Anchorage Digital и Spark запускают цепные кредиты с офф-чейн залогом для институтов

В знаковом шаге по внедрению криптовалюты в институциональной сфере банк по хранению криптовалют Anchorage Digital и протокол децентрализованных финансовых услуг (DeFi) Spark объявил о пионерском сотрудничестве. Это сотрудничество, о котором сообщило The Block, представляет собой новое финансовое средство: цепные займы, обеспеченные внецепными залогами. В результате это развитие напрямую решает критический барьер для традиционных финансовых организаций, эффективно связывая безопасный, регулируемый мир банковского хранения с эффективной, прозрачной ликвидностью рынков DeFi. Запуск, подтвержденный в первом квартале 2025 года, представляет собой значительную эволюцию в том, как крупные капиталовложения взаимодействуют с финансами на основе блокчейна.

Этот новый продукт полностью переосмысливает управление залогом для участия в децентрализованных финансах на институциональном уровне. Традиционно, чтобы получить доступ к протоколам децентрализованного кредитования, таким как Spark, пользователям необходимо блокировать свои цифровые активы непосредственно в смарт-контракте на блокчейне. Однако этот процесс, известный как полная цепочка обеспечения залога, представляет операционные и кибербезопасностные проблемы для институтов, привыкших к регулируемым хранителям, таким как Anchorage Digital.

Новая модель работает по гибридному принципу. Институциональный клиент депонирует традиционные активы — такие как казначейские облигации США, денежные рынки или другие высококачественные ликвидные активы — в Anchorage Digital в офф-чейн регулируемой среде. Anchorage Digital, действуя в качестве проверенной сущности, выпускает криптографическое подтверждение или токенизированное представление стоимости этого обеспечения на блокчейне. Затем протокол Spark считывает это подтверждение, позволяя учреждению брать в заем стейбилькоины или другие цифровые активы, все это выполняется через прозрачные смарт-контракты на блокчейне.

Ключевые операционные преимущества этой гибридной модели включают:

• Соответствие нормативным требованиям: Внецепные активы остаются в ведении существующих финансовых регулирований и надзора.
• Повышенная безопасность: Клиенты избегают технических рисков управления приватными ключами для крупных позиций по обеспечению.
• Эффективность капитала: Организации могут использовать традиционные рентабельные активы для получения доступа к ликвидности криптовалюты без их продажи.
• Оперативное Ознакомление: Рабочий процесс интегрируется с существующими практиками управления казной.

Сотрудничество объединяет двух лидеров из разных секторов криптовалютной экосистемы. Anchorage Digital, федерально аккредитованный цифровой банк, обеспечивает важный уровень доверия и регуляторный мост. В свою очередь, Spark, ведущий протокол децентрализованного кредитования, построенный на экосистеме MakerDAO, предоставляет децентрализованную инфраструктуру для кредитования и заимствования. Эта синергия не случайна; она отражает сознательную стратегию объединения институционального уровня хранения с инновационными механизмами децентрализованных финансов.

Исторически рост DeFi был в основном обусловлен спросом розничных инвесторов. Институциональные средства оставались осторожными, часто называя риски хранения, регуляторную неопределенность и операционную сложность основными препятствиями. Отчет BCG и ADDX 2024 года оценил институциональную возможность DeFi в более чем 1 триллион долларов, но определил управление залогом как третий по значимости барьер для входа. Таким образом, эта партнерская программа напрямую направлена на миллиардный пробел на рынке.

Экспертный анализ влияния на рынок

Промышленные аналитики рассматривают это развитие как ключевую точку перегиба. «Это больше, чем новый продукт; это фундаментальная модернизация инфраструктуры для всей экономики цифровых активов», отмечает стратег в области финансовых технологий из крупной консалтинговой компании. «Создавая безопасный канал для обеспечения активов вне баланса деятельности в цепочке, Anchorage и Spark фактически строят рельсы для следующей волны институционального капитала. Непосредственное применение — это доступ к ликвидности, но долгосрочные последствия — это бесшовная интеграция глобальной традиционной финансовой системы (TradFi) и балансов децентрализованных финансовых систем (DeFi)».

