Автор: Рита
В июле глобальные продажи полупроводников выросли на 131% в годовом выражении и снизились на 9,5% по сравнению с предыдущим месяцем, что немного превышает средний исторический спад в 8,5%. 8 сентября Bernstein выпустил отчет WSTS, в котором отмечается, что память остается основным драйвером роста, продемонстрировав рост на 452% в годовом выражении и обеспечив около 355 миллиардов долларов США дополнительного дохода за этот год, что способствовало росту отрасли на 111% с начала года. Исключая память, продажи все равно показали рост на 35% в годовом выражении.
Рост цен на память объясняет около 70% роста отрасли на 111% в этом году. В июльских месячных данных большинство категорий продуктов показали лучшие результаты по сравнению с сезонными трендами, однако регионы продемонстрировали различную динамику: в Китае наблюдается снижение на 28%, а в Америке — лишь на 0,4%.
Память внесла почти 70% прироста, несетевая составляющая выросла на 35%
В июле общий объем продаж полупроводников вырос на 131% в годовом выражении, оставаясь на высоком уровне после 144% в июне. Память продолжает доминировать в росте с приростом на 452% в годовом выражении, обеспечив к июлю накопленный вклад в около 355 миллиардов долларов США нового отраслевого дохода, что составляет почти 70% от общего роста отрасли на 111% с начала года. Только фактор роста цен на память обеспечил большую часть отраслевого роста.
После исключения памяти, объем продаж отрасли вырос на 35% в годовом исчислении, а спрос на непамятные продукты также оставался устойчивым. По данным за скользящий трехмесячный период, объем продаж отрасли вырос на 30,4%, что значительно превышает историческое среднее значение в 5,5%. При этом рост памяти за скользящий период составил 48,3%, а непамятных продуктов — 10,8%.
Все продукты показали лучшую динамику по сравнению с сезонными трендами
Общий объем продаж за июль снизился на 9,5% по сравнению с предыдущим месяцем, немного ниже исторического среднего значения в 8,5%. Однако показатели по всем категориям продуктов в целом превзошли сезонные ожидания.
Дискретные компоненты снизились на 5,9% по сравнению с предыдущим периодом, что лучше сезонного среднего значения в 10,2%. Стандартные аналоговые линейные компоненты выросли на 8,6%, что лучше 2,7%. Логические компоненты выросли на 2,2%, вместо ожидаемого снижения на 0,9%. MCU снизились на 1,5%, что лучше снижения на 9,1%. DSP выросли на 6,8%, вместо ожидаемого снижения на 5,1%. DRAM снизились на 17,5%, что лучше снижения на 25,7%. NAND снизились на 14,7%, что лучше снижения на 28,8%.
MPU снизился на 8,2% по сравнению с предыдущим периодом, что ниже сезонного среднего значения в 5,7%, и он относится к числу немногих категорий, показавших худшие результаты по сравнению с исторической тенденцией. Фотоэлектрические устройства, датчики и специализированные продукты для аналоговых приложений в целом соответствуют историческому среднему значению.
Региональные результаты различаются, в Китае снижение на 28% по сравнению с предыдущим периодом
По сравнению с прошлым годом, общий объем продаж во всех регионах вырос. В Америке рост составил 172,6%, в Европе — 89,8%, в Японии — 58,4%, в Китае — 97,5%, в других странах Азиатско-Тихоокеанского региона — 140,3%.
В сравнении с предыдущим периодом наблюдается значительная дифференциация в показателях регионов: Америка снизилась на 0,4%, Япония выросла на 1,6%, Европа снизилась на 4,4%, другие регионы Азиатско-Тихоокеанского региона снизились на 4,7%, Китай снизился на 28,0%. Без учета памяти изменения по регионам составили: Америка +13,3%, Европа -5,9%, Япония +0,2%, Китай -5,9%, другие регионы Азиатско-Тихоокеанского региона -0,9%. Резкое падение в Китае в основном обусловлено колебаниями цен на память.
Объем отгрузок остался на том же уровне, ASP поддерживается ценами на память
Общий объем продаж за июль в целом остался практически на том же уровне по сравнению с предыдущим месяцем (-0,3%), средняя цена продажи снизилась на 9,3% по сравнению с предыдущим месяцем. В годовом выражении объем продаж вырос на 16,3%, средняя цена продажи увеличилась на 98,8% по сравнению с прошлым годом, причем цены на память остаются основным драйвером значительного роста ASP в годовом выражении.
Объемы отгрузки по различным категориям различаются. Отгрузки дискретных компонентов, оптоэлектроники и DSP выросли по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как отгрузки датчиков, аналоговых стандартных линейных компонентов, логики, MPU, MCU, DRAM и NAND снизились. За три месяца в движении общий объем отгрузок вырос на 10,2%, при этом все категории показали рост.
Память ASP значительно выросла по сравнению с предыдущим кварталом: цена за бит DRAM увеличилась на 6,5%, NAND — на 9,5%. Это контрастирует с данными о снижении объемов отгрузок памяти более чем на 20% в квартальном выражении, что указывает на то, что фактор цен по-прежнему доминирует в росте отрасли.
Автомобили и компьютерные терминалы превосходят сезонные закономерности.
Продажи ASIC выросли на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом, что лучше среднего исторического снижения на 2,5%. На конечных рынках: компьютеры и периферийные устройства выросли на 2,8%, что лучше сезонного снижения на 3,0%; автомобильный сектор снизился на 0,5%, что лучше сезонного снижения на 5,3%; мультимедийные и прочие продукты снизились на 3,6%, что лучше сезонного снижения на 5,6%.
Потребительская электроника снизилась на 8,2%, что хуже, чем сезонное снижение на 6,0%; беспроводная связь снизилась на 6,1%, что хуже, чем сезонное снижение на 0,1%; проводная связь выросла на 1,2%, что хуже, чем сезонный рост на 3,9%. Устойчивость автомобильного и промышленного секторов, а также превышение ожиданий в сегменте компьютеров свидетельствуют о структурной поддержке спроса на полупроводники со стороны конечных рынков, связанных с ИИ.
Данные Бернштейна показывают, что полупроводниковая отрасль в июле продемонстрировала ценовую дифференциацию и структурные различия. Рост цен на память был основным драйвером общего роста, а устойчивый рост в сегментах, не связанных с памятью, свидетельствует о том, что основные показатели отрасли не сосредоточены чрезмерно на одном типе продуктов. В региональном плане рынок Китая значительно снизился по сравнению с предыдущим месяцем, однако с учетом специфики колебаний цен на память это явление еще не способно изменить общие позитивные перспективы отрасли.
Отказ от ответственности
Данный материал представляет собой обобщение и интерпретацию исследования третьей стороны, подготовленного брокерской фирмой Bernstein (8 сентября 2026 года), дополненное данными с открытых рынков. Приведенные в тексте рейтинги, целевые цены, прогнозы прибыли и соответствующие выводы являются мнениями аналитиков данной брокерской фирмы и отражают позицию исключительно их организации; они не отражают точку зрения Chaoxiang Research и не являются рекомендациями по инвестициям.
Рынок сопряжен с рисками, принимайте решения самостоятельно. Этот материал не должен использоваться в качестве основы для покупки или продажи любых ценных бумаг.