Alphabet только что собрала средства на Уолл-стрит в размере 25 миллиардов долларов, и инвесторы едва не спотыкались друг о друга, чтобы внести свой вклад. Материнская компания Google подала заявку на выпуск десяти серий облигаций 6 августа, со сроками погашения от 2 до 40 лет, привлекая примерно 115 миллиардов долларов пикового спроса. Это более чем в четыре раза превышает сумму, выставленную на продажу.
Сделка была оценена в полные 25 миллиардов долларов, что стало третьим крупным привлечением капитала Alphabet в 2026 году. В совокупности с предыдущими действиями компании в этом году, она теперь привлекла более 125 миллиардов долларов свежих средств за один календарный год.
Год неустанных сборов средств
В феврале компания продала облигации на сумму 20 миллиардов долларов США в нескольких валютах, включая транш сроком на 100 лет. Затем в июне Alphabet завершила размещение акций, объем которого был увеличен до почти 85 миллиардов долларов США.
Время выбрано осознанно. Эти усилия по привлечению средств совпадают со вторым повышением прогноза капитальных расходов Alphabet на 2026 год. Средства от этого последнего выпуска облигаций выделены на инфраструктуру, связанную с ИИ, в первую очередь на центры обработки данных и специализированное оборудование, необходимое для обучения и запуска все более мощных моделей.
Почему срочность
Alphabet недавно сообщила о первом отрицательном квартальном свободном денежном потоке — событие, которое обычно вызывает обеспокоенность инвесторов. Рынок, однако, склонен воспринимать это как особенность, а не как недостаток, интерпретируя расходование наличных как агрессивные инвестиции, а не как ухудшение операционной деятельности.
Алфавит далеко не единственный в этой стратегии. Сообщается, что Meta планирует разместить собственные долговые обязательства на 30 миллиардов долларов для финансирования инфраструктуры ИИ.
Что нам говорит рынок облигаций
Когда компания запрашивает 25 миллиардов долларов и получает интерес на сумму 115 миллиардов долларов, рынок делает заявление о своем отношении к риску. Инвесторы в облигации фактически заявляют, что доверяют Alphabet в погашении этого долга на протяжении периодов до четырех десятилетий, через экономические циклы, регуляторные изменения и любые технологические потрясения, которые могут возникнуть между настоящим моментом и 2066 годом.
Для инвесторов в акции картина более сложная. Акции Alphabet испытали значительную волатильность, связанную с пересмотром капитальных расходов и кварталом отрицательного свободного денежного потока. Добавление $25 млрд долга на баланс увеличивает финансовые обязательства, даже если процентные ставки выгодные.