Автор утверждает, что следующий этап конкуренции в области ИИ между компаниями и странами будет в значительной степени зависеть от доступа к масштабным источникам дешевого капитала. Автор утверждает, что США сохраняют преимущество, поскольку американские финансовые рынки более глубоки, чем elsewhere. Автор утверждает, что Китаю и Европе необходимо закрыть финансовый разрыв, чтобы сократить технологический разрыв.
Искусственный интеллект превращает технологии в капиталоемкую отрасль после полувека, когда программное обеспечение могло достигать миллиардов пользователей при пренебрежимо малых предельных затратах. Последние системы ИИ требуют заводов, передовых чипов, подстанций и огромных объемов электроэнергии. Даже самые богатые компании мира испытывают трудности с финансированием расширения за счет собственного дохода. Пять крупнейших американских гипермасштабируемых провайдеров планируют потратить 730 миллиардов долларов на капитальные расходы в 2026 году. Доля этих расходов, финансируемая за счет собственных балансов гипермасштабируемых провайдеров, сокращается. Ожидается, что до трети этих расходов будет профинансировано за счет заемных средств.
Автор представляет сделку Nvidia как один из способов финансирования инфраструктуры ИИ за пределами крупнейших компаний. Проектное финансирование давно используется для финансирования инфраструктуры с высокими первоначальными затратами, которые погашаются за счет стабильной доходности в течение многих лет. Автор описывает новую инициативу как попытку превратить вычислительные мощности в класс активов, которым пенсионные фонды и страховые компании будут комфортно владеть. Объявление Nvidia установило цель финансирования в полтриллиона долларов.
Объявление Nvidia вызвало опасения по поводу кругового финансирования, при котором деньги Nvidia возвращаются к Nvidia через заказы чипов. Однако автор утверждает, что данная схема работает в обратном направлении. Автор пишет, что Nvidia и шесть партнеров Nvidia в основном не будут давать в долг свои собственные средства. Капитал поступает от третьих сторон, включая пенсионные фонды, страховые компании, суверенные фонды благосостояния и сбережения домохозяйств. Автор утверждает, что данная схема не искусственно стимулирует спрос, а перестраивает затраты на поставки для конкурентов за пределами гипермасштабируемых платформ. Автор считает, что данная схема связывает расширение ИИ с более широкой финансовой системой.
Автор предупреждает, что сравнение с традиционной инфраструктурой несовершенно. Энергетические объекты, как правило, служат десятилетиями, реагируют на предсказуемый спрос и обеспечивают предсказуемую доходность. Однако графические процессоры — это активы с коротким сроком службы, спрос на ИИ непредсказуем, а доходность пока слишком неопределённа, чтобы её можно было прогнозировать. Автор утверждает, что как потенциальные преимущества, так и потенциальные риски ИИ остаются спекулятивными. Автор считает, что успешная модель финансирования может кардинально изменить рынок ИИ так же, как венчурный капитал изменил риски запуска бизнеса.
Только домохозяйства еврозоны держат около 10 триллионов евро, примерно 11 триллионов долларов, в банковских депозитах. Автор пишет, что европейские институциональные инвесторы предпочитают покупать американские технологические облигации, а не поддерживать европейские стартапы. Автор утверждает, что в Европе отсутствуют финансовые механизмы для превращения изобилия сбережений в инвестиции. Автор считает, что интеграция рынков капитала повысит конкурентоспособность Европы больше, чем еще один цикл строительства гигафабрик ИИ.
Автор утверждает, что государственное финансирование в Китае эффективно при строительстве инфраструктуры, но менее эффективно при сопоставлении мощностей с спросом. Китайские СМИ сообщили в прошлом году, что до 80% новой вычислительной мощности оставалась неиспользованной после волны строительства, спровоцированной политикой. Индекс ИИ Stanford HAI 2026 оценивает, что частные инвестиции в ИИ в США в прошлом году превысили инвестиции в Китай более чем в 23 раза.
Автор утверждает, что ни одна другая страна не сопоставима с США по масштабам направления сбережений пенсионеров и домохозяйств в рискованные долгосрочные активы. Автор пишет, что американские рынки облигаций, частные кредитные фонды и управляющие активами уже ищут активы такого рода. Автор утверждает, что финансовые структуры будут определять победителей в сфере ИИ через эффективное распределение капитала, а не просто через доступную сумму. Автор делает вывод, что следующая фаза ИИ зависит от расширения финансирования за пределы небольшой группы компаний. Автор утверждает, что конкуренты Nvidia потребуют столь же изобретательных механизмов финансирования.
Развитие ИИ зависит от доступа к рынкам капитала, говорит Fortune
FLASH AIПоделиться
Сводка
Альткоины, за которыми стоит наблюдать, могут набрать популярность, поскольку глобальные данные в цепочке показывают смену потоков капитала в инфраструктуре ИИ. Согласно FLASH AI, следующий этап развития ИИ зависит от доступа к масштабному и доступному капиталу. Ожидается, что крупнейшие американские хиперскейлеры потратят 730 миллиардов долларов на капитальные расходы в 2026 году, причем значительная часть этих расходов будет профинансирована за счет долга. Новая инициатива Nvidia по финансированию проектов нацелена на пенсионные фонды и страховые компании с целью высвобождения 500 миллиардов долларов. Данные в цепочке показывают, что европейские инвесторы отдают предпочтение американским технологическим облигациям перед местными стартапами, в то время как неиспользуемые вычислительные мощности Китая превышают 80%. Будущее ИИ будет определяться не только капиталом, но и финансовыми структурами.
Источник:Показать оригинал
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может быть получена от третьих лиц и не обязательно отражает взгляды или мнения KuCoin. Данный контент предоставляется исключительно в общих информационных целях, без каких-либо заверений или гарантий, а также не может быть истолкован как финансовый или инвестиционный совет. KuCoin не несет ответственности за ошибки или упущения, а также за любые результаты, полученные в результате использования этой информации.
Инвестиции в цифровые активы могут быть рискованными. Пожалуйста, тщательно оценивайте риски, связанные с продуктом, и свою устойчивость к риску, исходя из собственных финансовых обстоятельств. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Уведомлением о риске.