Alphabet (GOOGL), материнская компания Google, отчитывается о прибыли за второй квартал сегодня после закрытия рынка. Улица Уолл-стрит ожидает двузначный рост. Но инвесторы более внимательно следят за одним вопросом: сможет ли огромные расходы компании на искусственный интеллект начать окупаться?
За последний год акция резко выросла. Также она откатилась от своих майских максимумов перед публикацией. Вот на что должен обращать внимание обычный инвестор.
Числа, которые ожидают аналитики
Консенсус оценок указывает на выручку примерно в 116,8 млрд долларов, что на 21% выше, чем годом ранее. Аналитики ожидают прибыль около 2,89 доллара на акцию. Alphabet превышала ожидания в течение нескольких кварталов подряд. Эта история повышает планку для сегодняшнего отчета.
Google Cloud вырос на 63% в годовом выражении в прошлом квартале — самый высокий темп среди основных облачных провайдеров. Общий доход компании увеличился на 22% до 109,8 млрд долларов. Прибыльность облачного подразделения также почти удвоилась.
Чистая прибыль также выросла, но значительная часть этого роста была обусловлена нереализованными доходами от участий Alphabet в таких компаниях, как SpaceX. Инвесторы сегодня проигнорируют общий показатель прибыли. Им важно понять, сколько прибыли пришло от реальной деятельности, а не от бухгалтерских прибылей. Рост облачных услуг, а не общий показатель прибыли, — это тот показатель, который имеет наибольшее значение в этом квартале.
Реальная история — это расходы на ИИ
Alphabet спрогнозировала капитальные расходы в размере от 180 до 190 миллиардов долларов США в 2026 году. Это средства, которые компания тратит на строительство центров обработки данных и чипов для ИИ, однако эта цифра испытывает терпение инвесторов. Недавно компания привлекла дополнительный капитал для финансирования расширения — шаг, который прервал многолетнюю практику финансирования роста за счет внутренних ресурсов.
Суммарный объем заказов Cloud, составляющий около 460 миллиардов долларов, поддерживает бычий сценарий и указывает на годы будущих доходов, уже зафиксированных. Медвежий сценарий проще: медленная конверсия прибыли или запуск Gemini, который продолжает откладываться, могут привести к падению акций независимо от сегодняшних новостных показателей.
Что еще может повлиять на акции
Реклама по поиску остается крупнейшим бизнесом Alphabet, и инвесторы хотят убедиться, что поисковые сводки, сгенерированные ИИ, не сокращают традиционные рекламные доходы. Некоторые торговые площадки на Уолл-стрит также перераспределили инвестиции из акций Meta в акции Google, полагая, что бизнес Alphabet в области облачных вычислений и чипов предлагает более четкий путь к прибыли от ИИ, чем у ее конкурентов.
Собственные ИИ-чипы Alphabet, называемые Tensor Processing Units, добавляют еще одну сложность. Компания недавно начала продавать эту чиповую технологию внешним клиентам. Любые обновления по этому бизнесу могут изменить представление аналитиков о стратегии Alphabet в области ИИ за пределами ее собственных продуктов.
Основной вывод для большинства инвесторов прост: рынок хочет доказательств того, что ставка Alphabet на ИИ превращается в устойчивую прибыль, а не просто в более крупные счета, поэтому только сильный доход сегодня будет недостаточен.
Наблюдайте, как руководство рассказывает о капитальных расходах, конверсии заказов в облаке и сроке реализации Gemini на сегодняшнем звонке. Эти ответы могут повлиять на акции сильнее, чем сами квартальные показатели.