Автор:律动BlockBeats
В июне квартал самого ценного технологического предприятия на Земле, Apple, впервые превысил доход в 100 миллиардов долларов
30 июля Apple раскрыла данные за последний финансовый квартал. Выручка компании впервые достигла 109,4 млрд долларов, что Apple назвала самым сильным июньским кварталом в истории. Согласно пресс-релизу компании, продажи iPhone, Mac и сервисов установили рекорды за этот же период.
Стоит разобрать две кривые с разной скоростью: выручка выросла на 16,4% в годовом выражении, а EPS — на 28,7%. Первая говорит о том, что Apple продает больше, а вторая включает в себя возврат пошлин. Согласно пресс-релизу о результатах, опубликованному Apple в тот же день, эта сумма возврата пошлин отдельно указана в пояснениях к валовой марже и прибыли на акцию.
Как преодолеть порог в千亿
На графике последний синий столбец значительно отстоит от первых четырёх кварталов июня. Apple не двигалась по прямой восходящей траектории. В аналогичный период FY2023 выручка даже немного снизилась, а затем стала расти всё быстрее год от года. Согласно консолидированной финансовой отчётности Apple за кварталы, темп роста в этом квартале стал самым высоким среди этих пяти аналогичных периодов.
Согласно финансовому отчету Apple за Q3 FY2026, значение в 109,4 миллиарда долларов заключается не в преодолении целочисленного порога. Оно подняло квартал, который чаще всего ассоциируется с «периодом отсутствия новых продуктов», до уровня, близкого к традиционному сезону пиковых продаж. Этот масштаб сам по себе изменил интуитивное восприятие положения июня в финансовом году Apple.
Рост доходов не ограничивается только одним рынком. Данные по регионам Apple показывают, что все пять регионов продемонстрировали двузначный рост. Европа внесла наибольший абсолютный вклад, а темпы роста в регионе Большая Китайская область оказались самыми высокими, совпадая с Европой. В совокупности эти регионы обеспечивают более широкую основу для роста Apple в этом квартале, чем только Америка.
Кто навязал прирост iPhone?
Согласно консолидированной финансовой отчетности Apple за этот квартал, выручка компании увеличилась на 15,4 млрд долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Почти две трети этого роста пришлось на iPhone — это самая длинная синяя полоса на графике. Именно это объясняет, почему темпы отчетности за этот квартал были быстрее, чем в июньских кварталах прошлых лет.
Сервисы и Mac также не отступили на задний план. Первый принес второй по величине прирост доходов, за ним последовал второй. iPad — единственный сегмент, показавший снижение. Картина, сложенная из нескольких полос, очевидна: в этом квартале Apple не полагалась на один единственный продукт для подъема цифр, однако влияние iPhone было особенно велико.
Это различие важно. Если бы сервисный бизнес один обеспечивал рост, читатели увидели бы компанию, постепенно снижающую колебания аппаратного обеспечения. Текущая комбинация больше похожа на два двигателя, одновременно разгоняющихся: аппаратное обеспечение предоставляет более длинный разгонный участок, а сервисный бизнес продолжает заполнять высокомаржинальные сегменты. Согласно отчету Apple, iPhone, Mac и сервисный бизнес в этом квартале установили новые рекорды за июньский квартал.
Помимо таблицы продуктов, в таблице регионов добавлено дополнительное пояснение. Согласно региональной таблице Apple за этот квартал, абсолютный прирост выручки в Европе занимает первое место, а выручка в Большом Китае выросла на 22,4% по сравнению с прошлым годом. Эти изменения на рынках не оспаривают тот факт, что iPhone остается основным источником прироста, но делают ответ на вопрос «откуда приходит рост» более многогранным.
Сервис увеличивает каждый доллар дохода
В консолидированной отчетности Apple есть деталь, которую редко отмечают заголовки новостей: она разделяет себестоимость продаж продуктов и услуг. Это позволяет отдельно проанализировать валовую прибыль помимо выручки.
Согласно отчету Apple за этот квартал, услуги составляют лишь 28,1% выручки компании, но обеспечивают 42,4% валовой прибыли. Проще говоря, из каждых 100 долларов выручки Apple от услуг приходится менее трети, но их валовая прибыль уже приближается к половине.
Уровень валовой прибыли по услугам составляет 75,6%, а по продуктам — 40,1%. Первый как прочная основа: даже при увеличении продаж оборудования эта основа продолжает поддерживать всю компанию. Эта структура также объясняет, почему доход от услуг не обеспечивает наибольший прирост выручки, но остается неотъемлемой частью анализа финансовой отчетности. Согласно консолидированной финансовой отчетности Apple, эти показатели рассчитываются как разница между соответствующими доходами и себестоимостью продаж.
В этом квартале основной вклад в прирост валовой прибыли по-прежнему вносит продуктовый бизнес. Согласно консолидированной финансовой отчетности Apple, он обеспечил 77,2% прироста валовой прибыли. Это связано с ростом продаж iPhone и Mac, описанным на предыдущем графике: сервисы не взяли на себя роль аппаратного обеспечения, а позволили увеличить прибыль, оставшуюся после роста объемов продаж оборудования.
Какой аспект кривой прибыли изменился этим возвратом?
Apple в пресс-релизе сообщила, что возврат пошлин оказал положительное влияние на валовую маржу квартала примерно на 2 процентных пункта и увеличил EPS на 0,11 доллара. Это число не бросается в глаза в основном тексте отчета, но достаточно для изменения интерпретации темпов роста прибыли.
С учетом приблизительной корректировки на влияние, указанное Apple, рост EPS в годовом выражении за этот квартал составляет около 21,7%. Разница между отчетным показателем и этим приблизительным показателем составляет около 7 процентных пунктов. Светло-голубые столбики на графике не являются не-GAAP показателем, опубликованным Apple, а просто извлекают влияние возвратов, уже указанное в пресс-релизе, из отчетных цифр.
Это разделение не стирает результаты деятельности Apple. После вычета возвратов EPS по-прежнему опережает доходы. Оно просто разделяет два аспекта: рост, обусловленный совместным вкладом iPhone, Mac и сервисов, и одноразовый эффект возвратов, добавивший наклон к кривой прибыли.
Контур отчета Apple теперь ясен: оживление аппаратного обеспечения снова ускоряет масштаб, услуги делают каждый доллар выручки более прибыльным, а возврат средств напоминает, что наклон прибыли нужно сначала разобрать, прежде чем читать.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
Телеграм-чат BitPush: https://t.me/BitPushCommunity
Подписка на Telegram от BitPush: https://t.me/bitpush