предшествовала устойчивому снижению.

На этом фоне недельный рост TAO/BTC на 15% не случаен. Это указывает на то, что ликвидность перемещается в токены ИИ, чья общая капитализация сейчас приближается к ключевому порогу в 20 миллиардов долларов.

С учетом того, что BTC достиг сопротивления, а сигналы на цепочке стали медвежьими, продолжение восходящего тренда TAO/BTC выглядит все более вероятным.

В этом контексте падение корреляции между bitcoin и альткоинами до минимального уровня за 10 месяцев не является бычьим сигналом.

Вместо этого он указывает, куда действительно движется капитал. Если эта тенденция сохранится, достижение BTC-доминированием [BTC.D] уровня сопротивления становится все более вероятным, что потенциально ограничит рост BTC в направлении зоны $85 000 и станет одним из наиболее медвежьих сигналов для BTC в этом цикле.