БИС предупреждает, что стейблкоины на базе доллара США могут нарушить работу банков и финансовых систем, если их рост будет продолжаться без контроля на глобальном уровне.
Пабло Эрнандес де Кос говорит, что стейблкоины ведут себя скорее как ETF, чем как наличные деньги, что вызывает структурные опасения.
Быстрые выводы средств из стейблкоинов могут вызвать напряжение на рынке и вынудить продать активы, что повлияет на банки.
Банк международных расчетов (BIS) предупредил о быстром росте стейблкоинов, обеспеченных долларом США, вызывая опасения по поводу стресса ликвидности и системных рисков. Стейблкоины, такие как USDT и USDC, остаются близкими к $1, но их быстрый рост и структурные риски вызывают обеспокоенность у регуляторов.
Это указывает на растущее давление в пользу более строгой глобальной регуляции по мере того, как стейблкоины приближаются к массовой финансовой системе.
Стейблкоины растут быстрее, чем регулирование
Выступая в апреле 2026 года в Токио, генеральный директор БИС Пабло Эрнандес де Кос сказал, что эти цифровые токены могут иметь «существенные последствия» для финансовой стабильности, если они вырастут достаточно, чтобы конкурировать с традиционными деньгами.
Стейблкоины, такие как USDT и USDC, широко используются для платежей, торговли и международных переводов. Их привлекательность заключается в скорости и простоте использования.
Он отметил, что, хотя стейблкоины предлагают инновации, они всё ещё не являются настоящей формой денег. Вместо этого, по его словам, они ведут себя скорее как финансовые продукты.
В этом отношении они сейчас работают скорее как биржевые фонды, чем как деньги.
Это означает, что их стоимость иногда может отклоняться от $1, особенно во время рыночного стресса, что вызывает обеспокоенность у пользователей.
Риск банковского панического бегства и рыночного стресса
Одним из главных предупреждений от БИС является внезапное изъятие средств.
Эмитенты стейблкоинов держат резервы в виде краткосрочных государственных облигаций и банковских депозитов. Если пользователи в период кризиса массово начнут выводить средства, эмитенты могут быть вынуждены быстро продать эти активы. Это может создать давление на финансовые рынки и даже повлиять на банки.
Де Кос предупредил, что такие «бегства» могут распространить риск по всей системе.
«Бегство в стейблкоины может вызвать напряжение на рынке», — сказал он, добавив, что соответствующие меры защиты пока отсутствуют.
Озабоченности, связанные с регулированием и незаконным использованием
Еще одна серьезная проблема — регулирование.
Поскольку многие стейблкоины работают на публичных блокчейнах и используют частные кошельки, значительная часть активности происходит вне традиционных систем мониторинга. Это создает трудности для контроля против отмывания денег.
БИС теперь призывает к более тесной глобальной координации для управления этими рисками и предотвращения неправомерного использования.
Европа и глобальные регуляторы вмешиваются
Правительства уже реагируют. В Европе чиновники продвигают более строгие правила для неевропейских стейблкоинов. Европейский центральный банк также выразил озабоченность по поводу рисков ликвидности.
В Великобритании законодатели задавались вопросом, могут ли стейблкоины оттеснить банковские депозиты или спровоцировать кризисы, подобные банковским.
В то же время Швейцария начала тестировать регулируемые стейблкоины в контролируемых средах.
Что произойдет дальше?
Следующая фаза, скорее всего, принесет более жесткий контроль. Де Кос предположил, что риски можно снизить, если эмитенты стейблкоинов будут иметь доступ к таким системам, как страхование депозитов или поддержка центрального банка.
Он также отметил, что ограничение выплат по процентам на стейблкоины может снизить их привлекательность по сравнению с банковскими депозитами.