Amazon выписывает чеки, которые заставили бы покраснеть большинство суверенных фондов. План капитальных затрат компании на 2026 год теперь составляет 220 миллиардов долларов, подавляющая часть которых направлена на инфраструктуру ИИ для облачного подразделения AWS. Эта цифра была изначально около 200 миллиардов долларов при первом объявлении в феврале, а затем была увеличена в ходе обновления финансовых результатов за второй квартал 30 июля из-за роста цен на чипы памяти.
Почему Amazon продолжает повышать счет
Генеральный директор Энди Джасси охарактеризовал расходы как обусловленные спросом, а не спекулятивными причинами. Выручка AWS выросла на 37% в годовом выражении во втором квартале 2026 года — это самый высокий темп роста за последние 18 кварталов. По словам Джасси, спрос на возможности AWS по-прежнему превышает возможности компании по их обеспечению, причем обязательства клиентов распространяются до 2028 года.
Amazon заключила партнерские соглашения на общую сумму 75 миллиардов долларов с компаниями, включая Anthropic и OpenAI, причем одно соглашение с OpenAI, по сообщениям, превышает 100 миллиардов долларов. Когда ваши клиенты предварительно оплачивают на таком масштабе, агрессивные расходы на инфраструктуру начинают выглядеть не как игра в рулетку, а скорее как выполнение заказов.
Для контекста, полные капитальные затраты Amazon за 2025 год составили от 128 до 131,8 млрд долларов. Показатель 2026 года представляет собой примерно 67%-ное увеличение по средней точке.
Гонка вооружений в цифрах
Amazon не единственный, кто активно вкладывает деньги в инфраструктуру ИИ, но он лидирует с существенной маржой. Запланированные капитальные расходы Alphabet на 2026 год составляют от 175 до 205 миллиардов долларов. Оценка Meta лежит в диапазоне от 115 до 145 миллиардов долларов. При 220 миллиардах долларов Amazon обошел обе компании.
Что это означает для более широкого рынка
Акцент Джасси на договорах с клиентами, а не на спекулятивных мощностях, обеспечивает некоторую защиту от медвежьего сценария. Соглашение на сумму более 100 миллиардов долларов с OpenAI — это не рукопожатие. Это контрактный доход, который в конечном итоге отразится в отчете о прибылях и убытках.
Тот факт, что рост стоимости чипов вынудил пересмотреть бюджет на 20 миллиардов долларов, говорит вам о том, какова сейчас сила ценообразования в цепочке поставок компонентов.