На фоне постоянной дивергенции глобальной макроэкономической среды и постоянной перестройки логики распределения активов, глобальная цифровая финансовая группа BIT провела «Глобальный форум по стратегии активов» (Global Asset Strategy Forum) 22 апреля 2026 года в Центральном районе Гонконга под темой «Превзойти цикл, определить будущее». В мероприятии приняли участие представители из финансовых институтов, криптовалютных платформ и профессиональных сервисных организаций, включая Cynthia Wu, основательного партнера и CCO BIT, Wendy Sun, CBO BIT, Daniel Lee, генеральный директор Cactus Custody, Daniel Yu, руководитель BIT Asset Management, Elio Cui, руководитель BIT Brokerage, а также Josh Wu, руководитель по развитию бизнеса Matrixdock. Также присутствовали гости из OSL, JunHe LLP, Ondo Finance, Uweb, включая Колина Ву, главного редактора Wu Shuo, и известного финансового блогера Роджера Ли.
На основе ключевых тем, таких как межрыночные инвестиционные возможности, регуляторные пути стабильных монет и роль золота и серебра в цифровой экономике, несколько спикеров провели глубокие обсуждения с различных профессиональных позиций, исследуя новые парадигмы распределения активов в эпоху Web3 — от макротрендов до структуры активов.
Основатель и главный коммерческий директор BIT Синтия Ву в своем вступительном выступлении рассмотрела эволюцию рынка блокчейн-финансов и отметила, что отрасль вступает в новую фазу полной институционализации. От ранней стадии, движимой добычей и спекуляциями розничных инвесторов, до этапа расширения, стимулируемого DeFi и NFT, и далее — к нынешней стадии развития, происходящей на фоне постепенного уточнения регулирования, одобрения спотовых ETF и роста RWA, цифровые активы ускоренно интегрируются в основные портфели активов.
Она подчеркнула, что это изменение проявляется не только в изменении участников, но и в постоянном совершенствовании инфраструктуры, систем управления рисками и соответствия требованиям. По сравнению с традиционным рынком финансовых активов объемом 4 миллиона триллионов долларов, цепочные активы все еще находятся на ранней стадии развития, и RWA станет важным мостом, соединяющим эти два рынка. На этом фоне создание финансовой инфраструктуры и системы активов, ориентированных на институциональных инвесторов, станет ключевым направлением развития отрасли на следующем этапе. В то же время Синтия также поделилась смыслом бренда BIT, подчеркнув, что он основан на честности и доверии, соединяя традиционные финансы и цифровые активы для совместного построения финансовой системы будущего.
В первом обсуждении Web3 и традиционных рыночных трендов участники единодушно пришли к выводу, что между ними наблюдается явная структурная «инверсия». С одной стороны, рынок Web3 постепенно возвращается к рациональности, переходя к модели, ориентированной на прибыль и фундаментальные показатели, в то время как модели, основанные исключительно на эмиссии токенов, продолжают терять популярность. С другой стороны, традиционный фондовый рынок под влиянием ажиотажа вокруг ИИ переживает одновременный рост оценок и эмоционального настроя, причем капитал и внимание все больше концентрируются на американских акциях. Эта тенденция отражает временную переориентацию капитала: часть средств, ранее активно участвовавших в криптовалютном рынке, направляется в традиционные рынки, обладающие большей определенностью и сильной отраслевой повесткой. На этом фоне растет потребность в межрыночном распределении активов, и традиционные активы, такие как акции США, постепенно становятся важным направлением внимания инвесторов цифровых активов.
С макроэкономической и отраслевой точек зрения, текущая рыночная среда также поддерживает рискованные активы. Экономика США находится в состоянии «золотой середины» (Goldilocks), сохраняя относительный баланс между ростом и инфляцией, в то время как коммерциализация индустрии ИИ ускоряется, способствуя быстрому росту доходов компаний и дальнейшему укреплению рыночного доверия. В сравнении с этим, волатильность криптовалютного рынка остается высокой, тогда как фондовый рынок больше фокусируется на логике цепочки создания стоимости и стратегическом планировании, особенно в сфере аппаратного обеспечения ИИ и инфраструктуры, где инвестиционные возможности зависят от долгосрочных прогнозов. В целом, капитал, нарративы и структурные возможности перераспределяются, выводя оба рынка на новый этап.
