Автор: KarenZ, Foresight News
Если рассматривать рейтинг прибыли FOMO как таблицу результатов, то, глядя только на итоговые цифры, можно понять, кто заработал больше, но не узнать, были ли эти прибыли результатом частых сделок или нескольких крупных позиций.
Объединив данные о количестве сделок, средней позиции и прибыли по монетам среди топ-20, можно увидеть три разных подхода: кто-то получил сотникратную прибыль благодаря раннему входу, кто-то использовал крупный капитал для получения абсолютной прибыли, когда капитализация токена уже была высокой, а кто-то искал возможности за счет частой смены позиций, но в итоге рейтинг счета определялся все же одним-двумя ключевыми позициями.
На момент написания статьи 4 сентября, совокупная PnL топ-20 составила 82,3781 млн долларов США, в среднем 4,1189 млн долларов США на человека, медиана — 2,9120 млн долларов США.
Первое место — Unipcs (Bonk Guy), который заработал 14,26 миллиона долларов США, почти 100 миллионов юаней, что составляет 17,3% от совокупного PnL первых 20 участников.
Полная панорама топ-20 по прибыли FOMO
20 аккаунтов в совокупности совершили около 24 500 сделок, в среднем около 1225 сделок на аккаунт, медиана числа сделок составляет около 746. Простое среднее значение «среднего удержания» по аккаунтам составляет примерно 4 дня 9 часов, медиана — 4 дня. В данном случае рассчитаны средние значения на уровне аккаунтов, без взвешивания по объему средств каждой сделки.
Общее свойство №1: рейтинг был поднят небольшим количеством «суперпозиций»
Самый типичный пример — Unipcs (Bonk Guy).
С 15 по 17 июля Unipcs совершил три покупки PONS на общую сумму около 67 495 долларов США, средняя рыночная капитализация составила около 6,1 млн долларов. На момент написания статьи эта часть PONS стоит около 7,43 млн долларов США, что дает книжную прибыль примерно в 108 раз. Только эта основная позиция достаточно объясняет, почему он долгое время занимает первое место.
Помимо PONS, Unipcs получил более чем 10-кратную книжную прибыль по DELTA и microduck; позиции по USELESS, MarsCoin, Basecat и BOW (Longbow) также принесли прибыль примерно в 1–3 раза. Их стратегия заключается не только в ставке на одну монету, а в поиске дополнительных возможностей для усиления прибыли помимо суперпозиции.
Средний срок удержания на Unipcs по-прежнему составляет 7 дней 2 часа, что свидетельствует о том, что «частая торговля» и «долгосрочное удержание основных позиций» могут сосуществовать.
DumbCrayonEater ближе к концепции «одна позиция меняет судьбу», общая прибыль составила 8,93 млн долларов США. Позиция по AI принесла примерно 345-кратную прибыль, или 7,35 млн долларов США; средняя продолжительность удержания позиций на счете составила 11 дней 21 час — самый длительный показатель среди топ-20. Несмотря на то, что общее количество сделок достигло примерно 2200, именно позиция по AI определила масштаб счета, а не распределение прибыли равномерно среди тысяч сделок.
Такая концентрация прибыли не является исключением: AI-прибыль Salem, занимающего третье место, принесла около 6 миллионов долларов; AI-прибыль Nate (сооснователя LONG) — около 4,56 миллиона долларов; AI-прибыль Burgz — около 3,9 миллиона долларов; позиция AJC, исследователя Blockworks Research, по PONS принесла доход в 128 раз, что составило 3,03 миллиона долларов бухгалтерской прибыли; AI-прибыль Wood — около 2,57 миллиона долларов; прибыль от PONS RugDalio — около 2,23 миллиона долларов; AI-прибыль LP 1 — около 1,9 миллиона долларов. Приблизительно сравнивая общую PnL по рейтингу, можно сказать, что эти основные позиции объясняют более 80–90% прибыли счета.
Общий PnL Саляма составляет 6,296,900 долларов США. Он вложил 9913 долларов США, когда рыночная капитализация AI составляла около 370 000 долларов США, и многократно совершал сделки на ранней стадии; даже после того, как рыночная капитализация AI выросла до миллионов, десятков миллионов и примерно до 200 миллионов долларов США, он продолжал увеличивать свою позицию. После последующих докупок его средняя цена покупки повысилась до примерно 16,2 миллиона долларов США, но AI по-прежнему принес ему прибыль около 6 миллионов долларов США, что составляет около 95% от общего PnL.
