Последний доклад Банка Англии о денежно-кредитной политике прогнозирует, что инфляция по индексу потребительских цен достигнет 3% в начале 2027 года, а рост ВВП замедлится до почти нулевого уровня к третьему кварталу этого года.
Инфляция по CPI в марте 2026 года составила 3,3%. Это значительно выше целевого показателя 2% Банка Англии, и прогнозы указывают, что она останется выше 3% в конце 2026 года, прежде чем стабилизироваться около этого уровня в начале 2027 года.
Основной причиной являются цены на энергию, которые растут из-за обострения конфликтов на Ближнем Востоке. Это шок со стороны предложения — именно тот тип шока, который центральные банки ненавидят больше всего, поскольку повышение ставок подавляет спрос, не устраняя корневую проблему.
Рост ВВП был практически на нуле, оцениваемый примерно в 0,2% за последние кварталы. Банк прогнозировал рост на 0,5% в Q1 2026 перед снижением, при этом траектория указывает на рост, близкий к нулю, к Q3.
На этом фоне Комитет по денежно-кредитной политике 29 апреля проголосовал 8 против 1 за сохранение ставки Банка на уровне 3,75%. Один член выступил против, предлагая повышение на 0,25 процентного пункта, утверждая, что угроза инфляции требует более жесткой политики, даже за счет дальнейшего экономического ущерба.
Отчет Банка Англии описал три возможных сценария развития событий, в значительной степени зависящих от эволюции цен на энергию. В тяжелом случае инфляция может достичь пика выше 6% в начале 2027 года. Более умеренные сценарии представляют более управляемую картину: согласно собственному прогнозу Банка, в базовом сценарии CPI может снизиться до 1,7% к 2028 году.
Рынок труда ослабевает, спрос снижается во всех секторах. Но когда инфляция вызвана внешними энергетическими шоками, а не внутренним перегревом, слабый рынок труда означает, что работники испытывают давление с двух сторон: застоем зарплат и ростом цен.
Решение сохранить ставку на уровне 3,75% сигнализирует о том, что снижение ставок со стороны Великобритании не ожидается в ближайшее время. Во время последнего крупного всплеска инфляции в Великобритании в 2022 году bitcoin потерял примерно 65% своей стоимости.
Разделение голосов 8–1 стоит отслеживать на будущих заседаниях. Если больше членов MPC начнут поддерживать хард-хокиста, это будет сигналом смещения центра тяжести комитета в сторону усиления жесткости.