Apple объявила рекордную выручку за Q2 в размере 109,4 млрд долларов США, столкнувшись с вызовами перехода на ИИ

Статья | AIXcaijing, автор | Ван Ханьсин, редактор | Вэй Цзя

«ИИ-гиганты — хорошо, Apple — плохо, и наоборот» — за прошлый месяц рынок США подтверждал эту фразу реальными деньгами.

30 июля, после закрытия торгов на американских рынках, Apple представила отчет о финансовых результатах за третий квартал финансового года 2026 года (соответствует второму кварталу 2026 года по календарному году, далее все показатели приведены по календарному году). Это отличный результат: выручка составила 109,417 миллиарда долларов США, что на 16,4% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль — 29,789 миллиарда долларов США, рост на 27%; совокупная валовая маржа превысила 50%.

Кук сказал, что это лучший второй квартал в истории Apple: доходы от iPhone, Mac, услуг и всех географических регионов показали двузначный рост.

Но реакция финансовых рынков была намного спокойнее, чем отчет о прибылях и убытках.

В день публикации отчета акции Apple закрылись с падением на 1,41%, а после закрытия рынка их цена временно упала более чем на 8%. Еще несколько дней назад эта компания опередила NVIDIA и вновь заняла первое место по рыночной капитализации в мире. 29 июля акции Apple достигли исторического максимума в 342,89 доллара США, а ее рыночная капитализация временно превысила 5 триллионов долларов, став второй в истории компанией, достигшей этого уровня после NVIDIA.

В ярком контрасте с Apple наблюдается ажиотаж на рынке ИИ. В тот же день Microsoft вырос на 15,51%, Micron — на 18,36%, AMD — на 13%, NVIDIA — на 2,65% и продолжал расти после закрытия рынка, а Amazon, выпустившая отчетность почти одновременно с Apple, подскочила более чем на 9% после закрытия.

После нескольких недель подавления из-за «паники по поводу пузыря ИИ» капитал снова потек к активам с более высоким содержанием ИИ, а Apple, как раз, является тем крупным технологическим гигантом, который хуже всех рассказывает историю об ИИ.

Кроме того, это последний раз, когда Кук участвует в телефонной конференции по результатам финансового отчета в качестве генерального директора Apple. 1 сентября генеральный директор по инженерии аппаратного обеспечения Джон Тернус возьмет на себя обязанности генерального директора, а Кук перейдет на должность исполнительного председателя. С рыночной капитализации около 350 миллиардов долларов при вступлении в должность в 2011 году до сегодняшних 5 триллионов — вот его отчет. Сможет ли Apple представить еще лучший отчет в эпоху ИИ?

По цифрам это отчет о прибылях и убытках, практически не имеющий недостатков, и основным драйвером роста в этом квартале по-прежнему остается аппаратное обеспечение.

Выручка за Q2 составила 109,417 миллиардов долларов США, что выше ожиданий рынка в 108,7 миллиарда долларов США; выручка от продажи аппаратных продуктов составила 78,68 миллиарда долларов США с маржой прибыли 40%, выручка от программных услуг — 30,74 миллиарда долларов США с маржой прибыли 75,6%, общая маржа прибыли — 50,1%.

Однако в валовой марже около 2 процентных пунктов приходится на разовый эффект от возврата пошлин правительством США. Исключив влияние этого дохода, фактическая валовая маржа составила около 48,1%, что по-прежнему выше ожиданий рынка и среднего значения ранее предоставленных компанией ориентиров.

По продуктам, основную нагрузку этого отчета по-прежнему несет iPhone. Выручка от iPhone во втором квартале составила 54,25 млрд долларов США, что на 21,7% больше по сравнению с прошлым годом, и это уже третий квартал подряд, когда темпы роста превышают 20%.

Следует отметить, что в прошлом году в тот же период объем продаж iPhone уже был на относительно высоком уровне: из-за тарифной политики многие потребители заранее купили и закупились в Q2 прошлого года, что привело к росту продаж iPhone на 13,5%. При таком базовом уровне сохранение роста на более чем 20% в годовом выражении свидетельствует о высокой популярности серии iPhone 17 и этой очереди суперпродуктового цикла.

