AMD только что сообщила о квартале, который большинство компаний зарамковали бы и повесили на стену. Рекордная выручка, превышение ожиданий по прибыли и прогноз, превысивший ожидания. Тем не менее, акции упали.
Акции Advanced Micro Devices упали на 5–9% во внеосновное торговое время после публикации финансовых результатов за Q2 2026 4 августа. Аналитики Уолл-стрит, вместо того чтобы бросаться продавать, называют это возможностью для покупки.
Числа за шумом
AMD сообщила о выручке за квартал в размере 11,5 млрд долларов США, что на 50% выше, чем за тот же период прошлого года. Прибыль на акцию по негаап составила 1,66 доллара США, превысив консенсусную оценку в 1,62 доллара США.
Настоящей звездой мероприятия стал сегмент центров обработки данных. Этот бизнес принес 6,7 млрд долларов выручки, что на 107% больше, чем годом ранее. Центры обработки данных теперь составляют 58% от общей выручки AMD.
Для третьего квартала AMD прогнозировала выручку примерно в 13 миллиардов долларов по средней точке, что также превысило ожидания аналитиков.
Падение после отчетности, похоже, обусловлено высокими ожиданиями до отчетности, заложенными в акции, и тревогой инвесторов из-за давления на маржу от роста расходов на инфраструктуру ИИ.
Почему аналитики остаются бычьими
Несмотря на продажи, компании, включая Wedbush, вновь подтвердили свои рейтинги «превзойти рынок» для AMD.
Генеральный директор Лиза Су представила некоторые прогнозы на будущее во время конференции по результатам, объяснив оптимизм аналитиков. Она спрогнозировала, что продажи в сегменте центров обработки данных удвоятся к 2027 году. Она также указала, что выручка от серверов, как ожидается, будет расти более чем на 80% в год во второй половине 2026 года.
AMD также представила Helios — решение для ИИ в масштабе стойки, предназначенное для более прямой конкуренции в сегменте корпоративной инфраструктуры ИИ. Компания активно устанавливает стратегические партнерства, направленные на захват так называемых «агентных рабочих нагрузок ИИ» — то есть систем ИИ, способных действовать автономно от имени пользователей.
Что это значит для инвесторов
Падение после отчета создает интересную ситуацию. AMD показала отличные результаты по почти всем ключевым показателям, и акции подешевели.
Конкурентная динамика заслуживает внимательного наблюдения. Рост выручки AMD в сегменте центров обработки данных на 107% по сравнению с прошлым годом указывает на то, что она сокращает разрыв в конкретных рабочих нагрузках и сегментах клиентов. Запуск Helios и объявление о новых партнерствах свидетельствуют о том, что AMD конкурирует на уровне полных инфраструктурных решений, которые обеспечивают более высокую выручку на клиента и более устойчивые отношения.
Рисковая сторона баланса реальна. Сжатие маржи из-за роста расходов на инфраструктуру ИИ может негативно сказаться на прибыльности в краткосрочной перспективе. Инвесторам также следует отслеживать, окажется ли прогноз выручки за третий квартал в размере 13 млрд долларов консервативным или амбициозным по мере продвижения квартала.