Команда, стоящая за проверенным дефи-протоколом Balancer, опубликовала два масштабных предложения по управлению, которые предполагают постепенное закрытие Balancer Labs, консолидацию всех операций под управлением сущности, контролируемой DAO, и полное прекращение эмиссии токенов BAL.
Предложение по операционной реструктуризации operational restructuring proposal, опубликованное 23 марта, формализует завершение деятельности Balancer Labs OÜ — эстонской структуры, изначально создавшей протокол, — и объединяет всю деятельность под Balancer OpCo Limited, компанией по законодательству Британских Виргинских островов, действующей в качестве прямого агента DAO.
Команда сократится с примерно 25 до 12,5 полной занятости при годовом операционном бюджете в 1,9 миллиона долларов США — на 34% меньше, чем 2,87 миллиона долларов, утвержденных по предыдущей дорожной карте.
Сопутствующее предложение по пересмотру токеномики, также опубликованное в понедельник, идет дальше. Оно предлагает немедленно прекратить все эмиссии BAL, отказаться от veBAL — токена управления и получения дохода протокола — и направить 100% сборов протокола в казну DAO. Этот шаг заменит разрозненное распределение, которое ранее поступало держателям veBAL, основным пуловым стимулам и партнерам.
Чтобы смягчить удар для держателей заблокированного veBAL, предложение включает кампанию по компенсации в размере 500 000 долларов США, выплачиваемую в стейблкоинах в течение шести месяцев. Предложение также предлагает программу выкупа и сжигания BAL, ограниченную 35% активов казначейства, или примерно 3,6 миллиона долларов США, по чистой стоимости активов (~0,16 доллара США за BAL) — небольшой премиум по сравнению с текущей рыночной ценой, что позволило бы вывести из обращения примерно 35% оборотного предложения при полном использовании. Программа выкупа и сжигания направлена на «предоставление ликвидности для выхода держателям, желающим выйти».
Предполагаемое воздействие, согласно предложению, включает снижение ежегодного дефицита Balancer с ~2,6 млн долларов до ~700 тыс. долларов и увеличение срока действия казначейства с менее чем четырех лет до примерно девяти.
В расширенном X посте после предложений Маркус Хардт, генеральный директор и сооснователь Balancer Labs, описал эти шаги как необходимое пересмотрение. «Технология работает. Balancer v3 работает. Усиленные пулы работают. Инфраструктура, которую мы построили, надежна», — написал он. «Перестала работать только экономическая модель вокруг нее».
Хардт признал трудности, с которыми столкнулись держатели veBAL:
Если вы заблокировали средства добросовестно, потеря этих экономических прав — это больно. Именно поэтому выкуп и кампания по компенсации входят в пакет. Цель — не запутать никого в принятии решения.
Ноябрьская уязвимость
Реструктуризация происходит на фоне попыток Balancer найти устойчивую основу после тяжелого периода. Протокол был подвергнут эксплуатации на сумму 128 миллионов долларов в начале ноября, в ту же неделю, когда разворот Stream подорвал общую уверенность в DeFi. Предложения признают, что эксплуатация в ноябре «исключила возможность преодоления» проблем с экономической моделью, которые накапливались некоторое время.
Эксплуатация вызвала месяцы реагирования на кризис, значительную потерю TVL и сложные решения о том, что протокол мог бы реалистично поддержать. Текущие предложения по реструктуризации — наиболее четкий сигнал до сих пор о том, насколько сильно это событие изменило траекторию Balancer.
Несмотря на серьезность изменений, Хард выразил осторожно оптимистичный настрой. «Balancer по-прежнему имеет реальные продукты. Усиленные пулы генерируют реальное использование», — написал он на X. «Я считаю, что у протокола еще есть возможности для создания продуктов и источников дохода, которые идеально подходят для Balancer».
Оба предложения активны на форуме управления и открыты для обсуждения сообществом перед голосованием по снимку.
BAL в основном сохраняется на одном уровне на фоне новостей, снизившись менее чем на 1% за последние 24 часа и более чем на 99% с своего исторического максимума 2021 года.
Labs против реструктуризации DAO
Перестройка Balancer — последняя в серии громких кризисов управления, вынуждающих проекты DeFi задуматься, остается ли структура Labs-plus-DAO, когда-то считавшаяся стандартным шаблоном для децентрализованных протоколов, пригодной для использования. В Aave месяцы эскалации конфликта между Aave Labs и DAO по вопросам распределения комиссий, владения брендом и прав держателей токенов в конечном итоге побудили Labs предложить направлять 100% дохода от продуктов в казну DAO — хотя не до того, как ключевой поставщик услуг BGD Labs объявил о своем уходе на фоне последствий этого конфликта.
В то же время межцепной мост Across принял еще более радикальный поворот: Risk Labs предложили полностью расторгнуть DAO и провести конвертацию проекта в американскую C-корпорацию, сославшись на трения с институциональными партнерами.
Эта статья была написана с использованием AI-рабочих процессов. Все наши материалы отбираются, редактируются и проверяются на достоверность человеком.