Стратегия Apple в области ИИ и финансовые результаты за Q2 2026

Автор: Шаньшань, редактор: Сюэ Синьсин, редактор: Цзян Цзяо

На фоне того, что такие технологические гиганты, как Meta и Google, подвергаются критике из-за постоянно растущих капиталовложений в ИИ, отсутствие активности Apple в этой области, наоборот, стало преимуществом.

На этой неделе рыночная капитализация Apple превысила капитализацию NVIDIA и вновь стала первой в мире, достигнув пикового значения более 5 триллионов долларов. До публикации отчета акции Apple выросли на более чем 24% в этом году — это единственный двузначный рост среди «семи сестер» американского рынка акций.

Это несколько иронично. В течение последних двух лет Apple неоднократно терпела поражения в области ИИ. Apple Intelligence неоднократно откладывалась, ключевые специалисты по ИИ постоянно уходили, и в конечном итоге пришлось полагаться на Google Gemini и Alibaba Qwen для реализации. Словами отечественных производителей автомобилей, это означает передачу всей души.

Но по мере того как борьба за расходы на ИИ среди конкурентов становится все более безумной и необоснованной, инвесторы начинают паниковать, увидят ли они хоть какой-то возврат от этих вложений. Хотя Apple отстает в области ИИ, она не несет тяжелого бремени капитальных затрат. Раньше люди критиковали Apple за медленный прогресс в ИИ, а теперь говорят, что Apple проявляет благоразумие.

Видимо, это то, что называют полной зависимостью от конкурентов — даже стояние на месте может быть лидерством.

Однако энтузиазм рынка не продлился долго. В 00:00 по北京时间 31 июля Apple опубликовала отчет о финансовых результатах за третий квартал 2026 финансового года (второй квартал календарного года): выручка от продаж iPhone, Mac и других продуктов значительно превысила ожидания рынка, что способствовало росту выручки за квартал на 16% и установило рекордный показатель за этот период.

Однако после публикации отчета акции Apple после торгов упали более чем на 8%. В то же время акции Microsoft, NVIDIA и Amazon значительно восстановились. Microsoft поднялась за день на 15,51%, а Amazon, опубликовавшая отчет одновременно с Apple, также подскочила более чем на 10% после торгов.

Если оценивать только квартальные результаты, Apple представила весьма впечатляющий отчет, показав рекордные показатели за этот же период в истории. Согласно отчету, выручка Apple за квартал составила 109,417 миллиарда долларов США, что на 16,4% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль достигла 29,789 миллиарда долларов США, увеличившись на 27,1% в годовом выражении.

Куконон гордо объявил в пресс-релизе: «Мы пережили самый успешный июньский квартал в истории, с двузначным ростом выручки от iPhone, Mac и всех сервисов, а также во всех региональных рынках».

iPhone и Mac вновь спасли Apple: вместе они обеспечили около 78% прироста выручки компании за квартал, став основным драйвером роста доходов. Выручка от iPhone за квартал выросла на 21,7% до 54,252 млрд долларов США и составила около 63% прироста выручки Apple. Доля iPhone в общей выручке компании увеличилась с 47,4% в тот же период прошлого года до 49,6%.

Отчет Apple

Omdia ранее опубликовала данные о мировых объемах поставок смартфонов во втором квартале 2026 года: хотя общий объем поставок смартфонов в мире снизился на 6% в годовом выражении, Apple показала рост на 23% и заняла второе место в мире, установив рекордный показатель за этот период. В сравнении с этим, доля Samsung выросла лишь на 5%, а Xiaomi, OPPO и vivo продемонстрировали значительное снижение, причем снижение Xiaomi составило 26% в годовом выражении.

На практике, несмотря на то, что маркетинговые истории об AI-телефонах становятся все более громкими, потребители по-прежнему больше готовы платить за аппаратные характеристики и дизайн продукта — глупый Siri никак не повлиял на популярность iPhone.

