Исследователь ARK Invest Лоренцо Валенте сделал примечательные оценки по поводу ethereum, Solana и Hyperliquid.
Лоренцо Валенте, опубликовавший из аккаунта X, сравнил модели захвата стоимости Ethereum, Solana и Hyperliquid через три разных фаст-фуда.
На этом этапе Валенте утверждал, что ETH, SOL и HYPE не следует рассматривать как различные версии одной и той же бизнес-модели Layer 1 (L1), а скорее как имеющие совершенно разные структуры захвата стоимости, сравнивая их соответственно с McDonald’s, Chipotle и In-N-Out.
Ethereum: Самая успешная франшиза!
Валенте утверждал, что Ethereum создала самую успешную франчайзинговую систему на крипторынке благодаря своим Layer 2 сетям, но получает очень мало ренты или комиссий на уровне оплаты.
Вместо того чтобы напрямую управлять собственными сетями Layer 2 (L2), ethereum позволяет независимым командам, таким как Arbitrum, Base и OP Mainnet, разрабатывать свои собственные сети. Однако ethereum взимает ограниченные сборы по сравнению с этой масштабной франчайзинговой экосистемой, которую она создала.
Solana: Она держит всю операцию под своим собственным крылом!
Исследователь ARK Invest отметил, что в отличие от ethereum, Solana создала собственную вертикально интегрированную систему и взимает более высокие комиссии и MEV (максимальную извлекаемую стоимость).
Это предоставляет Solana более сильный механизм прямого захвата стоимости по сравнению с ethereum. Однако в обмен сеть должна самостоятельно управлять всей инфраструктурой и нести технические и операционные риски, которые могут возникнуть.
Согласно Валенте, преимущество Solana заключается в её способности удерживать значительную часть экономической активности и дохода под своей крышей; её недостаток заключается в том, что такая структура создаёт более высокий уровень вертикальной интеграции и системного риска.
Hyperliquid: Самая короткая цепочка извлечения стоимости
В сравнении Валенте, Hyperliquid эквивалентен In-N-Out. Согласно известному эксперту, Hyperliquid обладает самой короткой цепочкой захвата стоимости благодаря тесной вертикальной интеграции, отсутствию финансирования от венчурных капиталистов и выкупам HYPE за счет комиссий.
У модели Hyperliquid нет внешнего капитала, и почти все комиссии поступают в фонд поддержки, используемый для выкупа HYPE.
Согласно Валенте, такая структура значительно сокращает разрыв между комиссией, уплаченной пользователем, и экономической выгодой, полученной держателями токенов. Поэтому он считает, что у Hyperliquid самый прямой механизм извлечения ценности среди трех моделей.
*Это не инвестиционная рекомендация.
Продолжить чтение: Заметный анализ ARK Invest по ethereum, Solana и Hyperliquid! Что выделяется?