Основная прибыль Нейта также поступает от AI. Нейт впервые купил примерно 773 доллара, когда рыночная капитализация AI составляла менее 100 000 долларов; позже он приобрел несколько токенов, когда рыночная капитализация AI выросла до миллионов и десятков миллионов долларов. Данные аккаунта FOMO показывают, что его общие вложения составили около 50 000 долларов, средняя рыночная капитализация при покупке — около 2,7 миллиона долларов, нереализованная прибыль по позиции AI — около 4,56 миллиона долларов, что составляет около 92% его общей PnL.
Консультант WLFI ogle занимает седьмое место. 14 июля он впервые купил на 4974 доллара, когда рыночная капитализация PONS составляла около 470 тысяч долларов, после чего происходили переводы, поступления, увеличение и уменьшение позиций. Поскольку последующие объемы торгов значительно превышали первоначальную покупку, его совокупные вложения составили около 3,72 млн долларов, а средняя цена покупки — около 157 млн долларов; на момент написания статьи PONS принес ему прибыль в размере около 3,77 млн долларов, что составляет более 99% от общего PnL.
Среди топ-20 также есть те, кто накапливал результаты с помощью нескольких позиций со средним плечом. CASHCAT и MarsCoin от Frogman принесли примерно 1,03 млн долларов США (удвоение) и 1,12 млн долларов США в бухгалтерской прибыли (утроение); MarsCoin и CASHCAT от Avast принесли примерно 2,45 млн долларов США и 1,17 млн долларов США (четырехкратное увеличение); прибыль от change была сформирована за счет VVV (124%), MOLT (155%), STONKBROKER (69%) и фьючерсных позиций.
Эти различия показывают, что «суперпозиция» не обязательно означает покупку только одной монеты. Более точное значение: большая часть прибыли счета в конечном итоге сосредоточена на одном-трех позициях, явно превосходящих другие сделки, а не равномерно распределена между всеми сделками.
Второе общее свойство: они сделали ставку не только на токены, но и на окно запуска экосистемы
На основе крупных позиций, указанных в таблице, по крайней мере 15 из топ-20 получили крупную прибыль от AI или PONS: AI встречается в крупных позициях 9 аккаунтов, PONS — в 7 аккаунтах.
PONS, ИИ и Robinhood Chain тесно связаны с такими нарративами, как launchpad, токенизированные активы и возврат торговых комиссий. Позиции CASHCAT, MarsCoin, «Нюйлай» отражают ставки трейдеров на популярность новых нарративов.
Они未必 находятся на одной и той же цепочке, но обладают схожими временными характеристиками: обе находятся на этапе быстрого привлечения капитала и внимания новой экосистемы.
В списке есть как те, кто получил сотникратную прибыль благодаря очень ранней покупке, так и те, кто вложил крупные суммы после того, как токен достиг средней или даже высокой капитализации. Unipcs, DumbCrayonEater, AJC, Wood и Cardinal Saint больше подчеркивают «высокую кратность, обусловленную ранней ценой»; Frogman, Avast, Cosby и «230» больше подчеркивают «получение абсолютной прибыли за счет крупного капитала после повышения уверенности».
Таким образом,所谓「早» не обязательно означает покупку в первую минуту или в первый день после запуска. Важнее провести исследование и сформировать позицию, соответствующую вашей оценке, до того, как ликвидность, пользователи и внимание экосистемы полностью раскроются. Очень ранняя покупка повышает потенциальный мультипликатор, а поздняя крупная позиция увеличивает абсолютную прибыль — оба подхода могут попасть в рейтинг, но их структура рисков совершенно различна.
Третья общая черта: высокая частота и долгосрочное удержание не противоречат друг другу
Если рассмотреть первые 20 мест по количеству сделок и среднему времени удержания вместе, станет ясно, что «частота сделок» и «терпение при удержании» — это не одна и та же ось.
Франк — самый типичный высокочастотный аккаунт: около 4400 сделок, средний срок удержания всего 1 день 7 часов; change — около 2700 сделок, средний срок удержания 2 дня 9 часов; Burgz — около 2400 сделок, средний срок удержания 1 день 17 часов. Эти аккаунты действительно обладают признаком быстрой смены позиций.
