Alphabet удивил рынки размещением облигаций США на 20 миллиардов долларов, что намного превышает ожидания, поскольку гипермасштабные компании увеличивают рекордные займы для финансирования значительных капиталовложений, связанных с искусственным интеллектом (ИИ).
Эксплозия капитальных вложений в ИИ
Действие, которое может означать либо безграничное доверие, либо отчаянную гонку вооружений, свидетельствует о том, что компания Alphabet (GOOGL), владеющая Google, обратилась на 9 февраля к рынку высококачественных облигаций США на потрясающие 20 миллиардов долларов. Продажа, которая превзошла первоначальные ожидания в 15 миллиардов долларов из-за огромного спроса инвесторов, является частью более широкого бум по заимствованиям у "гипермасштабируемых" компаний, который, как говорят аналитики, кардинально меняет кредитный ландшафт.
Однако настоящее потрясение не исходило от суммы в долларах, а от продолжительности. Согласно Financial Times отчет, Alphabet рассматривал возможность размещения облигаций сроком на 100 лет перед объявлением в понедельник. Если это будет реализовано, это станет первым таким шагом крупной технологической компании с конца 1990-х годов, закрепив капитал до 2126 года.
Большие шесть гипермасштабных компаний — Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Оракл, а также Apple находятся в том, что ветераны рынка описывают как один из крупнейших в истории циклов капитальных вложений. Предполагается, что они потратят от 500 до 650 миллиардов долларов в этом году, взяв в долг до 400 миллиардов, против 121 миллиарда в 2025 году.
Читать далее: Возможно ли, что рынки находятся в пузыре? Ведущие экономисты видят устойчивость — с оговорками
Согласно Reuters отчет, совокупное размещение корпоративных облигаций США оценивается в рекордные 2,46 триллиона долларов в 2026 году, что на 11,8% больше, чем в предыдущем году.
«ИИ проник в новые источники капитала, о которых даже не думали год назад», — говорит сооснователь Credcore Картик Нандиал. «Модели ценообразования и риска, созданные в начале 2025 года, уже выбрасываются в окно».
Между тем, обсуждение облигации на 100 лет вызвало бурю на социальных сетях и финансовых форумах, с настроением, разделенным между восхищением и сильным скепсисом. На X, известный инвестор «Большой короткий» Майкл Берри отмеченный этот шаг как потенциальный пик рынка. Он провел параллель с выпуском облигаций Motorola на 100 лет в 1997 году — в том же году, когда компания достигла исторического пика перед долгим падением. «Уверенность часто маскирует надвигающийся спотыкание», - шутил он со своими подписчиками.
На Reddit пользователи задаются вопросом о долговечности любого технологического предприятия на протяжении столетия. Один из популярных комментариев отмечает: «Выдача денег в кредит технологической компании на 100 лет — это ставка на то, что ИИ не нарушит структуру Google так, как Google нарушил структуру телефонных справочников». В свою очередь, некоторые аналитики утверждают, что облигация — это гениальный ход, который использует «структурный интерес» британских пенсионных фондов и страховщиков, которым нужны активы с экстремально длительным сроком погашения, чтобы соответствовать их обязательствам, рассчитанным на столетие.
ЧАВО ❓
- Почему Alphabet выпустил облигации на 20 млрд долларов? Для финансирования капитальных расходов гипермасштабных компаний в условиях рекордного спроса, связанного с ИИ.
- Что делает сделку необычной? Alphabet рассматривает возможность выпуска британской облигации на 100 лет, что редкость в истории технологий.
- Как велик бум заимствований у гипермасштабных компаний? Большие Шесть могут заимствовать до 400 млрд. долларов к 2026 году, перестраивая кредитные рынки.
- Почему столетняя облигация важна в Великобритании? Это соответствует потребности пенсионных фондов в сверхдолгосрочных активах для сопоставления обязательств.