Автор: Дэвид, Shenchao TechFlow
Если две недели назад «пары монет-акций» на цепочке Robinhood были лишь онлайн-праздником для розничных инвесторов в криптовалютной сфере, то сегодняшнее событие ознаменовало официальный выход этого эксперимента за пределы круга, даже заставив реального генерального директора публично торгуемой американской компании сорваться.
4 сентября на блокчейне внезапно взорвался новый токен под названием $MEME (A Meme Coin). Этот токен использует американскую токенизированную акцию $AMC в качестве ликвидности. Согласно данным GMGN, за несколько часов его рыночная капитализация достигла максимума в 45 миллионов долларов США, увеличившись более чем в 1800 раз за день, а объем торгов превысил 39 миллионов долларов США.
Компания AMC — это крупнейшая кинотеатральная сеть США, а также символ веры в знаменитом событии 2021 года, когда розничные инвесторы WSB противостояли Уолл-стрит.
Этот безумный спрос на $MEME не вызван никаким новым нарративом, а всего лишь старой схемой с парой мем-токенов и акций; однако причина быстрого сосредоточения внимания в том, что генеральный директор AMC и руководитель Robinhood начали открыто конфликтовать в социальных сетях.
Этот абсурдный сценарий также вывел на центр общественного внимания стратегию Robinhood, использующую Meme для захвата акций публичных компаний на блокчейне.
45 миллионов долларов США «быстрый выпуск» из-за перепалки титанов
Запалом для этой драмы стала публикация открытого длинного письма от генерального директора AMC Адама Арона.
Адам Арон резко осудил действия Robinhood, применив такие термины, как «позорные, отвратительные, непростительные», и публично обвинил компанию в том, что она без разрешения компании создала токенизированный актив на основе акций AMC и запустила его в оборот в блокчейне. Он подчеркнул, что это действие не было зарегистрировано в соответствии с законодательством США о ценных бумагах, и объявил, что совет директоров официально привлек внешних юристов по ценным бумагам для проведения соответствующего правового и комплаенс-расследования.
В ответ на гнев совета директоров публично торгуемой компании Влад Тенев, генеральный директор Robinhood оставил всего четыре ироничных слова под твитом:
В чем проблема?
В онлайн-рынке, насыщенном экономикой внимания, онлайн-перепалка двух топовых бизнес-менеджеров мгновенно превратилась в катализатор ликвидности.
Остроумные анонимные разработчики быстро превратили токенизированные акции AMC в ликвидный пул и запустили новую монету $MEME. Как описывают некоторые посты в криптосообществе, ранее AMC несла в себе эмоциональную основу мелких инвесторов, выступающих против Уолл-стрит;
Дайте читателям, незнакомым с AMC, контекст, чтобы легко понять, почему $AMC становится отличной темой для обсуждения и объектом хайпа:
AMC, крупнейшая кинотеатральная сеть США, в 2021 году оказалась на грани банкротства и подвергалась безудержному шорт-спекуляциям со стороны хедж-фондов Уолл-стрит. Тогда розничные инвесторы с форума WallStreetBets (WSB) на Reddit自发 организовались, с помощью агрессивных покупок совершили короткую раскрутку против институциональных игроков, подняв цену акций в десятки раз и позволив AMC успешно провести дополнительную эмиссию акций на пике.
С того момента AMC перестала быть просто кинотеатром в глазах розничных инвесторов и стала «символом восстания» против финансовой элиты и традиционных правил.
Сегодня споры, реальные события и столкновения с топ-менеджерами упакованы в один мем-токен, и каждая дискуссия и наблюдение в общественном пространстве напрямую превращаются в постоянный приток новых покупательских заявок.
Выход за пределы круга: опасная эволюция «крипто-акциональных пар»
Это не первый раз, когда на Robinhood возникает спекулятивный бум, связанный с криптовалютами и акциями. Возвращаясь к эволюции всей этой схемы, можно увидеть, что за крайне короткий срок она претерпела радикальную трансформацию — от «механического арбитража» до «экстремального троллинга».
Эта логика действительно взорвалась несколько дней назад с появлением $BONER. Как первая монета на Robinhood, вышедшая за пределы своего круга, разработчики умно создали торговый пул, объединив $BONER с токенизированными акциями американской платформы телемедицины Hims & Hers Health (известной продажей Виагры).