Mac в этом квартале также продемонстрировал сильные результаты: выручка составила 10,35 млрд долларов США, рост на 28,7% в годовом выражении, что особенно заметно на фоне общего контекста рынка ПК.

Согласно данным IDC, на фоне значительного роста цен на компоненты хранения данных, объемы поставок ПК worldwide во втором квартале снизились на 4,9% по сравнению с прошлым годом — до 68,2 миллиона единиц, что стало первым снижением после девяти кварталов роста. Объемы поставок ведущих производителей, таких как Lenovo, HP и Dell, снизились во всех сегментах, в то время как Mac показал рост на 10% и его доля рынка увеличилась с 8,5% до 9,9%.

Запущенная в первом квартале этого года MacBook Neo с начальной ценой 599 долларов США снизила ценовой порог для компьютеров Apple до исторического минимума, расширив круг покупателей. Вводная модель MacBook Neo и премиальная MacBook Pro совместно стимулировали рост продаж Mac в этом квартале.

Продажи iPad остаются слабыми, выручка составила 6,19 млрд долларов США, что на 5,9% меньше по сравнению с прошлым годом, после временного восстановления в первых двух кварталах вновь вернувшись к отрицательному росту.

По регионам: во втором квартале доход Apple в США составил 45,78 млрд долларов США, что на 11,1% больше по сравнению с прошлым годом; доход в регионе Большая Китайская область составил 18,82 млрд долларов США, что на 22,4% больше по сравнению с прошлым годом, что является самым высоким ростом среди всех регионов, однако темпы роста все еще на 4 процентных пункта ниже ожиданий.

Согласно данным IDC, во втором квартале этого года мировые поставки смартфонов снизились на 6,7%, а на китайском рынке — на 4,3%, что является пятым кварталом подряд снижения в годовом выражении. Однако поставки Apple в Китае выросли на 24,4% в годовом выражении, а их доля рынка увеличилась с 13,9% до 18,1%.

Восстановление китайского рынка обусловлено как продуктивностью iPhone 17, так и преждевременными покупками, спровоцированными ожиданиями цен. Когда производители Android в целом корректируют цены и конфигурации из-за роста стоимости памяти, Apple в втором квартале сохранила стабильные цены на свои основные модели, усилив тем самым относительную конкурентоспособность на сегменте премиум-устройств.

За пределами цифр руководство на телефонном совещании охладило энтузиазм. Apple прогнозирует, что в следующем квартале общий доход пострадает из-за валютных колебаний и ограничений в цепочке поставок; доход от iPhone в Q3 будет сдерживаться ограничениями в цепочке поставок, и темпы роста замедлятся до двузначного уровня около 15%; продукты Mac и iPad также пострадают от проблем в цепочке поставок.

Другими словами, высокий рост за последние три квартала, скорее всего, не будет продолжаться. Тем не менее, это все еще отличный отчет: в то время как все заняты обсуждением ИИ, iPhone и Mac сохранили репутацию Apple, а общее количество активных устройств достигло нового рекорда по всем категориям продуктов и регионам. Apple доказала, что ценность аппаратного обеспечения как «входной точки» остается огромной.

Проблема в том, как долго еще можно рассказывать историю о входе.

История аппаратного обеспечения не может продолжаться бесконечно, и Apple это понимает, поэтому она постоянно пытается перейти на ИИ, хотя в течение длительного времени такой переход не был особенно успешным.

За последние два года ИИ от Apple больше был направлен на «рисование больших картин», не создавая ключевого продукта, способного изменить привычки пользователей.

WWDC 2024 года Apple громко представила Apple Intelligence, предложив подход, отличающийся от конкурентов: глубокая интеграция персонального интеллекта в системную основу, обработка на устройстве и частное облачное вычисление, выполнение задач через приложения.

Рынок капитала был в восторге: логика оценки Apple, казалось, должна была измениться с компании-производителя аппаратного обеспечения на компанию-входную точку ИИ. Apple не обязана лидировать в гонке параметров универсальных крупных моделей — достаточно встроить ИИ в миллиарды устройств, чтобы переопределить взаимодействие человека и машины.

Но затем ключевое обновление Siri постоянно откладывалось. В 2025 году Apple признала, что персонализированная Siri требует больше времени, и некоторые функции были перенесены на 2026 год.

