В индустрии ИИ рождается новый супер-IPO.
1 июня, по сообщениям нескольких СМИ, Anthropic официально подала конфиденциальные документы на IPO в SEC США.
Только три дня назад эта компания завершила раунд финансирования серии H на сумму 65 миллиардов долларов США, после чего ее оценка достигла 965 миллиардов долларов США (около 6,9 триллиона юаней). Это число впервые превысило оценку OpenAI.
Anthropic также стала самой дорогой в мире компанией в сфере ИИ. Если IPO пройдет успешно, оно может стать одним из крупнейших технологических IPO за последние годы.
И более того: компании всего 5 лет, и её основательская команда состоит всего из 7 человек, все из которых пришли из OpenAI.
На текущей оценке состояние семи соучредителей также впечатляет. Однако из-за низкой фактической доли владения (обычно менее 1%), расчеты различных институтов различаются.
Блумберг, опираясь на внутреннюю структуру акционерного капитала, оценивает долю каждого в около 0,83%, что соответствует состоянию примерно в 8 миллиардов долларов США (около 57 миллиардов юаней); совокупное состояние семи человек составляет около 56 миллиардов долларов США (380 миллиардов юаней).
За один день создано семь миллиардеров — это рекорд для одной компании с момента создания индекса миллиардеров Bloomberg.
А самое безумное в Anthropic, возможно, не столько оценка, сколько то, что она заставляет всю индустрию ИИ впервые по-настоящему осознать: ИИ уже начал захватывать рынок высокооплачиваемого труда.
965 миллиардов долларов США, близко к уровню «национальной компании»
Многие не имеют представления о 965 миллиардах долларов. Другой способ: текущая оценка Anthropic превышает рыночную капитализацию AMD, Intel, Uber, Salesforce и Qualcomm и приближается к общей капитализации технологических компаний, входящих в индекс DAX Германии. При этом Anthropic существует всего 5 лет.
Еще более пугающей является скорость роста. В сентябре 2025 года оценка Anthropic составляла всего 183 миллиарда долларов, а сейчас — 965 миллиардов долларов, что означает рост примерно в пять раз за восемь месяцев. Если расширить временной период, то в начале 2024 года оценка Anthropic составляла всего около 6 миллиардов долларов, и за более чем год она выросла более чем в 150 раз. Это, вероятно, один из самых быстрых показателей роста оценки в истории крупных технологических компаний мира.
В среднем Anthropic ежедневно прибавляет теоретическую капитализацию около 2 миллиардов долларов США, что эквивалентно появлению одного венчурного стартапа ежедневно.
Почему рынок капитала может позволить себе такие безумные цены? Ответ один: доход.
История финансирования Anthropic (2021–2026); источник данных: Crunchbase / журнал «Финансы»
Доход за 27 месяцев вырос в 5400 раз
На самом деле, оценка в 965 миллиардов долларов поддерживается не концепцией, а почти неконтролируемым ростом доходов Anthropic.
По словам генерального директора Дарио Амодеи, Anthropic увеличивала свои доходы примерно в 10 раз каждый год с момента получения первого дохода.
Открытые данные показывают: ARR в 2022 году составил около 10 миллионов долларов США, в 2023 году — около 1 миллиарда долларов США, к концу 2024 года — около 10 миллиардов долларов США, в сентябре 2025 года — около 70 миллиардов долларов США, в декабре 2025 года — около 90 миллиардов долларов США, в феврале 2026 года — около 140 миллиардов долларов США, в апреле 2026 года — около 300 миллиардов долларов США, в мае 2026 года ARR уже превысил 440 миллиардов долларов США.
Что это значит? 27 месяцев, от 870 миллионов долларов до 44 миллиардов долларов, рост примерно в 5400 раз. Такая скорость значительно превосходит традиционную эпоху SaaS и даже превышает многие рекорды роста интернет-компаний.
