Токен управления Aave, как сообщается, потерял полмиллиарда долларов рыночной стоимости в середине декабря 2025 года, поскольку публичный конфликт между ее децентрализованной автономной организацией (DAO) и основной командой разработчиков, Aave Labs, обеспокоил инвесторов.
Спор, подробно описанный в отчете, опубликованном 14 января компанией Santiment, поставщиком рыночных данных, касался контроля над ключевыми потоками доходов и брендовыми активами и стал критическим испытанием децентрализованного управления. Однако данные из блокчейна показывают, что крупные инвесторы воспользовались паникой как возможностью для покупки.
Конфликт в управлении подрывает доверие, а затем стабилизируется
По данным Santiment, напряжение берет свое начало с раннего декабря, когда члены DAO замечено что комиссии за обмен, связанные с новой интеграцией CoW Swap на Aave, направлялись на адрес, находящийся под контролем Aave Labs, а не в казну DAO.
Ранее аналогичные сборы поступали держателям токенов, создавая ожидания по поводу совместного роста. Однако Aave Labs оправдала изменения как доход от продукта, который она финансировала самостоятельно, что привело к тому, что разногласия быстро переросли в более широкую дискуссию о правах управления, захвате ценности и контроле над брендом Aave.
Обсуждение достигло пика с 11 по 22 декабря 2025 года, когда появились предложения о передаче интеллектуальной собственности и брендовых активов Aave под контроль DAO. Голосование, перенесенное в Snapshot в праздничный период, подверглось критике из-за сроков и процесса, при этом крупные участники рынка, включая Wintermute, публично выступили против плана по выравниванию. Генеральный директор Wintermute Евгений Гаевский написал 26 декабря, что предложение неясно и рискует Углубление политические разногласия вместо устранения долгосрочных стимулов.
По мере распространения неопределенности цена AAVE снизилась примерно на 15% в своем худшем варианте, что способствовало падению рыночной капитализации на 500 миллионов долларов. Тем не менее, Santiment отметил, что фундаменты остались прочными, депозиты в протокол выросли примерно на 60% год к году, а еженедельный доход достиг рекордных уровней в конце 2025 года.
Сбор средств китами и динамика цены указывают на осторожный позитив
В то время как розничный интерес остыл во время спора, крупные держатели пошли другим путем. Данные, приведенные Santiment, показывают, что 100 крупнейших адресов AAVE увеличили свою долю предложения с около 72% до 80% к декабрю. Балансы бирж также снизились, что является признаком того, что токены направлялись в долгосрочное хранение, а не готовились к продаже.
В то же время объемы сделок с китами оставались низкими, что указывает на стабильное накопление вместо лихорадочного торга. Это изменение совпало с сменой тона в начале января, после того как Aave Labs заявила, что будет изучать возможность распределения дохода, полученного вне основного протокола, среди держателей токенов.
Метрики настроения, отслеживаемые аналитической платформой, стали более позитивными 13 января 2026 года, достигнув наибольшего соотношения бычьих к медвежьим настроениям с момента, предшествовавшего спору.
Динамика цены также отражает настроение стабилизации. В момент написания этого текста AAVE торговался около 178 долларов, увеличившись почти на 5% за последние 24 часа и более чем на 4% за неделю, хотя он все еще остается на 9% ниже уровня прошлого месяца и на 38% ниже уровня годичной давности.
Для многих держателей долгосрочной перспективы сага превратилась в стресс-тест, а не в точку разрыва, и с Aave Labs описание Амбициозный план на 2026 год и переговоры по вопросам управления все еще продолжаются, в ближайшие месяцы станет ясно, превратится ли этот нестабильный мир в более четкую модель власти и прибыли в протоколе DeFi.
Пост Сообщение: Борьба за власть в Aave вызывает падение рыночной капитализации на 500 млн долларов впервые появился на CryptoPotato.