BlockBeats, 5 августа: Артур Хейс опубликовал новую статью «Situationship», в которой предположил, что пузырь ИИ в конечном итоге может лопнуть, но его последствия могут стимулировать расширение глобальной ликвидности и стать катализатором следующего бычьего рынка для биткоина.
Хейс считает, что ключ к определению, является ли ИИ пузырем, заключается в том, как инвесторы определяют инфраструктуру ИИ. Он отмечает, что рынок в целом рассматривает триллионы долларов капитальных затрат на ИИ как «технологические инвестиции» и присваивает им высокие оценки роста, но по сути они ближе к «недвижимостным инвестициям».
Он отметил, что текущая инфраструктура ИИ на самом деле строится за счет создания центров обработки данных, энергетических объектов и других базовых активов, обеспечивающих вычислительную мощность, а не прямых инвестиций в технологические компании, подобные Apple. «Финансовые учреждения, частные кредитные фонды и правительства могут ошибочно считать, что инвестиции в центры обработки данных ИИ равносильны инвестициям в технологические гиганты, тогда как на самом деле это скорее аналог инвестиций в высоколевериджные инфраструктурные проекты».
Хейс считает, что основная причина лопнувшего пузыря ИИ — не неспособность компаний реализовать прибыль, а чрезмерное расширение кредитов. Он утверждает, что при поддержке правительств США и Китая финансовые посредники могут чрезмерно инвестировать в строительство центров обработки данных, энергетических объектов и связанных цепочек поставок, в результате чего возникнет риск кредитного цикла, подобный кризису 2008 года, а не кризис оценки прибыли, как в случае с интернет-пузырем 2000 года.
Однако Хейс считает, что долгосрочная ценность ИИ остается огромной. Он отмечает, что вычислительные ресурсы, работающие внутри центров обработки данных, будут способствовать развитию «кремниевой жизни» и окажут на человеческую цивилизацию столь же глубокое влияние, как железнодорожная эпоха.
Что касается влияния на рынок, Хейс ожидает, что после лопnięcia пузыря ИИ правительства и центральные банки стран могут принять более агрессивные меры денежно-кредитного стимулирования, «печатая деньги в больших объемах», чтобы восстановить финансовую систему, стимулировать повторный рост рисковых активов и в конечном итоге положительно повлиять на биткоин.
Хейс заявил, что ключевым фактором текущего цикла ИИ является то, ошибочно ли капитальные рынки оценивают инфраструктуру ИИ, и именно этот вывод определит будущее направление рынка.