Хотя абсолютный прирост доходов от Mac меньше, чем у iPhone, темпы роста значительно превзошли ожидания рынка. В отчетном квартале выручка от Mac выросла на 28,7% год к году до 10,352 млрд долларов США, что на 18,4% выше ожиданий аналитиков. Это достижение было достигнуто несмотря на ограниченные мощности по производству высококлассных чипов и дефицит некоторых моделей Mac. Руководство Apple ранее сообщило, что спрос на MacBook Neo значительно превысил ожидания, а такие продукты, как Mac mini и Mac Studio, также пользуются высоким спросом благодаря росту потребностей в разработке ИИ.

Apple достигла двузначного роста почти на всех мировых рынках: доходы в Америке выросли на 11,1% в годовом выражении, в Европе и Greater China — на 22,4% каждый, в Японии — на 13,4%, а на других рынках Азиатско-Тихоокеанского региона — на 15,6%. Однако рост доходов на рынке Greater China в этом квартале немного уступил ожиданиям рынка и не достиг уровня роста в 28% за предыдущий квартал.

Отчет Apple

Помимо iPhone и Mac, остальные направления деятельности Apple показали относительно скромные результаты. Выручка от iPad снизилась на 5,9% в годовом выражении до 6,191 млрд долларов США — это единственная линейка продуктов, продемонстрировавшая снижение; Кук объяснил это высокой базой прошлого года из-за выпуска недорогой версии iPad. Выручка от носимых устройств, домашней электроники и аксессуаров выросла на 6,5% в годовом выражении до 7,883 млрд долларов США.

На фоне роста доходов от продуктов на 18,1% в годовом исчислении, доходы от услуг Apple за квартал составили 30,739 млрд долларов США, что соответствует росту всего на 12,1% в годовом исчислении — ниже общей скорости роста компании и не соответствует ожиданиям рынка. Для сравнения, темп роста доходов от услуг в прошлом квартале составлял 16,3%.

Рост сервисного бизнеса замедлился, частично из-за ослабления «налога Apple». В последние годы все больше стран и регионов начинают оспаривать закрытую экосистему App Store.

ЕС потребовал от Apple открыть сторонние магазины приложений, а судебный процесс Epic Games против Apple также вынудил её открыть внешние платежные ссылки в США. В марте этого года под давлением внутреннего регулирования Apple снизила комиссию App Store для Китая.

Уровень валовой маржи сервисного бизнеса достиг 75,6%, что значительно выше, чем 40,1% у продуктового бизнеса. Замедление темпов роста частично повлияло на прибыльность Apple. Уровень валовой маржи Apple в прошлом квартале составлял 49,3%, а в этом квартале, за вычетом возврата пошлин, он составил около 48,1%, что фактически на 1,2 процентных пункта ниже, чем в предыдущем квартале.

Однако доход от сервисов Apple может вырасти с внедрением нового Siri. Новый Siri с ИИ и Apple Intelligence появятся в следующем квартале; Кук намекнул на конференции по результатам отчетности, что из-за роста затрат на вычислительные мощности некоторые функции ИИ могут быть доступны только за дополнительную плату.

Несмотря на то, что Apple представила впечатляющий квартальный отчет о прибылях, рынок в целом настроен пессимистично. После публикации отчета акции Apple на внебиржевом рынке упали более чем на 8%.

Прямой причиной является пессимистичное руководство Apple на следующий квартал. Apple ожидает, что выручка за следующий квартал вырастет лишь на 9–11% в годовом выражении, что ниже ожиданий рынка. Руководство Apple на конференц-звонке по результатам отчетности заявило, что негативное влияние напряженности в цепочке поставок, помимо воздействия колебаний валютных курсов, будет усиливаться квартал за кварталом после третьего квартала, негативно влияя на линейки продуктов iPhone, Mac и iPad.

Кук отметил, что ограничения в цепочке поставок сосредоточены в основном на линейке продуктов Mac, и причина заключается в чрезвычайно высоком спросе, при этом у компании недостаточно производственных мощностей для его удовлетворения. «В следующем квартале мы столкнемся с огромным давлением со стороны цепочки поставок». Чипы серии M от Apple производятся в основном TSMC, но производственные мощности TSMC все больше направляются на чипы для ИИ.

Ранее Apple была вынуждена значительно повысить цены на множество продуктов, включая Mac и iPad, из-за роста стоимости памяти и чипов, причем рост цен на некоторые продукты превысил 3000 юаней. Кук на конференции по результатам отчетного периода описал рост цен на память как наводнение, происходящее раз в сто лет, с экспоненциальным ростом, из-за чего им пришлось скорректировать цены.

