Банк Канады сохранил свою политическую процентную ставку на уровне 2,25% 2 сентября 2026 года, продлив паттерн удержания, который длится с декабря 2025 года. Это семь встреч подряд без изменений. Однако губернатор Тиф Маклем ясно дал понять, что эта выдержка имеет пределы: если инфляция не снизится, возможны несколько повышений ставок.
Картина инфляции становится сложнее
Индекс потребительских цен Канады в последние месяцы находился около 3%. Это на полный процентный пункт выше целевого показателя Банка, и основной причиной является энергетика.
Геополитическая напряженность в Ормузском проливе вызвала рост цен на бензин и повысила общую инфляцию. Показатели базовой инфляции, исключающие такие волатильные статьи, как топливо и продукты питания, на июль 2026 года составляли примерно 2%. Именно на этом уровне Банк хочет их видеть.
Губернатор Маклем подчеркивает риск того, что временные всплески инфляции станут устойчивыми. Как только бизнес и потребители начнут ожидать роста цен, эти ожидания могут стать самореализующимися.
Торговые войны добавляют еще один уровень риска
Тарифы США на канадские товары создали второй фронт в борьбе с инфляцией, и Канада ответила контртарифами на сумму около 27,6 млрд долларов.
Торговые барьеры действуют как налог с обеих сторон. Канадские экспортеры сталкиваются с сокращением спроса на свою продукцию в США, что замедляет экономический рост. В то же время ответные пошлины повышают цены на американские импортные товары, поступающие в Канаду, усиливая инфляционное давление.
Сообщения Банка указывают, что в настоящее время он считает компромиссы примерно сбалансированными. Ставка 2,25% описывается как подходящая на данный момент, но акцент на готовности действовать, включая последовательные повышения, сигнализирует о том, что контроль инфляции остается приоритетом, если придется выбирать.
Следующее объявление о политике запланировано на 28 октября 2026 года. До этого момента Банк получит свежие данные по ИПЦ, занятости и реальному воздействию торговых нарушений.