В круглом столе по регулируемым стабильным монетам участники подробно обсудили регуляторные пути и механизмы доверия. По мере того как основные юрисдикции, такие как США, Гонконг, ЕС и Сингапур, постепенно продвигают соответствующее законодательство, стабильные монеты постепенно включаются в четкие регуляторные рамки. Участники в целом считают, что «регулируемые стабильные монеты» должны получать одобрение регуляторов или лицензию в соответствующих юрисдикциях и иметь в качестве базового актива фиатные деньги; в отличие от алгоритмических стабильных монет, которые по-прежнему сталкиваются с большой неопределенностью в плане соответствия требованиям.
На уровне доверительных механизмов спикеры отметили, что основа признания стабильных монет меняется — от раннего регуляторного контекста, где они назывались просто «стабильными монетами», до их сегодняшнего официального включения в правовые формулировки, что отражает изменение подхода регуляторов. В то же время отрасль постепенно пришла к консенсусу по ключевым вопросам стабильности, достаточности резервов и регулируемости: обеспечение платежеспособности за счет полного покрытия резервами и повышение прозрачности и видимости для регуляторов с помощью технологий, таких как отслеживание в блокчейне. В целом основа доверия к стабильным монетам переходит от единой кредитной гарантии к системе, опирающейся на активы, структуру и регулирование. Венди Сун также отметила, что на этом этапе комплаенс-стабильные монеты начинают получать более четкую институциональную позицию.
В дискуссии по RWA гости проанализировали логику и структурные особенности цен на драгоценные металлы, такие как золото. В целом, поскольку золото является типичным активом с низким уровнем риска, его ценовая динамика тесно связана с циклом процентных ставок доллара и условиями ликвидности: на этапе снижения процентных ставок снижается альтернативная стоимость владения золотом, а ослабление доллара способствует его относительному укреплению. Кроме того, геополитические факторы, колебания цен на энергию и изменения в ожиданиях монетарной политики дополнительно усиливают волатильность и восходящий импульс цен на золото.
С точки зрения структуры спроса и предложения, предложение драгоценных металлов обладает определенной жесткостью и трудно значительно увеличить в краткосрочной перспективе, тогда как постоянные закупки золота центральными банками обеспечивают долгосрочную поддержку цен, но не являются доминирующим фактором в краткосрочной перспективе. В целом, ключевым фактором ценообразования таких активов, как золото, остаются макроэкономические процентные ставки и ожидания ликвидности. На этом фоне драгоценные металлы, обладающие «свойствами низкого риска + способностью хеджирования макрофакторов», становятся одним из наиболее представительных типов базовых активов в системе RWA.
На этом мероприятии с нескольких точек зрения — макроциклов, рыночной структуры и эволюции институтов — была представлена четкая дорожная карта для развития отрасли цифровых активов на следующем этапе: переход от нарративной драйверной модели к структурной, от единого рынка к интеграции между рынками, от экспериментальных исследований к институционализации и институциональному развитию. В рамках этого процесса, будь то регулируемые стабильные монеты, системы активов RWA или инфраструктура для институциональных участников, все они по сути отвечают на один и тот же вопрос: как построить финансовую систему с более прочной основой доверия.
Это именно то ключевое направление, на котором настаивает BIT: создание долгосрочной устойчивой финансовой структуры на основе доверия, соединяющей различные рынки, активы и участников.
Отказ от ответственности: данный материал представляет собой обзор мнений и макротенденций с отраслевого саммита и не является ни инвестиционной рекомендацией, ни предложением финансовых продуктов или приглашением к торговле. Рынок сопряжен с неопределенностью и различными рисками; представленные здесь мнения носят исключительно справочный характер.