Проблема не только в «отложении на год». На этапе быстрой итерации генеративного ИИ задержка означает, что разработчики не могут планировать продукты вокруг стабильного интерфейса, ожидания пользователей от возможностей ИИ от Apple постепенно истощаются, а у Google, OpenAI, Amazon и китайских производителей смартфонов появляется более длительный временной промежуток.

К 2026 году стратегия Apple претерпела существенные изменения. В январе Apple и Google объявили о многолетнем сотрудничестве: следующее поколение базовых моделей Apple будет построено на основе модели Gemini и технологий Google Cloud. Для компании, которая верит в вертикальную интеграцию и собственную разработку, передача «мозга» ИИ давнему сопернику, с которым она соперничает уже более двадцати лет, — это не только практичный выбор, но и косвенное признание того, что Apple уже не успевает начать с нуля в гонке крупных моделей.

Затем на WWDC в июне Apple официально запустила новую Siri AI, подчеркнув персонализированный контекст, восприятие экрана, операции через приложения и независимый интерфейс диалога.

Развитие Apple AI в Китае было более сложным.

Китай, второй по величине рынок Apple, долгое время оставался вне доступа к Apple Intelligence; регуляторная регистрация генеративного ИИ — непреодолимый барьер, и отсутствие функций ИИ стало важным фактором, сдерживающим ожидания продаж Apple в Китае и ее ценовые показатели.

В марте этого года Apple временно случайно включила соответствующую функцию для пользователей в Китае, а затем быстро отключила её.

В июле этого года окончательно было подтверждено, что органы по информационным сетям опубликовали новый список зарегистрированных сервисов генеративного ИИ на мобильных устройствах, и «Apple Intelligence» вошел в этот список. Впоследствии Alibaba подтвердила, что модель Qwen будет интегрирована в Apple Intelligence и охватит китайскую версию iPhone, iPad, Mac и Vision Pro. В то же время Baidu подтвердила, что сотрудничает с Apple над разработкой соответствующих функций для пользователей iPhone в Китае.

Это означает, что китайская версия Apple Intelligence не будет просто копировать зарубежные решения, а сформирует комбинацию «устройства и система Apple + локальные модели и соответствие требованиям».

Этот шаг заполнил самый очевидный пробел в продуктах Apple на китайском рынке премиум-сегмента и, возможно, высвободил часть подавленного спроса на замену устройств. Однако он также раскрыл границы трансформации Apple в области ИИ: в США Apple опирается на Google, в Китае — на Alibaba и Baidu. Apple по-прежнему контролирует входные точки, но больше не полностью контролирует интеллектуальный уровень.

Ответ Apple на ИИ пока не завершен. Хотя новый Siri наконец превратился из «функции будущего» в тестовый продукт, настоящий тест начнется только после массового обновления осенью: достаточно ли надежен он для обработки частых задач, готовы ли сторонние разработчики интегрироваться, как контролировать стоимость облачного вывода и сможет ли ИИ действительно стимулировать новую волну обновления аппаратного обеспечения.

На эти вопросы финансовый отчет пока не содержит ответов.

Самая актуальная задача Apple сейчас — как преодолеть повышенную базу, заданную iPhone 17.

На протяжении истории продаж iPhone неоднократно наблюдались всплески продаж предыдущих моделей, которые истощали спрос на обновление, приводя к последующему застою и снижению продаж на нескольких поколениях подряд. iPhone 6 является типичным примером: в то время аналитики Bank of America Merrill Lynch и KGI Securities прямо указали, что «суперцикл», созданный iPhone 6, преждевременно истощил спрос на обновление на ближайшие один-два года, и большинство пользователей, желавших перейти на экран большего размера, уже обновили свои устройства на этой модели, в результате чего серии 6s и 7 больше не могли стимулировать новый всплеск обновления.

Сейчас срок замены смартфонов по всему миру превысил три года, и эффект перерасхода, вызванный суперпродуктом, будет длиться еще дольше. С четвертого квартала 2025 года, когда был официально запущен iPhone 17, до второго квартала 2026 года доходы от iPhone показывали рост более чем на 20% в течение трех кварталов подряд, что уже близко к характеристикам «суперпродуктового цикла».

Следующая проблема Apple — это не просто успешная продажа iPhone 18, а обеспечение его дальнейшего роста на очень высокой базе.

