Существует несколько ключевых признаков, которые обычно запускают рост альткоинов.
Во-первых, с почти 60% капитала, поступающего в bitcoin [BTC] во время периодов роста риска, альткоины обычно остаются в пределах ограничений, пока BTC не достигнет сопротивления. Однако доминирование BTC [BTC.D] сейчас не может преодолеть отметку 60%. Это заставляет рынок предполагать, что может готовиться еще одна коррекция.
Посмотрите на историю — каждый раз, когда BTC.D достигал линии сопротивления (также называемой линией накопления альткоинов), он резко разворачивался. В 2018 году BTC.D достиг более 72% и спровоцировал крах. В 2021 году он поднялся выше 73% и вызвал еще один крах. Сейчас, в 2025 году, BTC.D достиг более 64%, и на момент публикации, похоже, формируется потенциальная структура пробоя.
Однако вот интересная часть — альткоин-рейлли 2021 года (самый бычий за всю историю, когда индекс сезона альткоинов превысил 100) идеально совпал с пробоем Ethereum [ETH] против BTC. С технической точки зрения, ETH/BTC вырос на более чем 212% в тот год, став настоящим триггером для сезона альткоинов.
Перемотаем вперед до сегодняшнего дня, и ситуация выглядит иначе. Слабо заметны признаки притока капитала в ethereum. Да, стейкинг ETH достиг рекордных 31,6% от общего предложения, но постоянные оттоки из ETF сдерживают эффект от этого сжатия предложения. Результат? Соотношение ETH/BTC уже снизилось почти на 10% в этом году, что оказывает давление на типичный ралли альткоинов, возглавляемых ethereum.
Тем не менее, роль Solana [SOL] в запуске ралли альткоинов не может быть проигнорирована. В 2023 году соотношение SOL/BTC завершило год ростом почти на 300%, в то время как ETH/BTC упало примерно на 30%. Примечательно, что этот рост совпал с пробоем индекса сезона альткоинов, что спровоцировало полноценный альтсезон к началу Q1 2024.
Естественно, возникает вопрос — наблюдаем ли мы схожую динамику в этом цикле?
Институциональные деньги переходят в SOL, поскольку настройка альткоина укрепляется
Существует несколько ключевых различий между циклом 2023 года и текущим.
Тогда SOL/BTC пробил уровень, идеально совпав с Индексом альткоин-сезона, и спровоцировал полноценный альткоин-сезон. На этот раз соотношение уже снизилось почти на 16%, что делает его почти вдвое слабее, чем ETH/BTC — признак того, что динамика этого цикла может развиваться иначе.
Еще одно заметное расхождение — активность ETF Solana. Согласно данным Lookonchain, приток средств в ETF Solana был относительно сильнее, чем у Bitcoin и ethereum. За последние 7 дней чистый поток Solana составил -12 млн долларов. Небольшая сумма, но значительно менее отрицательная, чем у ее конкурентов.
В это время чистый поток за 1 день вырос до +1,26 млн долларов, что является самым высоким показателем среди трех.
Интересно, что похожая картина может развиваться и на фундаментальном уровне.
Сильный поток доходов на сети напрямую отражает уровень её использования. Логика проста: больше транзакций означает более высокие комиссии и большую экономическую активность в сети. За последние 24 часа Solana получила в 2 раза больше доходов, чем ethereum, что создаёт прочную основу для привлечения институционального капитала.
На этом фоне удержание соотношения SOL/ETH около 0,04 начинает выглядеть значимым. Однако для полноценного роста альткоинов настоящим триггером остается пробой SOL/BTC.
Конечно, слишком рано утверждать, что мы повторяем 2023 год. Однако, если SOL/BTC набирает обороты, а BTC.D продолжает ослабевать, мы можем наблюдать ранние признаки альтсезона, возглавляемого SOL, что делает эту тенденцию ключевой для внимательного наблюдения в ближайшие недели.
Финальное резюме
- ETH/BTC снизился в этом году, ограничивая типичный альтсезон, в то время как SOL в последнее время показал относительно более сильные потоки.
- Пробой SOL/BTC в сочетании с ослаблением BTC.D может сигнализировать о начале альткоин-рилли, возглавляемого SOL.