ChainThink: 16 марта аналитики исследовательской и брокерской компании Bernstein в отчете заявили, что биткоин формирует более устойчивую структуру владения благодаря притоку институциональных средств через ETF и перестройке корпоративных казначейских стратегий.
Аналитическая команда под руководством Гаутама Чхугани в отчете для клиентов в понедельник отметила, что биткоин продемонстрировал устойчивость в условиях недавнего конфликта на Ближнем Востоке, опередив традиционные активы, такие как золото и мировые фондовые индексы.
Аналитики считают, что зрелость спотовых биткоин-ETF и спрос со стороны корпоративных казначейств привели к изменению базы инвесторов в биткоин, снизив зависимость от спекулятивного капитала розничных инвесторов и укрепив его долгосрочные перспективы.
Ключевой силой, движущей этим изменением, является Strategy. Bernstein описывает компанию как «последнего кредитора биткоина» благодаря ее агрессивной модели накопления.
Аналитики отмечают, что Strategy продолжала покупать на фоне недавних рыночных колебаний и с начала года увеличила свою позицию на 66 231 BTC со средней стоимостью около 85 000 долларов США. Согласно файлу 8-K, поданному в понедельник, общая позиция Strategy сейчас превышает 761 000 BTC и оценивается примерно в 56 миллиардов долларов США.
Стратегия также расширила структуру финансирования, связанную с ее биткоин-стратегией, включая приоритетные ценные бумаги, направленные на привлечение инвесторов, ориентированных на доход. Согласно отчету, продукт STRC компании выплачивает дивиденды в размере 11,5%, а еженедельный объем торгов уже превысил 2 миллиарда долларов США. Средства, привлеченные с помощью этих инструментов, были использованы для финансирования дополнительных покупок биткоина.
В то же время институциональный спрос, поступающий через спотовые биткоин-ETF, также ускоряется. Аналитики оценивают, что за последние три недели ETF привлекли примерно 2,1 млрд долларов США, что снизило чистый отток с начала года до примерно 460 млн долларов США, при общей рыночной капитализации ETF около 92 млрд долларов США. Согласно анализу Bernstein, эти фонды в настоящее время контролируют около 6,1% общего предложения биткоина.
Отчет также подчеркивает постоянное присутствие долгосрочных держателей как еще одной стабилизирующей силы на рынке. Биткоин, не перемещавшийся более года, в настоящее время составляет около 60% от оборотного предложения, что свидетельствует о том, что значительная часть инвесторов рассматривает биткоин в первую очередь как актив для хранения стоимости.
Аналитики отмечают, что в совокупности эти структурные изменения укрепляют капитал Bitcoin, даже после периодов волатильности. В настоящее время институциональные инструменты, включая ETF, корпоративные казначейства и правительства, владеют примерно 14% общего предложения.