Тренд роста ARR Anthropic (2022–2026); источник данных: CEO Дарио Амодей / Китайский фондовый бюллетень
А самым главным драйвером роста Anthropic является не чат-бот, а Claude Code. Это продукт AI для программирования, представленный Anthropic, который за полгода достиг выручки в более чем 1 миллиард долларов США в год. Для сравнения, большинству SaaS-компаний в истории требовалось более 10 лет, чтобы достичь выручки в 1 миллиард долларов США в год. Claude Code сделал это за полгода.
Еще более впечатляюще: сегодня около 4% открытого исходного кода на GitHub были сгенерированы с участием Claude. Каждая 25-я строка нового кода в мире поступает от Anthropic.
В оценке SWE-bench Verified Claude Code набрал 93,9%, значительно превзойдя OpenAI Codex с 80,8%. На настоящем рынке капиталы делают ставку не на чат-ботов, а на то, что ИИ начинает заменять программистов.
Интерфейс продукта Anthropic Claude; изображение предоставлено: официальным сайтом Anthropic
1000 компаний, по 1 миллиону долларов США каждую год
На самом деле, настоящая угроза Anthropic — это не B2C, а B2B, то есть корпоративный рынок.
Открытые данные показывают, что количество корпоративных клиентов Anthropic, ежегодно платящих более 1 миллиона долларов, превысило 1000. При простом расчете только эти клиенты обеспечивают теоретический годовой доход более 1 миллиарда долларов.
Важнее то, что это не обычные компании, а Cursor, Notion, Zoom, Slack, финансовые учреждения, глобальные программные компании. За прошедший год рыночная доля Anthropic в корпоративном сегменте выросла с примерно 10% до более чем 65%.
В индустрии ИИ происходит крупное изменение: не обычные люди тратят деньги на ИИ, а компании начинают выделять бюджеты в несколько миллионов и десятков миллионов долларов на покупку ИИ-рабочей силы.
Основатель консалтинговой компании Runmi Люй Рунь кратко резюмировал: OpenAI продает эмоциональную ценность, Anthropic — производительность.
OpenAI позволяет общаться, рисовать и создавать видео, Anthropic помогает компаниям автоматически писать код, автоматически утверждать, автоматически анализировать, автоматически мигрировать системы и автоматически управлять рисками. А деньги B2B значительно превышают деньги B2C.
Интерфейс продукта Anthropic Claude; источник изображения: официальный сайт Anthropic. OpenAI вырастил своего самого крупного соперника.
Дарио Амодеи (генеральный директор Anthropic); фото: World Economic Forum / TechCrunch
История Anthropic по сути является внутренним расколом в OpenAI.
Вернёмся к 2020 году, когда только что был выпущен GPT-3, и OpenAI находилась на пике популярности. Дарио Амодей, основатель Anthropic, в то время был вице-президентом по исследованиям в OpenAI и отвечал за ключевую разработку GPT-2 и GPT-3.
Внутри OpenAI ему когда-то передали 50–60% всей вычислительной мощности. Можно сказать, что одним из самых ключевых людей, благодаря которым появился GPT-3, был Дарио.
Однако по мере того как OpenAI становится все более коммерческой, внутри компании начали возникать разногласия. Согласно сообщениям нескольких СМИ, внутри OpenAI обсуждалась возможность продажи возможностей AGI мировым ядерным державам, что полностью неприемлемо для Дарио. По его мнению, AGI не должен становиться инструментом бесконечного стремления к прибыли.
В конце 2020 года Дарио решил покинуть OpenAI. И ушел не один — он сразу забрал с собой пятерых ключевых исследователей OpenAI: Тома Брауна, одного из основных авторов GPT-3, Джареда Каплана, автора статьи о масштабировании, Криса Олаха, эксперта по интерпретируемости ИИ, Джека Кларка, руководителя политики OpenAI, и Сэма МакКандлиша, исследователя OpenAI, а также свою сестру Даниэлу Амодей — всего семь человек.
В 2021 году была основана компания Anthropic. Название компании «Anthropic» означает «связанный с человеком». Никто не ожидал, что через пять лет оценка этой компании достигнет 965 миллиардов долларов.
А OpenAI впервые столкнулась с самым опасным соперником.
