Bernstein подтверждает целевую цену в $67 для FIGR, ожидая 72% роста за счет токенизации

Согласно сообщению Huoxing Caijing, Bernstein вновь подтвердил рейтинг «превзойти рынок» для Figure Technology Solutions (FIGR) и сохранил целевую цену на уровне 67 долларов США, что предполагает примерно 72% потенциального роста по сравнению с текущей ценой акций в 38,97 доллара США. Figure продемонстрировала сильные результаты за Q1 2026: объем выданных кредитов составил 2,9 млрд долларов США, что на 113% больше года к году; скорректированный доход — 167 млн долларов США, рост на 92% по сравнению с прошлым годом, превысив ожидания рынка на 6%; скорректированный EBITDA — 82,7 млн долларов США, маржа около 50%, немного выше ожиданий. Однако GAAP разведенная EPS составила 0,18 доллара США, что на 9% ниже ожиданий, в основном из-за расходов на акционерное вознаграждение в размере 26 млн долларов США. Bernstein считает, что эти результаты должны изменить восприятие Figure на рынке: компания не является традиционной кредитной организацией, а представляет собой «платформу капитальных рынков, основанную на токенизации», основной доход которой формируется за счет комиссий за сеть и масштабирования операций. При этом Bernstein сохраняет оценку по мультипликатору 25x EBITDA на 2027 год. Кроме того, экосистема токенизации продолжает расширяться: объем токенизированных доходных ценных бумаг YLDS достиг 598 млн долларов США (рост на 80% по сравнению с предыдущим кварталом); баланс продукта по кредитованию акций — 368 млн долларов США (+79%); доход от бизнеса по кредитованию малого бизнеса составил 60 млн долларов США. Текущая цена акций Figure все еще близка к цене IPO в 2025 году — 36 долларов США, но значительно ниже исторического максимума в 78 долларов США.