Baidu только что открыла огромный новый потенциальный поток покупателей. Китайский технологический гигант официально включил свои класса A обычные акции, котируемые в Гонконге (HKEX: 9888), в программы Stock Connect Шанхай-Гонконг и Шэньчжэнь-Гонконг 7 сентября 2026 года, предоставив инвесторам с материкового Китая прямой доступ к торговле этими акциями через южные каналы.
Этот шаг следует за переводом Baidu со вторичного листинга на дуальный первичный листинг на Гонконгской фондовой бирже в августе 2026 года. Это повышение было необходимым условием для получения доступа к программе Stock Connect, и теперь оно приносит плоды в виде значительно расширенной базы инвесторов.
Почему Stock Connect важен для Baidu
Stock Connect — это инфраструктура, позволяющая инвесторам с материкового Китая покупать акции, котирующиеся в Гонконге, и наоборот. Программы были запущены в 2014 и 2016 годах, создав мост для взаимного доступа на рынки материкового Китая и Гонконга с установленными квотами для южного направления торговли.
Исторические данные по аналогичным китайским технологическим компаниям, которые вошли в программу Stock Connect после перехода на двойной первичный листинг, показывают средний рост южного владения акциями на 15–20% в течение 30 дней после включения.
Первый день торгов Baidu по новой схеме принёс смешанный результат: первоначальный рост уступил место давлению со стороны общих рыночных условий.
Для контекста, Alibaba получила аналогичный доступ к южным торговым операциям в сентябре 2024 года.
AI-аспект
Экосистема крупной языковой модели Ernie от Baidu стала одной из самых заметных платформ ИИ в Китае, конкурируя с моделями Qwen от Alibaba за внедрение среди предприятий и потребителей. Baidu также разрабатывает технологию чипов Kunlunxin, стремясь снизить зависимость от иностранных полупроводников, поскольку американские экспортные ограничения продолжают трансформировать глобальную цепочку поставок чипов. Бизнес Baidu в области облачных вычислений служит коммерческим слоем распространения для его моделей ИИ. Сочетание собственных моделей, специализированного полупроводникового оборудования и облачной инфраструктуры предоставляет Baidu вертикально интегрированную стековую архитектуру ИИ.
Baidu против Alibaba: разные ставки на одну и ту же тему
Стратегия Alibaba в области ИИ сосредоточена на семействе моделей Qwen и бизнесе облачной инфраструктуры, который пользуется встроенной базой клиентов — мерчантов и предприятий по всей своей коммерческой экосистеме. Преимущество Baidu заключается в более глубоких корнях в поиске и обработке естественного языка, что дало ему фору в разработке крупных языковых моделей.
Аналитики отмечают, что включение в Stock Connect, хотя и положительно влияет на ликвидность, не меняет фундаментально прогнозы прибыльности Baidu или его финансовое конкурентное положение по отношению к конкурентам.
Конкурентная динамика между двумя компаниями распространяется за пределы ИИ на автономное вождение, где платформа Baidu Apollo была пионером в Китае, и на корпоративные услуги, где преимущества экосистемы Alibaba остаются значительными.
Что стоит наблюдать в ближайший срок — это совпадают ли южные притоки Baidu со средним историческим показателем в 15–20%, наблюдаемым у сопоставимых компаний.