Почему семь человек могут вместе разбогатеть?
Самое неинтуитивное дело в Anthropic — это равенство прав акционеров. У семи основателей доли практически одинаковы (сейчас менее 1%).
Многие тогда считали, что такая модель рухнет, поскольку логика стартапов из Кремниевой долины всегда предполагала наличие абсолютного ключевого основателя. Но Дарио считал, что Anthropic создана не вокруг конкретного человека, а вокруг миссии. В результате это решение, «выглядевшее глупо», стало самым надежным стабилизатором Anthropic.
Из 11 ключевых основателей OpenAI сегодня большинство уже ушли, а у Anthropic из 7 сооснователей за пять лет никто не ушёл.
Сравнение состояния основателей/ключевых фигур ИИ-компаний; источник данных: Forbes / Индекс миллиардеров Bloomberg
Согласно публичным данным, уровень удержания сотрудников за два года в Anthropic составляет около 80%, что выше, чем 67% в OpenAI. Возникает даже редкая ситуация: многие главные инженеры звездных компаний готовы пойти на понижение в должности и присоединиться к Anthropic в качестве обычных инженеров, потому что сейчас самое ценное в индустрии ИИ — это не должность, а акции.
Кто еще заработал безумные деньги?
За этим раундом финансирования Anthropic стоит длинный список победителей.
Самое удивительное — это Google. В 2023 году Google потратил всего 300 миллионов долларов, чтобы получить около 10% акций Anthropic. При оценке в 965 миллиардов долларов эта доля стоит около 96,5 миллиардов долларов — более чем в 300 раз больше за три года.
Amazon также сделала крупную ставку, накопив инвестиции более чем на 13 миллиардов долларов. Причина проста: Anthropic нуждается в вычислительных мощностях, а Amazon — в AI-трафике; обе стороны уже тесно связаны.
Еще более абсурдно то, что Anthropic теперь ежемесячно платит SpaceX около 1,25 миллиарда долларов США за вычислительные мощности, а общая сумма трехлетнего контракта составляет почти 45 миллиардов долларов США.
Другими словами, Anthropic не только создает AI-миллиардеров, но и безумно кормит производителей GPU, облачных провайдеров, производителей хранилищ, центров обработки данных, электросети и всю цепочку поставок AI. Индустрия AI уже вошла в настоящую «гонку вооружений».
Самое быстрое создание богатства в истории ИИ только начинается
Но начали появляться проблемы.
Во-первых, нынешнее богатство Anthropic в основном является бумажным богатством, так как компания еще не провела официальный IPO, и многие акции невозможно превратить в наличные.
Во-вторых, ИИ слишком дорого стоит. Открытые данные показывают, что ежегодные затраты Anthropic на вычислительные мощности составляют около 15 миллиардов долларов США, и доля затрат на вычислительные мощности по-прежнему превышает 50% от доходов.
В-третьих, оценка в 965 миллиардов долларов уже близка к «идеальным ожиданиям», что означает, что даже небольшое замедление роста вызовет огромное давление на оценку.
Но даже при этом финансовые рынки продолжают безумно ставить на это. Ведь все начинают осознавать: настоящий прибыльный этап индустрии ИИ, возможно, только начинается.
Раньше интернет зарабатывал на рекламе, мобильный интернет — на трафике, а ИИ действительно хочет зарабатывать на человеческом труде. Кодирование, служба поддержки, анализ, исследования, управление, продажи… все больше работ, которые раньше требовали «человека», поглощаются крупными моделями.
Пять лет назад семь основателей Anthropic, недовольные всё более агрессивной коммерческой стратегией OpenAI, решили коллективно уйти. Пять лет спустя оценка их компании превысила оценку OpenAI.
А самое страшное в Anthropic, возможно, не 965 миллиардов долларов, а то, что она впервые заставила весь мир по-настоящему увидеть: ИИ уже начал захватывать рынок высокооплачиваемого труда.
Эта статья взята из официального аккаунта WeChat «Карандашная дорога» (ID: pencilnews), автор: Не лгущий