Более двух десятилетий Benchmark Capital была венчурной фирмой, которая делала всё иначе. Пока конкуренты превратились в управляющих активами на миллиарды долларов, Benchmark сохраняла свои фонды на уровне около 425 миллионов долларов, равномерно распределяя их между небольшой группой партнёров, и сосредотачивалась на ранних стадиях инвестиций. Эта эпоха теперь официально завершена.
Benchmark закрыл новые обязательства на сумму 2 миллиарда долларов по двум фондам, запущенным 3 июня. Сбор включает в себя фонд ранних стадий на 750 миллионов долларов — почти вдвое больше традиционного размера — и фонд этапа роста на 1,25 миллиарда долларов, который является первым специализированным инструментом фирмы для инвестиций на поздних стадиях.
Почему Benchmark изменил правила игры
Размер старого фонда Benchmark в 425 миллионов долларов, который когда-то был более чем достаточен для получения значимых долей в перспективных стартапах, всё чаще становился ограничением по мере роста оценок на ранних этапах, особенно в области искусственного интеллекта. Фонд для роста решает конкретную проблему: компания исторически наблюдала, как её лучшие портфельные компании привлекают последующие раунды от других инвесторов, что приводит к размытию доли Benchmark без возможности для неё участвовать в этих раундах. Ранний этапный фонд в 750 миллионов долларов даёт Benchmark больше возможностей для совершения более крупных первоначальных инвестиций или занятия более крупных позиций в конкурентных раундах, а фонд для роста в 1,25 миллиарда долларов позволяет ей увеличить ставки на победителях.
Это компания, которая прославилась инвестициями в Uber, Snap, eBay и Twitter, среди других. Эти ставки были сделаны с относительно скромными размерами фондов, что обеспечило высокую доходность на каждый доллар.
Равноправная структура Benchmark, при которой каждый партнер одинаково участвует в экономических результатах независимо от стажа, долгое время была центральной частью ее идентичности. Равное распределение по фонду в 425 миллионов долларов — это одно. Равное распределение по 2 миллиардам долларов с учетом управленческих сборов и доли прибыли, которые это подразумевает, создает совершенно другую финансовую картину.
Крипто-угол, или его отсутствие
Benchmark не выделил специальные ресурсы на криптовалютные или блокчейн-проекты в этом последнем раунде привлечения средств. В ноябре 2025 года Benchmark возглавил раунд серии A на 17 миллионов долларов для Fomo — приложения для торговли криптовалютами, что стало одним из редких вложений фирмы в цифровые активы.
Для основателей криптопроектов, ищущих венчурное финансирование, двери Benchmark не закрыты, но отсутствие специализированного мандата в области криптовалют означает, что любые инвестиции в цифровые активы должны конкурировать за капитал с ИИ, корпоративным программным обеспечением и всем остальным, что попадает на стол Benchmark. Барьер для привлечения внимания традиционных венчурных фондов в криптоиндустрии остается высоким, что подтверждается инвестицией в Fomo, где Benchmark поддержал торговый продукт, а не протокол.