Сентябрь заслужил репутацию самого нелюбимого месяца рынка, и 2026 год обещает стать особенно насыщенным. Barclays советует инвесторам на акциях сократить риски перед осенью, ссылаясь на сочетание сезонной слабости, тревог, связанных с промежуточными выборами, волатильности процентных ставок и волны крупных IPO в сфере ИИ, которые могут проверить, насколько капитальные рынки способны поглотить одновременно.
Результаты сентября говорят сами за себя
С 1928 года средняя доходность S&P 500 за сентябрь составляла примерно -1,1%. Это делает его единственным месяцем в календаре с отрицательной долгосрочной средней доходностью. Числа становятся хуже в годы выборов в Конгресс. В такие циклы S&P 500 исторически падал примерно на -1,5% в сентябре. 2026 год приходится на выборы в Конгресс США, и период с августа по октябрь в такие годы давал, в лучшем случае, смешанные результаты.
Barclays — не единственная компания, которая предупреждает. Сообщается, что Citadel Securities также посоветовала снизить экспозицию или добавить защиту портфеля до сентября.
AI-дефисные первичные публичные предложения могут поглотить много кислорода
Ожидается, что OpenAI выйдет на публичный рынок в сентябре 2026 года, при оценке от 850 миллиардов до 1 триллиона долларов. Anthropic, по сообщениям, готовит собственное IPO примерно в октябре 2026 года. Barclays специально выделил риски, связанные с позиционированием в сфере ИИ, из-за этих сезонных факторов и высоких оценок, уже заложенных в секторе.
Волатильность ставки добавляет еще один уровень
Акции роста, которые доминируют в портфелях с акцентом на ИИ, особенно чувствительны к изменениям ставок, поскольку их оценка сильно зависит от дисконтирования будущих денежных потоков. Мнения различных стратегов подчеркивают необходимость хеджирования и диверсификации за пределами крупнейших лидеров ИИ.
Качество важнее импульса
Стратеги рекомендуют инвесторам различать компании в сфере ИИ с проверенными стратегиями монетизации и те, которые по-прежнему тратят деньги в погоне за масштабом. Сокращение позиций в активах с высокой импульсивностью, добавление хеджей с помощью опционов или стратегий на волатильность, а также смещение фокуса на качественные факторы — то есть компании с прочными балансами, устойчивыми конкурентными преимуществами и четкими траекториями прибыли — отражают защитную стратегию, рекомендуемую на этот период.