Однако предыдущее повышение цен не затронуло самую важную линейку продуктов Apple — iPhone. Ожидается, что новые модели iPhone, которые Apple представит этой осенью, значительно подорожают, причем стартовая цена складывающегося iPhone может превысить 2000 долларов. Часть высоких продаж iPhone в прошлом квартале, возможно, была связана с паническим спросом потребителей перед повышением цен — учитывая скорое выход нового поколения, второй квартал традиционно является сезоном спада продаж iPhone.

Под давлением роста цен рынок скептически относится к продажам iPhone в следующем квартале. Руководство Apple прогнозирует рост доходов от iPhone в следующем квартале примерно на 15%, что ниже ожиданий Уолл-стрит в 17,6%.

Apple уже готовится к усугубляющемуся напряжению в цепочках поставок. В этом квартале запасы Apple выросли с 6,747 млрд долларов в предыдущем квартале до 11,092 млрд долларов, что составляет рост на 64,4% по сравнению с предыдущим кварталом и на 87,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого финансового года, почти удвоившись.

По сообщениям Bloomberg, Apple ведет переговоры с CXMT и YMTC о закупке чипов памяти. Однако этот шаг вызвал возражения со стороны правительства США и Micron. Кук на конференц-звонке по итогам отчетности отметил, что в настоящее время глобальный рынок DRAM контролируется тремя компаниями — Samsung, Micron и SK Hynix, и увеличение числа поставщиков поможет улучшить обеспечение и цены.

Не тратя деньги на ИИ, Apple не может остаться в стороне от этой ИИ-истерии. Рекордное строительство центров обработки данных для ИИ такими технологическими гигантами, как Microsoft, Google, Amazon и Meta, напрямую повлияет на поставки памяти и чипов для Apple, что приведет к снижению доходов.

Сейчас только годовые капитальные расходы на ИИ, объявленные Microsoft, Google, Amazon и Meta, превысят 720 миллиардов долларов, что значительно превышает 455,8 миллиарда долларов в прошлом году. Крупные инвестиции в ИИ напрямую привели к отрицательному свободному денежному потоку за квартал у Google и Amazon, а свободный денежный поток Meta снизился на 91%.

В сравнении с этим, капитальные расходы Apple в этом году не только не выросли, но и снизились. За первые три квартала финансового года 2026 года расходы Apple на приобретение основных средств составили лишь 6,799 млрд долларов США, что на 28,2% меньше по сравнению с предыдущим годом.

Отчет Apple

Умеренные капитальные расходы помогли Apple зафиксировать рекордно высокий операционный денежный поток за этот же период, при этом операционный денежный поток за первые девять месяцев текущего финансового года составил 117 миллиардов долларов США, что на 43,1% больше, чем в прошлом году. Кук действительно заслуживает звания мастера управления капиталом — даже при приближении выхода на пенсию он не забывает помогать компании экономить.

Это не означает, что Apple не уделяет внимания инвестициям в ИИ. В отличие от других производителей, которые больше сосредоточены на инвестициях в ИИ-вычислительные мощности, инвестиции Apple, похоже, в большей степени направлены на исследования и разработки.

В этом квартале расходы Apple на исследования и разработки достигли 11,729 миллиарда долларов США, что на 32,3% больше по сравнению с прошлым годом, при этом темпы роста составляют примерно удвоенный темп роста выручки. За первые три квартала финансового года 2026 года расходы Apple на исследования и разработки составили 34,035 миллиарда долларов США, что на 32,5% больше по сравнению с прошлым годом.

Тем не менее, такие масштабные инвестиции в исследования и разработки в итоге не принесли значительных результатов в области ИИ — это тоже своего рода «Только Apple может это сделать».

Это последний раз, когда Тим Кук участвует в конференц-звонке Apple по итогам отчетности. В сентябре этого года он официально покинет пост генерального директора Apple. Кук отдельно поблагодарил внешнюю аудиторию на конференц-звонке: «Спасибо всем нашим акционерам, особенно долгосрочным акционерам, которые на протяжении многих лет доверяли нам».

Он сказал, что полностью уверен в светлом будущем Apple.