Банк Индонезии находится под давлением для повышения ставок на фоне угрозы понижения MSCI

Банк Индонезии сталкивается с растущим давлением для повышения процентных ставок в среду после того, как MSCI предупредила, что может понизить статус индонезийского фондового рынка с статуса рынка развивающихся стран. Это предупреждение вызвало продажи акций и рупии. Citibank теперь ожидает превентивное повышение на 50 базисных пунктов до 6,25%, отказавшись от ранее прогнозируемого сохранения ставки без изменений. Capital Economics и Permata Bank ожидают повышение на 25 базисных пунктов до 6%. Банк Индонезии удерживает базовую семидневную ставку обратного репо на уровне 5,75% с июня.

MSCI сообщила в пятницу, что рассматривает перевод Индонезии из статуса развивающегося рынка в отдельный статус. Индонезия находится в статусе развивающегося рынка с 1989 года. Это предупреждение вызвало худшее зафиксированное двухдневное падение индекса Jakarta Composite. Индекс восстановился примерно на 3% во вторник после того, как власти объявили меры по улучшению прозрачности рынка и формирования цен. Эти меры включают исключение компаний с высокой концентрацией акций из главного индекса. Рупия ослабла до 18 030 за доллар во вторник, приблизившись к рекордно низкому уровню, зафиксированному в июне, и снизилась примерно на 8% в этом году.

Джейсон Тувей, заместитель главного экономиста по развивающимся рынкам в Capital Economics, предупредил, что сохранение ставок на Wednesday может разочаровать инвесторов и усилить нисходящее давление на валюту. Тувей отметил, что сохранение ставок также может возродить опасения инвесторов, что Банк Индонезии поддается политическому давлению. Хельми Арман из Citi заявил, что повышение ставки направлено на предотвращение распространения оттока средств из акций на облигации и вызова оттока капитала со стороны внутренних инвесторов. Арман ожидает однократное повышение, за которым последуют другие меры поддержки, такие как заимствование правительством иностранной валюты или новый раунд двусторонних валютных свопов с иностранными центральными банками.

Банк Индонезии уже повысил ставки на совокупные 100 базисных пунктов с мая. Официальная инфляция ускорилась до трехмесячного максимума в 3,28% в сентябре, оставаясь в целевом диапазоне 1,5–3,5%. Инфляция по основным показателям снизилась до 2,84%. Губернатор Банка Индонезии Дестри Дамаянти заявила, что резервы в размере 146,3 млрд долларов США на конец сентября будут достаточны для стабилизации рупии.

Джошуа Пардеде, главный экономист PT Bank Permata, заявил, что доверие рынка может ухудшиться намного быстрее, чем экономические фундаментальные показатели. Пардеде оценил, что иностранные инвесторы в этом году чисто продали акции Индонезии на сумму около 5 млрд долларов США. Пардеде предупредил, что отток иностранных инвестиций в акции может дополнительно ослабить рупию и спровоцировать продажи государственных облигаций. Пардеде оценил, что понижение рейтинга MSCI может вызвать пассивный отток от 3 до 5 млрд долларов США. Пардеде оценил, что еще 15 млрд долларов США активно управляемых иностранных средств окажутся подвержены переоценке.

Пардеде ожидает, что корректировка рынка может происходить поэтапно, начиная с осторожных продаж в первой половине 2027 года. Пардеде ожидает механических продаж, если MSCI подтвердит движение к июню. Пардеде отметил, что Банк Индонезии может обеспечить ликвидность и снизить чрезмерную волатильность, но только достоверные реформы в области управления рынком могут устранить фундаментальные опасения MSCI. Пардеде призвал к предоставлению достоверных данных о свободном обороте, раскрытию информации о владении и прозрачному взаимодействию с международными институциональными инвесторами. Пардеде сказал, что наибольший риск заключается в том, что сомнения в целостности рынка приведут к устойчивому росту стоимости капитала в Индонезии, а не просто к потере статуса развивающегося рынка.