Метрика скорректированной по сущностям активности биткоина достигла пика в декабре 2025 года и начала снижаться, что сигнализирует о завершении фазы распределения и начале нового периода накопления, который исторически длится от 1,1 до 2,5 лет.
Согласно аналитику Акселю Адлеру-младшему, сигнал на цепочке означает, что инвесторам следует подготовиться к продолжительному перезапуску рынка, а не к быстрому восстановлению, хотя спрос со стороны институциональных инвесторов через ETF может изменить традиционную модель цикла.
Переход от распределения к накоплению
В посте, опубликованном 17 февраля, Адлер написал, что Entity-Adjusted Liveliness биткоина достигла 0,02676 в декабре 2025 года и начала снижаться. Этот индикатор отслеживает соотношение потраченных coin days к созданным coin days, при этом фильтрует переводы внутри одного держателя.
Согласно его графику, прошлые циклы в 2020 и 2022 годах показали ту же структуру, где показатель достиг пика вскоре после максимумов цены, а затем снижался в течение периодов накопления продолжительностью от 1,1 до 2,5 лет.
Адлер отметил, что цена bitcoin превысила 126 000 долларов в октябре 2025 года, прежде чем упала примерно на 45%, добавив, что активность, как правило, отстает от цены, поскольку она накопительная.
Текущие показатели все еще ниже краткосрочных средних, что, по словам наблюдателя рынка, является признаком ранней стадии перехода, а не подтверждением полного тренда. Он добавил, что дальнейшее падение 90-дневной средней ниже линии 365 дней укрепит аргументы в пользу более длительного этапа перезагрузки.
Аналитики оценивают поведение держателей и макрофоновый фон
Несмотря на признаки в цепочке, пока нет четкого согласия относительно того, насколько серьезным может быть спад. Например, в недавнем интервью Мэтт Хуган из Bitwise сказал, что текущий криптовалютный спад менее серьезен, чем предыдущие циклы, такие как 2018 или 2022 год. Он привел в качестве аргументов более сильную инфраструктуру, появление криптовалютных биржевых фондов (ETF) и участие институциональных инвесторов в цифровых активах от таких компаний, как BlackRock и Apollo.
В то же время генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил, что балансы,持有的 на платформе мелкими инвесторами в феврале, сравнялись с уровнями, зафиксированными в декабре прошлого года, или превзошли их. Это означает, что розничные инвесторы активно покупают на просадке, поскольку рыночная капитализация криптовалют снизилась примерно на 49% с пика около $4,4 трлн в октябре 2025 года. Однако текущее падение не такое резкое, как 88%-е обрушение в 2018 году или 73%-е падение в 2022 году.
Тем не менее некоторые аналитики остаются осторожными, например, аналитик Mippo предполагает, что текущие условия могут всё ещё перерасти в продолжительную зиму по мере корректировки оценок в соответствии с более четкими регуляторными требованиями и большим акцентом на доходы.
Тем не менее, метрики, отслеживающие долгосрочных инвесторов, могут добавить нюансов в общую картину. Недавно Жоао Ведсон из Alphractal указал, что чистая нереализованная прибыль/убыток для долгосрочных держателей составляет около 0,36, что означает, что в целом они остаются в прибыли. По его словам, крупные ралли исторически начинались только после того, как этот показатель становился отрицательным, когда даже терпеливые держатели сталкивались с убытками.
Пост Аналитик предупреждает о многолетнем сбросе на фоне снижения активности bitcoin появился первым на CryptoPotato.