Временные рамки внедрения кажутся структурированными. Начальная фаза направлена на существующих клиентов Anchorage Digital — фонды хеджирования, венчурные фонды и корпоративные казначеи. Следующая фаза, вероятно, включает интеграцию с другими регулируемыми организациями и, возможно, расширение на дополнительные классы активов в качестве обеспечения. Данные из публичных записей блокчейна MakerDAO показывают, что Spark уже обеспечивает объемы кредитов в миллиардах, что указывает на готовый и масштабируемый рынок для этого нового притока.

Эта премьера является следующим шагом в многолетней тенденции развития институциональной инфраструктуры в криптовалюте. Она следует за более ранними инновациями, такими как пулы DeFi с разрешением, регулируемые стейблкоины и аналитика блокчейна, ориентированная на соблюдение норм. Таблица ниже показывает различия между традиционной моделью DeFi и новым гибридным подходом:

Кроме того, эта модель может повлиять на регулирующие дискуссии. Хранение высококачественного залога внутри регулируемой организации обеспечивает контролеров четким аудитным следом и точкой контроля, потенциально служа шаблоном для будущей политики. Такая практическая реализация может иметь больший вес, чем теоретические предложения, в формировании согласованной регулирующей рамки для DeFi.

Запуск кредитов в блокчейне с обеспечением вне блокчейна, осуществленный Anchorage Digital и Spark Protocol, отмечает трансформационный момент в цифровом финансовом секторе. Эта инновация успешно решает ключевые операционные сомнения институциональных игроков, обеспечивая безопасный, соответствующий нормативным требованиям и привычный путь к пулу ликвидности DeFi. Построив функциональный мост между базой активов TradFi и эффективными рынками DeFi, эта партнерская связь не просто создает новый продукт, а расширяет саму границу криптовалютной экономики. По мере того как эта модель докажет свою состоятельность, она готова освободить значительный объем институционального капитала, обеспечив более глубокую ликвидность, стабильность и зрелость для всей финансовой системы, построенной на блокчейне.

В1: Что такое «кредиты в блокчейне с обеспечением вне блокчейна»?
Это гибридная модель кредитования, при которой транзакция займа происходит через смарт-контракт блокчейна (внутри блокчейна), но активы, используемые для обеспечения кредита, хранятся в традиционном регулируемом депозитном счете (вне блокчейна), а их стоимость криптографически проверяется для протокола.

В2: Почему организация будет использовать это вместо традиционного банковского кредитования?
Он предоставляет доступ к глобальным пулах ликвидности DeFi, работающим круглосуточно, и часто более конкурентоспособным. Кроме того, он позволяет институтам напрямую брать в аренду цифровые активы (например, стейблкоины), которые необходимы для торговли, получения доходности или проведения операций в экосистеме криптовалют без необходимости сначала продавать свои традиционные активы.

В3: Какие типы обеспечения вне блокчейна принимаются изначально?
Хотя конкретные детали могут меняться, изначальный фокус сосредоточен на высококачественных ликвидных традиционных активах, таких как государственные ценные бумаги США и денежные рынки, находящиеся в регулируемой системе хранения Anchorage Digital.

В4: Как Spark Protocol может знать, что залог действительно существует?
Anchorage Digital, как проверенное и надежное учреждение, выпускает безопасное, криптографически подписанное подтверждение на блокчейн. Умные контракты Spark запрограммированы на распознавание и доверие к этим подтверждениям от заранее утвержденных, надежных организаций, таких как Anchorage.

В5: Сделает ли это кредит менее безопасным или "децентрализованным"?
Он вводит другую модель доверия. Выполнение и условия кредита всё ещё обеспечиваются децентрализованными, прозрачными смарт-контрактами. Однако протокол теперь также доверяет аттестации от конкретного регулируемого хранителя. Это перераспределяет часть риска с чистого кода на надёжность и платежеспособность хранителя, компромисс, который необходим и приемлем для внедрения на институциональном уровне.