Но большое количество сделок не означает, что основная позиция обязательно держится коротко. У Unipcs около 2600 сделок, а средний срок удержания составляет 7 дней 2 часа; у DumbCrayonEater около 2200 сделок, средний срок удержания достигает 11 дней 21 часа; у Nate около 1900 сделок, средний срок удержания — 7 дней 10 часов. Скорее всего, они сохраняют основные позиции, в которых имеют высокую уверенность, на более длительный срок, помимо большого количества периферийных сделок.
С другой стороны — аккаунты, совершающие выборочные сделки. «230» совершил всего 80 сделок, а Cosby, LP 1, Frogman, RugDalio и ogle совершили примерно 220, 203, 235, 236 и 252 сделки соответственно. Низкая частота не означает, что все держат позиции долгое время: средний срок удержания у RugDalio составляет всего 2 дня 9 часов, а у ogle — 7 дней 5 часов. Количество сделок, средний срок удержания и концентрация позиций необходимо рассматривать в совокупности.
Таким образом, существующие данные могут поддерживать такие описания, как «частая смена позиций», «редкая концентрация» и «долгосрочное удержание основной позиции», но не могут напрямую доказать, что кто-то способен стабильно продавать на пиках и покупать на днах.
Для них высокая частота — это инструмент для поиска возможностей или управления рисками, а позиции с крупным результатом являются ключевыми для определения рейтинга.
Четвертое общее свойство: большинство крупных результатов остаются только на бумаге.
На основе текущей подтвержденной информации о позициях, большинство крупных результатов в списке по-прежнему включают нереализованную прибыль и не были полностью закрыты.
Ethermonk — один из немногих случаев, где можно однозначно наблюдать реализацию прибыли. Его позиция CASHCAT принесла реализованную прибыль около 1,45 млн долларов США с доходностью около 55%; позиция «Нюйлай» принесла реализованную прибыль около 794 тыс. долларов США с доходностью около 122% — обе позиции полностью закрыты. В то же время он все еще удерживает позицию microduck с нереализованной прибылью около 420 тыс. долларов США, или примерно в 1,3 раза.
Это более полное управление позициями: закрытые позиции фиксируют прибыль, а открытые позиции сохраняют потенциал дальнейшего роста. По сравнению с анализом только общей PnL, такое разделение лучше отражает, какой ценовой риск все еще несет счет.
Что действительно научила эта таблица?
Во-первых, оцените, может ли экосистема постоянно создавать новую стоимость, а затем рассмотрите конкретный токен. При запуске новой экосистемы нарративы и внимание могут привлечь первые средства, но сможет ли популярность сохраниться, зависит от реального дохода, объема торгов, ликвидности и роста пользователей. Только при устойчивом росте этих показателей логика захвата стоимости токена может быть дополнительно подтверждена.
Во-вторых, оценку можно проводить в сравнении с аналогичными проектами. Одного лишь показателя капитализации в 10 миллионов или 100 миллионов долларов для токена недостаточно, чтобы определить, дорогой он или нет. Более эффективный подход — сравнить его с аналогичными launchpad, лидерами Meme или экосистемными токенами на других блокчейнах, чтобы выявить возможное недооцененность.
В-третьих, значительная прибыль требует как низких затрат, так и достаточного размера позиции. Высокое плечо обычно возникает из-за раннего входа, а значительная прибыль также зависит от объема вложенных средств.
В четвертых, оптимизм не означает, что нужно держать активы навсегда. Можно сохранить ядерные позиции, определяющие лимит счета, а также фиксировать прибыль поэтапно и возвращать первоначальные инвестиции в процессе роста. CASHCAT и «Нюхай», в которых Ethermonk полностью закрыл позиции, и microduck, который все еще удерживается, подвергаются двум разным уровням риска.
Пятое: концентрация позиций ведущими счетами отражает формирование базового консенсуса. Первые 20 часто постепенно формируют крупные позиции на одних и тех же двух токенах, что показывает, что нарративы и внимание действительно являются важными индикаторами для выявления возможностей; однако, когда такая концентрация уже отражена в рейтинге, стоимость покупки, потенциальный мультипликатор и ликвидность для выхода для последующих участников могут быть совершенно иными.
Наконец, необходимо понимать смещение выжившего в рейтингах. Ранняя покупка, концентрация позиций и долгосрочное удержание могут принести доход в сотни раз, но также могут привести к потере, близкой к нулю. Рейтинг прибыли показывает только успешные аккаунты, оставшиеся в числе лидеров, и по нему нельзя сделать вывод, что те, кто использует аналогичную стратегию, в целом получают прибыль.