AMD обошла Nvidia на 53,2 процентных пункта за пять торговых дней. Это наибольшее преимущество AMD перед её конкурентом с момента IPO Nvidia в 1999 году.
Для контекста, эти две акции обычно движутся вместе, поскольку обе следуют за одним и тем же волной расходов на ИИ. Такой большой разброс за одну неделю — это сигнал рынка, что он внезапно стал рассматривать их как совершенно разные ставки.
Как возникает разрыв в 53 пункта за неделю
Акции AMD выросли более чем на 40% за этот период. Nvidia продемонстрировала двузначные процентные потери на ключевых сессиях за тот же период.
Сложите это вместе — и вы получите разницу в 53 пункта. Это тот тип расхождения, который обычно проявляется в акциях компаний, не имеющих ничего общего, а не в двух компаниях, продающих продукты в одни и те же центры обработки данных.
Масштаб также имеет значение. Nvidia входит в число самых ценных компаний в мире, поэтому двузначные суточные колебания приводят к огромным перемещениям богатства акционеров. Рыночная капитализация Nvidia снизилась более чем на 427 миллиардов долларов после ухода генерального директора Джексона Хуанга в ноябре 2026 года.
Год AMD выглядит очень иначе, чем у Nvidia
Пятидневный разрыв не возник из ниоткуда. Он находится на фоне года, в течение которого эти две акции уже расходились.
Акции AMD выросли примерно на 173% с начала года по середину ноября. Nvidia за тот же период снизилась примерно на 11%.
Фундаментальные показатели AMD дают быкам что-то конкретное, на что можно указать. Компания сообщила о выручке от центров обработки данных за третий квартал в размере 8,5 млрд долларов, почти удвоившись по сравнению с предыдущим годом, с ростом почти на 97% в годовом выражении.
Аналитики обратили внимание. AMD получила повышение рейтинга за счет исполнения и потенциала завоевания доли рынка. Прогноз компании по росту на 2027 год также был охарактеризован как сильный.
Почему этот рекорд важен
Записи, связанные с IPO 1999 года, охватывают большой объем истории. Этот период охватывает крах доткомов, финансовый кризис 2008 года, бум и спад криптомайнинга на графических процессорах, а также весь цикл развития генеративного ИИ.
За весь этот период AMD никогда не имела такого большого преимущества над Nvidia в течение пятидневного периода.
Что это значит для инвесторов
Очевидно, что капитал перемещается от Nvidia к AMD. Инвесторы, похоже, делают ставку на то, что AMD сможет привлечь клиентов, которые в противном случае выбрали бы оборудование Nvidia.
Эта ставка имеет реальную поддержку в цифрах AMD. Бизнес в сфере центров обработки данных, приближающийся к удвоению год к году, — это не погрешность округления, а повышение аналитических оценок свидетельствует о том, что рынок видит потенциал для дальнейшего роста доли.
Но ралли несет свои риски. AMD сейчас торгуется с высокими мультипликаторами, и акция, выросшая примерно на 173% за год, уже отражает много хорошей информации.
Здесь есть несколько вещей, за которыми стоит наблюдать. Во-первых, сохранится ли ориентир AMD на 2027 год по мере приближения этого года, поскольку этот ориентир является важнейшим элементом бычьего сценария.
Во-вторых, действительно ли клиенты переводят заказы. Разговоры аналитиков о росте доли рынка — это одно. Обязательства по покупке от крупных покупателей центров обработки данных — это другое.
В любом случае, разница в 53,2 пункта напоминает, что лидерство в гонке за ИИ-аппаратное обеспечение не гарантировано. Конкурент, который годы провел в тени лидера категории, показал наибольшее превосходство за последние более двух десятилетий.