Стремление Robinhood к токенизированным акциям столкнулось с новым вниманием со стороны регуляторов после того, как токен, связанный с AMC, временно вырос более чем в шесть раз по сравнению с ценой базовой акции, в то время как генеральный директор AMC Entertainment Адам Арон оспаривал законность этого продукта.
Спор совпал с двумя пропусками в данных, представленных Robinhood Chain в Ethereum, что добавило еще один вопрос к быстро растущему рынку акций, торгующихся в режиме круглосуточной торговли на цепочке.
Токен AMC резко вырос до $18, в то время как акции остаются ниже $3
Самый яркий признак напряжённости между традиционными акциями и токенизированными рынками проявился после завершения торгов акциями США в четверг. Токен, привязанный к AMC, на Robinhood Chain временно достигал цены $18,04, прежде чем быстро утратил премиум.
Резкий рост цены токена AMC Robinhood за 15 минут. Источник: GeckoTerminal
Предоставленный 15-минутный график показывает, что токен AMC торговался близко к базовой акции, прежде чем резко взлететь в начале пятницы. Рост достиг пика около $18 и сопровождался резким увеличением объема, после чего токен упал обратно к $3 и в конечном итоге стабилизировался около $2,67.
The Defiant сообщил, что самый глубокий ликвидный пул AMC/USDG зафиксировал объем в $10,2 млн за час, когда токен достиг $18,04. На тот момент referentная цена акции AMC по итогам предыдущего закрытия Нью-Йоркской фондовой биржи составляла $2,54.
Этот разрыв сократился по мере появления дополнительных токенов в обращении. Онлайн-анализ The Defiant показал, что объем выпущенных токенов AMC увеличился с примерно 157 844 до примерно 1,5 миллиона токенов за 18 часов, что способствовало арбитражной активности и приблизило цену токена к цене акций, за которыми он следует.
Акции AMC не демонстрируют экстремальной волатильности токена
Акции AMC в пятницу провели более традиционную сессию, что подчеркивает разрыв, который может возникать, когда токенизированный продукт торгуется за пределами обычных часов работы американского рынка.
Ежедневная цена акций AMC Entertainment. Источник: TradingView
Акции AMC закрылись в пятницу около $2,65, увеличившись примерно на 4,3%, согласно предоставленному дневному графику. В течение сессии акции торговались в диапазоне от $2,59 до $2,80 и оставались выше своей 50-дневной экспоненциальной скользящей средней около $2,40.
Контраст поразителен. Хотя реальная акция оставалась ниже $3, её токен, связанный с Robinhood, временно торговался по цене выше $18, прежде чем вернуться к примерно той же цене, что и акции AMC.
Robinhood заявляет, что акционные токены — это токенизированные долговые ценные бумаги, выпускаемые Robinhood Assets (Jersey) Limited. Они обеспечивают экономическую экспозицию к базовым акциям и ETF США, но не предоставляют держателям токенов юридических или выгодных прав собственности на сами компании. Согласно документации Robinhood, эти токены также не зарегистрированы в соответствии с американскими законами о ценных бумагах и не могут предлагаться лицам, проживающим в США.
Генеральный директор AMC бросает вызов модели акций-токенов Robinhood
Арон потребовал, чтобы Robinhood прекратила торговлю токенами, связанными с AMC, и заявил, что оператор кинотеатров обратился к юристам по ценным бумагам для проверки возможности принудительной остановки торговли.
Robinhood отклонила это требование. Главный юрисконсульт Дэн Галлагер попросил Арона направить своих адвокатов, а генеральный директор Влад Тенев заявил, что компания поддерживает Stock Tokens. На пятницу AMC не подавала раскрытие информации по поводу спора.
Разногласие поднимает более широкий вопрос для токенизированных акций: блокчейн-инструмент может ссылаться на акции публичной компании, не предоставляя компании контроль над выпуском токена или вторичной торговлей.
У Robinhood Chain был 14-минутный разрыв данных ethereum, а не полный сбой
Robinhood Chain также привлекла внимание после первоначальных сообщений о 14-минутном сбое сети. Последующий анализ в цепочке показал, что цепочка продолжала генерировать блоки.
Вместо этого отправка данных транзакций с Robinhood Chain на ethereum была приостановлена дважды 4 сентября — на 8 минут 36 секунд и снова на 5 минут 24 секунды. Общая продолжительность этих перерывов составила ровно 14 минут.
Это различие имеет значение: доказательства не показывают, что Robinhood Chain сама прекратила обработку транзакций. Они показывают временное прерывание механизма, используемого для отправки данных о транзакциях обратно на ethereum.
Для Robinhood этот эпизод наступает в тот момент, когда её эксперимент с токенизированными акциями переходит от технической новинки к более масштабному тестированию на рынке. Кратковременный рост токена AMC с примерно $2,50 до $18 демонстрирует как привлекательность, так и нерешённые риски возможности непрерывной торговли инструментами, привязанными к акциям, особенно когда традиционный рынок, определяющий цену базовых акций, закрыт.