Банк Англии пересмотрел свою стратегию количественного сжатия, снизив годовую цель по продаже государственных облигаций с 100 млрд фунтов стерлингов до 70 млрд фунтов стерлингов, с допустимым диапазоном 65–75 млрд фунтов стерлингов, начиная с сентября 2025 года.
Банк Англии начал активное количественное сжатие в феврале 2022 года, продавая гильты — государственные облигации Великобритании — для свертывания огромного портфеля активов, накопленного за годы количественного смягчения. На пике объем holdings гильтов Банка Англии составлял примерно 895 млрд фунтов стерлингов. На начало 2024 года объем holdings гильтов был сокращен до примерно 738 млрд фунтов стерлингов. В рамках новой модели ожидаемый объем holdings гильтов в течение следующего года составит от 488 до 650 млрд фунтов стерлингов.
Губернатор Эндрю Бейли представил это изменение как шаг к лучшему соответствию ожиданиям рынка и экономической стабильности. Решение было принято на фоне роста выпуска государственных облигаций Великобританией и увеличения расходов на обслуживание долга. Считается, что КО снизил доходность государственных облигаций примерно на 0,4%. Заместитель губернатора Банка Англии Рэмсден охарактеризовал влияние КО на рынок как «очень ограниченное» по сравнению с эффектом КП, который был ранее.
Банк Англии — это не Федеральная резервная система, и ликвидность в фунтах стерлингов не влияет на криптовалютные рынки так, как ликвидность в долларах. Однако более медленный темп QT означает меньший объем гильтов, выбрасываемых на рынок, что снижает upward-давление на доходности. Для биткоина, который все чаще торгуется как макроактив, коррелирующий с циклами ликвидности, это слабый попутный ветер.
Это изменение происходит на фоне того, как политические деятели в Великобритании, включая Найджела Фараджа, выступают за более лояльное регулирование криптовалют.
Разница между предыдущей годовой целью Банка Англии в 100 млрд фунтов стерлингов и новой цифрой в 70 млрд фунтов стерлингов означает, что на рынок каждый год не поступят облигации на сумму 30 млрд фунтов стерлингов. Торговцам следует внимательно отслеживать диапазон 65–75 млрд фунтов стерлингов. Если реальные продажи облигаций окажутся близки к нижней границе этого диапазона, это будет свидетельствовать о том, что Банк Англии больше обеспокоен способностью рынка поглощать облигации, чем это следует из заявленной цели. Напротив, продажи, близкие к верхней границе, укажут на уверенность в том, что пересмотр цели носил исключительно технический характер, а не был вызван стрессом.