Сектор облачных вычислений на базе ИИ демонстрирует рост спроса и сдвиги в ценообразовании

Согласно сообщению Mars Finance, 13 августа аналитик qinbafrank выделил пять ключевых тенденций в сегменте облачных вычислительных мощностей для ИИ (CSP) на основе последних финансовых отчетов CoreWeave и Nebius. Спрос по-прежнему значительно превышает доступные в ближайшей перспективе мощности — к концу второго квартала CoreWeave уже запустила мощность около 1,5 ГВт, контрактная мощность составила около 3,7 ГВт, а неисполненные заказы достигли около 104 млрд долларов США, не включая более 25 млрд долларов США новых обязательств, добавленных в начале третьего квартала; Nebius планирует ежегодно развертывать более 1 ГВт начиная с 2027 года, с долгосрочной целью достичь контрактной мощности 5 ГВт. Бутылочное горлышко отрасли сместилось с вопроса «есть ли клиенты» на вопрос «когда будет подано питание, доставлены GPU и начнется счет». Власть над ценообразованием действительно усиливается, но рост не является равномерным: в июле CoreWeave повысила цены на все SKU в среднем на 25%; цены на старые поколения GPU Nebius выросли более чем на 30% по сравнению с первым кварталом, среднегодовой доход по новым контрактам второго квартала превысил 20 млн долларов США за МВт, а в начале третьего квартала краткосрочные срочные мощности достигли 40–50 млн долларов США за МВт. Наиболее заметный рост цен наблюдался на краткосрочные мощности, GPU нового поколения, крупные кластеры и производственные среды для вывода, а не на традиционные низкоприоритетные, долгосрочно заблокированные вычислительные мощности. ROI по отдельным проектам уже окупается, но ROIC на уровне компании пока не доказан: Nebius впервые раскрыла более четкие сроки окупаемости проектов, CoreWeave покрывает инвестиции в GPU с помощью пятилетних контрактов и финансирования на уровне активов, однако амортизация и проценты по-прежнему поглощают большую часть операционной прибыли. Обе компании переходят к эволюции в «операционную систему для ИИ-инфраструктуры», смещая фокус конкуренции с аренды GPU за час на предоставление интегрированной платформы, включающей обучение, вывод, хранение, сеть, развертывание моделей, мониторинг, управление и среду выполнения агентов с поддержкой мультиоблака. Пути привлечения стороннего капитала дивергировали: легковесная модель Nebius больше напоминает «партнеры предоставляют капитал для строительства AI-фабрик, Nebius предоставляет операционную систему и эксплуатационные компетенции»; CoreWeave Omni же ближе к модели «полной облачной инфраструктуры, развернутой в собственных центрах обработки данных и на GPU клиентов». Направления одинаковы, но на текущем этапе Nebius больше акцентирует снижение капитальных затрат, тогда как CoreWeave делает ставку на гибридное облако и поставку суверенного ИИ.