Автор оригинала: Мах, Foresight News
14 января BERA кратковременно взлетела, подскочив с 0,5 до 0,9 доллара. Это было редким явлением на фоне предыдущих 12 недель подряд падающих цен. В тот же день фонд Berachain опубликовал годовой отчет за 2025 год, подчеркнув расширение экосистемы, технические улучшения и вовлеченность сообщества после запуска основной сети, но также признал различные трудности, вызванные колебаниями рынка.
После запуска основной сети Berachain как TVL, так и цена токена сильно колебались. Возможно, это не только влияние рыночного цикла, но и результат комбинации внутренней стратегии и внешнего давления.
TVL упал с 3 млрд до 180 млн, доход блокчейна за 24 часа составил 84 доллара
В феврале 2025 года Berachain официально запустила основную сеть, внедрив инновационный механизм консенсуса PoL, который призван стимулировать участие приложений и пользователей через доказательство ликвидности, а не традиционное доказательство доли. Это сделало Berachain цепочкой Layer 1, специально разработанной для приложений DeFi, которая направлена на повышение капитальной эффективности и привлечение пользователей. В начальный период экосистема быстро расширялась, привлекая сотни dApp, включая DEX, такие как BEX, протоколы кредитования и NFT-рынки.
TVL однажды взлетела до 3,3 млрд долларов, количество активных адресов превысило 140 000, а объем транзакций достиг 9,59 млн. Фонд также поддержал несколько экосистемных проектов через программы RFA (Запрос на применение) и RFC (Запрос на комментарий), а также сотрудничал с организациями, такими как BitGo, чтобы предоставить услуги хранения, что повысило профессиональный уровень проекта. Кроме того, стратегия построения сообщества и маркетинга Berachain в начальной стадии показала хорошие результаты. Серия NFT с тематикой медведя (например, Bong Bears) привлекла большое количество пользователей, а воздушные выстрелы и программы стимулирования дополнительно стимулировали вовлеченность. Эти меры помогли Berachain стать одним из самых популярных проектов в сфере DeFi в первом полугодии 2025 года, заняв место в шестой по величине DeFi-цепочке.
Однако, когда цена на монету продолжает падать, согласно данным DefiLlama, TVL упал до 180 миллионов долларов США, доходность блокчейна за 24 часа составила 84 доллара США, а общий объем стейбилькоинов на блокчейне составил 15,35 миллионов долларов США.
Приоритет ритейлеров? Большая часть токенов принадлежит Венчурным фондам, в феврале ожидается крупный релиз
В своем ежегодном обновлении Berachain Foundation признала, что общий подход к рынку криптовалюты с приоритетом для розничных инвесторов оказался неудачным, что привело к перераспределению ресурсов. Это напрямую вызвало ряд проблем. Во-первых, увольнения и изменения в составе команды. В рамках стратегической перестройки фонд Berachain уволил большую часть своего маркетингового отдела для розничных клиентов, сосредоточившись на фундаментальной разработке. Главный разработчик Berachain Альберто также уходит, чтобы вместе с бывшим сотрудником банка основать компанию Web2.
Фонд подчеркнул, что уход является добровольным, но это несомненно ослабляет ядро проекта. В сообществе некоторые разработчики уже перешли на другие блокчейны, такие как Monad, что еще больше усугубляет отток кадров.
Возможно, стратегия «приоритет для ритейлеров», которую продвигает фонд BeraChain, никогда и не запускалась.
Проект изначально подчеркивал, что он ориентирован на сообщество, но на практике механизмы стимулирования не смогли постоянно привлекать пользователей, а распределение токенов оставило мелких инвесторов в стороне.
Хотя механизм PoL инновационен, его сложность (например, многомонетная модель, включающая BERA и BGT) отпугивает пользователей, что приводит к резкому снижению активности сети. В ноябре 2025 года проект приостановил сеть из-за уязвимости в протоколе Balancer, к счастью, это не повлияло на безопасность средств пользователей.
Цена BERA упала с пика в 9 долларов до нынешних 0,7 доллара. За короткий срок в один год токен так называемой "королевской" блокчейн-платформы упал более чем в 10 раз.
Это обрушение произошло из-за модели с низкой ликвидностью и высоким FDV, что привело к искусственному росту цены, а затем к ее стремительному падению. Эти проблемы корнями уходят в механизм распределения токенов Berachain. Ранние участники получили 16,82% от общей эмиссии, а частные инвесторы получили порцию токенов в количестве впечатляющих 34,31%, что делает это типичным криптоактивом, контролируемым венчурными фондами. Кроме того, владельцы NFT получили токены на сумму до нескольких миллионов долларов, в то время как пользователи тестовой сети получили всего 60 долларов США в виде аэрозольного распределения, что вызвало споры о «социальном неравенстве» и отодвинуло в сторону некоторых преданных пользователей.
Это противоречит лозунгу «приоритет ритейлеров», проект по своей сути представляет собой VC-управляемую модель с низкой ликвидностью и высоким FDV: ранние инвесторы вошли в проект по цене 0,82 доллара, получив доход в 10–15 раз, в то время как розничные инвесторы столкнулись с обвалом. Основатель фонда Smokey признал, что, если бы у него была возможность начать все сначала, он не продал бы так много токенов венчурным фондам, и уже вернул часть из них, чтобы снизить разведение. В октябре 2025 года Berachain Foundation совместно с Greenlane Holdings запустила BeraStrategy, в рамках которой BERA будет использоваться в качестве резервной валюты, но это не смогло остановить падение цены токена.
Кроме того, венчурный фонд Nova от Brevan Howard обладает правом на возврат средств, в соответствии с которым может потребовать возврата 25 миллионов долларов США в полном объеме до февраля 2026 года, что дополнительно подчеркивает ориентацию Berachain на венчурные инвестиции.
Недовольство сообщества растёт, и многие пользователи называют его «окончательным обманом L1».
6 февраля 2024 года, Berachain разблокирует 63,75 млн BERA, что составит около 12,16% от общей эмиссии. В этой разблокировке частные инвесторы получат 28,58 млн BERA. С марта 2024 года объем ежемесячной разблокировки BERA составит 2,53% от общей эмиссии. Учитывая текущий дефицит ликвидности, значительные объемы разблокировок в этом году могут привести к сильному давлению на продажу.