На сумму почти 600 миллионов долларов США были куплены опционные контракты на биткоин по цене исполнения 20 000 долларов, что сделало их третьим по популярности уровнем исполнения перед квартальной экспирацией Deribit’s, демонстрируя, как трейдеры позиционируются на случай резкого снижения из-за конфликта на Ближнем Востоке.
Пут-опцион предоставляет держателю право, но не обязательство, продать bitcoin по заранее установленной цене. Поскольку bitcoin торгуется ниже $70 000, цена исполнения $20 000 считается глубоко вне денег, то есть он приобретет стоимость только в случае резкого обвала рынка или просадки на 70% от текущих цен.
Примерно 596 миллионов долларов условной стоимости, общей денежной стоимости базовых контрактов, сосредоточено на цене исполнения 20 000 долларов, что делает его одним из трех самых значимых позиций. Остальные находятся на уровне 75 000 долларов с условной стоимостью 687 миллионов долларов и 125 000 долларов с условной стоимостью 740 миллионов долларов, что подчеркивает широкий разброс ожиданий как в сценариях снижения, так и роста.
Если взглянуть на это поверхностно, крупная позиция в пут-опционе с ценой исполнения 20 000 долларов может указывать на опасения по поводу краха. Однако структура рынка более сложна.
Большая часть этой активности, скорее всего, обусловлена трейдерами, продающими эти далеко вне денег путы для получения премиума, что отражает низкую вероятность падения bitcoin до $20 000, а не прямую хеджирующую позицию против краха. Другими словами, это часто стратегия, связанная с генерацией дохода или позиционированием по волатильности, а не с явным медвежьим убеждением.
Общая условная стоимость опционов на bitcoin, истекающих на Deribit, составляет 13,5 млрд долларов. Несмотря на то, что рынок находится в состоянии крайнего страха, рынок опционов всё ещё слегка ориентирован на рост, с соотношением путов к колам 0,63, что указывает на большее количество опционов кол, чем путов, обычно используемых для выражения бычьих ожиданий. Общий объём открытых позиций составляет 195 719 BTC, из которых 120 236 BTC приходится на колы и 75 482 BTC — на пути.
В то же время уровень максимальной боли — цена, при которой наибольшее количество опционов истекает без стоимости, — составляет 75 000 долларов, что потенциально может действовать как магнит к моменту истечения. Поскольку мейкеры рынка опционов часто хеджируют вокруг этого уровня, притягивая цену туда, где истекает наибольшее количество контрактов.