Денежные резервы Berkshire выросли до рекордных 397 миллиардов долларов на фоне высокой рыночной капитализации США

ChainCatcher сообщает, что в первый квартал, когда Грег Абель стал генеральным директором, денежные резервы Berkshire Hathaway достигли исторического максимума — 397 миллиардов долларов США. В конце прошлого года денежные резервы компании немного снизились, но в первом квартале значительно выросли благодаря чистой продаже акций на сумму 8,1 миллиарда долларов США. Кроме того, Berkshire Hathaway A (BRK.A.N) объявила выручку за первый квартал 2026 года в размере 93,675 миллиарда долларов США по сравнению с 89,725 миллиарда долларов США за аналогичный период прошлого года; ожидания рынка составляли 89,274 миллиарда долларов США. Чистая прибыль составила 10,106 миллиарда долларов США против 4,603 миллиарда долларов США в прошлом году; ожидания рынка — 11,762 миллиарда долларов США. К концу первого квартала 2026 года справедливая стоимость инвестиций Berkshire Hathaway в ценные бумаги с фиксированным доходом достигла 17,669 миллиарда долларов США по сравнению с 17,816 миллиарда долларов США в прошлом году. Баффетт всегда рассматривал наличные деньги как «необходимый, но не идеальный актив», часто сравнивая их с кислородом: они жизненно важны для бизнеса, но сами по себе не являются хорошим вложением. Баффетт неоднократно подчеркивал, что Berkshire Hathaway никогда не предпочтет хранение денежных эквивалентов над качественными бизнесами — наличные деньги — это лишь военный резерв для ожидания «суперхороших возможностей». Когда рыночная оценка завышена и отсутствуют привлекательные инвестиционные возможности, он предпочитает накапливать наличные, а не делать необдуманные вложения; но как только появляется отличная возможность, он без колебаний использует эти ресурсы. По мнению Баффетта, наличные деньги в условиях высоких процентных ставок обеспечивают безопасную доходность, но в долгосрочной перспективе значительно уступают вложениям в качественные компании. На фоне рекордного уровня денежных резервов Berkshire Hathaway, несмотря на то, что индексы S&P 500 и NASDAQ недавно продолжали обновлять исторические максимумы, на рынке сохраняются множественные риски, а оценки остаются на исторически высоком уровне. Данные показывают, что на апрель скользящая коэффициент P/E индекса S&P 500 составляла около 24 (средний исторический показатель — около 16), а коэффициент Шиллера (с коррекцией на цикл) превысил 37 — это один из самых высоких уровней в истории, уступающий только периоду интернет-пузыря. Такая комбинация «завышенная оценка + высокие ожидания» означает крайне ограниченное пространство для ошибок. Кроме того, текущий рост американских акций основан на оптимистичных предположениях о «прибылях, драйвером которых является ИИ, снижении инфляции, снижении процентных ставок и контролируемом риске» — любое отклонение хотя бы одного из этих факторов может вызвать усиленный рыночный шок.