Второе давление исходит от затрат. Расширение центров обработки данных на базе ИИ конкурирует за производственные мощности передовых технологий, DRAM и NAND, и производители потребительской электроники впервые вынуждены конкурировать с гигантами облачных вычислений за ресурсы на верхнем уровне цепочки поставок. Данные Tsinghua Unigroup показывают, что в первом квартале 2026 года контрактные цены на DRAM выросли более чем на 90% по сравнению с предыдущим кварталом, стоимость 12 ГБ оперативной памяти для смартфонов выросла с 200 до 600 юаней, а цена за 1 ТБ флеш-памяти утроилась. Давление в первую очередь подавило бюджетные модели, и сейчас оно распространяется вверх по ценовому спектру.

В предыдущем отчете IDC указал, что этот кризис в сфере хранения данных делит рынок смартфонов на два лагеря: производители, обладающие масштабом, долгосрочными закупочными возможностями и структурой премиальных продуктов, могут гарантировать поставки и переложить издержки, тогда как бренды, зависящие от низких цен и высоких объемов продаж, испытывают более серьезное воздействие. Apple, очевидно, относится к первому лагерю, но это не означает, что она может остаться невосприимчивой.

Ранее главный коммерческий директор ведущего производителя хранилищ Micron, Сумит Садана, заявил СМИ, что коренной причиной дефицита хранилищ является безумное давление на цены со стороны крупных клиентов на нижнем уровне, что снижает мотивацию производителей к инвестициям, и в 2023 году многие проекты расширения производства были вынуждены прекратить.

Эти слова были восприняты внешними наблюдателями как попытка возложить ответственность за повышение цен на хранение на Apple.

В последнее время Apple повысила цены на некоторые модели Mac и iPad, а руководство предупредило, что ограничения по поставкам в следующем квартале значительно усилятся.

Третье давление — конкуренция на рынке AI-терминалов.

Раньше Apple могла подождать, пока технология созреет, прежде чем выйти на рынок, поскольку у нее были более сильные возможности интеграции продуктов и пользовательская база, но конкуренция на рынке AI-телефонов не полностью следует традиционному ритму аппаратного обеспечения.

Google, Samsung и китайские производители превращают возможности моделей в системные функции; агенты начинают брать на себя поиск, покупки, создание контента и управление приложениями. На только что завершившемся WAIC были представлены AI-телефоны Nubia, Jieyue Xingchen и Honor.

AI-телефоны становятся трендом: если в будущем пользователи перестанут часто открывать приложения, а будут выполнять задачи через AI-ассистентов, тот, кто контролирует ассистента, может переписать распределение трафика в мобильном интернете. Apple обладает преимуществом входной точки, но сталкивается с опасностью: если Siri окажется недостаточно хорошей, iPhone может превратиться в качественный аппаратный корпус для других моделей или быть напрямую заменён другими AI-телефонами.

Источник изображения / Официальный сайт Apple Siri

Четвертое давление — смена руководства. 1 сентября Кук официально уйдет с поста генерального директора и перейдет на должность председателя совета. Теоретически он еще может возглавлять компанию еще один финансовый квартал, но можно быть уверенным, что это будет его последняя конференц-связь по результатам отчетного периода в качестве генерального директора.

Сменяющий его Тенусу сейчас 50 лет, он присоединился к команде по дизайну продуктов в 2001 году и участвовал в разработке AirPods, iPad и нескольких поколений Mac и iPhone. Кук охарактеризовал его как «инженерский ум с душой новатора». Принятие руководства CEO с продуктовым бэкграундом означает, что культурный фокус Apple может снова сместиться с операционной эффективности на продуктовые инновации.

Пятнадцать лет назад Джобс передал Кукку компанию с рыночной капитализацией в 350 миллиардов долларов, и внешние сомнения заключались в том, как долго Apple сможет выжить без этого одержимого гения продукта? Пятнадцать лет спустя Кук передал Тенусу компанию с рыночной капитализацией в 5 триллионов долларов, и вопрос теперь звучит так: сможет ли Apple продолжать удерживать входную точку, когда ИИ переопределяет саму суть входа?

Этот лучший в истории отчет за второй квартал — последний отчет Кукa и первый экзамен для нового руководителя.