AMD только что представила квартал, который большинство компаний зарамковали бы и повесили на стену. Выручка достигла 10,3 млрд долларов, что на 38% больше, чем годом ранее. Прибыль на акцию составила 1,37 доллара, превысив консенсусные ожидания примерно на 9–10%. Сегмент центров обработки данных вырос на 57% в годовом исчислении до 5,8 млрд долларов выручки.
И акции упали. Как же иначе.
Покупать по слухам, продавать по новостям
Результаты AMD за первый квартал 2026 года, опубликованные 5 мая, полностью соответствовали всем ожиданиям аналитиков. Только бизнес компании, связанный с ИИ и центрами обработки данных, теперь составляет более половины общего дохода. После закрытия рынка акции сначала выросли примерно на 4% на фоне этих цифр. Однако более широкие рыночные сессии показали другую картину: акции потеряли эти прибыли и даже больше.
От крипто-любимицы к ИИ-гиганту
Во время криптовалютного бума 2017–2018 годов графические карты AMD стали «лопатами и кирками» для майнеров. Майнинг на GPU для ethereum и других токенов с доказательством работы создал значительный спрос на линейку Radeon от AMD. На пике продажи графических карт, связанных с блокчейном, составляли около 6% от общего дохода AMD. Когда цены на криптовалюты рухнули, AMD осталась с запасами, которые майнеры больше не хотели покупать.
С тех пор AMD систематически перестроила свою модель дохода, отказавшись от зависимости от криптовалют и сосредоточившись на росте инфраструктуры ИИ. Продажи в сегменте центров обработки данных на сумму 5,8 млрд долларов за один квартал превосходят все, что когда-либо приносила эпоха криптомайнинга.
В июле 2026 года AMD заключила многолетнее соглашение с Core Scientific, одной из крупнейших операций по добыче bitcoin в Северной Америке. Партнерство не связано с добычей bitcoin — оно направлено на преобразование огромной энергетической инфраструктуры Core Scientific, составляющей 529 мегаватт, в вычислительные мощности для ИИ. Соглашение рассчитано на 15 лет и предполагает базовый доход более $14 млрд.
Что это означает для инвесторов, наблюдающих за пересечением ИИ и криптовалют
Результаты AMD и её партнёрство с Core Scientific подчёркивают более широкую тенденцию: инфраструктура, которая ранее поддерживала майнинг, теперь адаптируется для задач ИИ. Руководство AMD сознательно решило не связывать судьбу компании с циклами криптовалют. Показатель роста сегмента центров обработки данных на 57% ясно это демонстрирует.
Падение акций после отчетности также напоминает о механизмах рынка. AMD значительно превысила ожидания, ее основной бизнес ускоряется, и компания только что заключила контракт на сумму более $14 млрд с бывшим криптомайнером. Продажа, вероятно, отражает фиксацию прибыли и завышенные ожидания, а не какую-либо фундаментальную слабость.