Поскольку в то время американские рынки были закрыты на выходные, а цепные транзакции работали 24/7, массовый ажиотаж вокруг BONER быстро исчерпал ограниченную ликвидность пула. В экстремальных условиях, когда не существовало арбитражных каналов для восстановления спреда, цена токена HIMS на цепочке была насильственно завышена до более чем 130 долларов, что на более чем 300% превышало спотовую цену в 28 долларов на закрытие рынка в пятницу. Эта драматическая «декорреляция и сжатие коротких позиций» не только позволила капитализации $BONER превысить десятки миллионов долларов, но и полностью разожгла воображение всего интернета в отношении игры с крипто-акциями.
Но в целом пары криптовалюта-акция прошли процесс перехода от крупного к мелкому, упорно ища темы для привлечения трафика:
- Этап 1: Использование гиганта в триллионы, одностороннее самовосхищение
Первые попытки создания пар в основном ориентировались на крупнейшие американские акции с капитализацией в триллионы долларов, такие как NVDA и TSLA.
Из-за чрезвычайно большого объема базовых акций, несколько миллионов долларов спекуляций в блокчейне не могут оказать физического влияния на традиционный рынок, поэтому крупные традиционные компании просто игнорируют их. Тем не менее, односторонняя популяризация в блокчейне уже выделила некоторые активы, например, $AI.
См. также:《Robinhood в полном разгаре: обзор сегодняшних самых растущих токенов и перспективных проектов》
- Этап 2: Столкновение с микрокаповыми акциями, фантазии о бампе
Затем капитал начал обращать внимание на наноакции Nasdaq. От FGL, который ранее был прямо RUG, до FAMI (Nongmi Liangpin), чья цена взлетела несколько дней назад из-за соответствия теории KOL (ведущая деятельность — выращивание шампиньонов и грибов, китайская акция-призрак), розничные инвесторы пытаются путем покупки токенов в цепочке создать «рефлексивный вихрь» по типу Сороса, чтобы обратно вынудить к короткой позиции спотовый рынок США.
Однако сами микроакции сопряжены с огромными ограничениями по продаже в шорт и скрытой передачей, и в конечном итоге реальный физический бай-спатт оказался больше маркетинговым хайпом, чем реальностью.
- Этап 3: Оскорбление веровательного тотема, привлекающее юридическое расследование
Сегодняшний $MEME стал настоящей стеной, на которую наткнулась эта игра в подражание (хотя онлайн-игроки и генеральный директор Robinhood сами не считают это чем-то особенным).
Dev больше не удовлетворяется скромным статусом микрокаповых акций, а напрямую связал себя с бывшим символом розничных инвесторов — AMC. На этот раз традиционная публичная компания не выбрала молчание, а сразу выдвинула смертельно опасное обвинение в «нерегистрируемой эмиссии ценных бумаг».
Маржинальный риск резко сократился
На сегодняшней цепочке Robinhood так называемые пары «монета-акция» полностью превратились в устройства для привлечения внимания, управляемые новостными скандалами и публичными конфликтами. Чем громче спор, тем выше рост; чем больше критики, тем сильнее рост — это стал кодом безумия трейдеров, стремящихся к краткосрочной прибыли.
Но когда троллинг-поведение эволюционирует из внутреннего развлечения экосистемы в ожидание вмешательства юридических служб, предельные издержки игры резко растут.
Во-первых, реальный риск, связанный с падением регуляторного молота.
Ранее такие токены работали в децентрализованной серой зоне, но когда генеральный директор публичной компании официально открыл дело и нанял securities-адвокатов для преследования ответственности за «не зарегистрированную токенизацию ценных бумаг», окно для вмешательства регуляторов было значительно сдвинуто вперед.
Кроме того, хотя Robinhood заявляет в условиях продукта, что токенизированные акции недоступны для пользователей в США, его нижележащие активы остаются уязвимыми перед юрисдикционным надзором за пределами США.
Более реалистично — риск обратного воздействия ликвидности.
Просто полагаться на мгновенную популярность, вызванную конфликтами между топ-менеджерами, крайне хрупко: как только споры в социальных сетях стихнут или связанные токены столкнутся с удалением или ограничениями, отток ликвидности из пула пар может вызвать катастрофический сброс за считанные минуты.
Использование американских акций в качестве дна для мемов, безусловно, создало в краткосрочной перспективе потрясающие истории о быстром обогащении и огромную популярность. Но всем мелким инвесторам необходимо всегда сохранять ясность ума и не оказаться теми, кто останется среди руин, чтобы оплатить эту крайнюю спекуляцию после того, как дым от схватки гигантов рассеется.