Автор: Тайлер Джонстон

Перевод: DeepTide TechFlow

Глубокий поток: В этой статье подробно раскрываются противоречивые стратегии ведущего венчурного фонда Andreessen Horowitz (a16z) в области искусственного интеллекта.

a16z вкладывает десятки миллионов долларов, чтобы глубоко вмешиваться в разработку политики регулирования ИИ в США через супер-PAC, лоббистские группы и государственные связи, и упорно продвигает дегенерализацию. С другой стороны, в его инвестиционном портфеле полно проектов, которые находятся в серой зоне лоббирования, а иногда и нарушают этические нормы. Например, ИИ-ассистенты, которые учат людей обманывать в свиданиях и собеседованиях, или роботизированные фермы, которые используют «стены телефонов» для масштабной фальшивой рекламы...

Статья резко отмечает, что a16z использует свою политическую влиятельность, чтобы расчистить путь для стартапов, бизнес-модель которых основана на "обмане и вреде потребителям", прежде чем общество осознает риски.

Полный текст приведен ниже:

Марк Андреessen хочет сформировать политику США в области искусственного интеллекта.

Он соучредил и руководит венчурной компанией Andreessen Horowitz (a16z), которая является ключевым игроком в сфере стартапов, связанных с новыми технологиями. Среди этих стартапов:

• Ферма ботов, состоящая из фейковых аккаунтов, обманывает пользователей и социальные сети, заставляя их думать, что реклама, созданная с помощью ИИ, публикуется реальными людьми.
• Компания, занимающаяся ИИ, которая стремится сделать использование ИИ для мошенничества при ухаживаниях, собеседованиях на работу и экзаменах «привычным делом».
• AI-приложения для общения, связанные с суицидом и манипуляциями с детьми.
• Платформа, на которой размещено несколько тысяч моделей глубокой подстановки, 96% из которых направлены на идентифицируемых женщин, которые уже использовались для создания сексуализированных аи-содержащих материалов для детей.
• Платформы для азартных игр, пытающиеся обойти действующее законодательство и обращающиеся к уязвимым пользователям.
• Финансовая технологическая компания, подозреваемая в мошенничестве и незаконных действиях.

Многие из этих компаний нарушают правила, несмотря на то, что знают их, или же специально разрабатывают продукты, чтобы воспользоваться пробелами в законодательстве по защите прав потребителей. Компании-венчурные фонды зарабатывают состояние, а общественность несёт издержки.

По мере роста общественного давления на ограничение деятельности технологических гигантов и регулирование ИИ, a16z вкладывает десятки миллионов долларов, чтобы повлиять на развитие политики в области ИИ. Компания помогла запустить супер-ПАК (Super PAC) на 100 миллионов долларов, бывшие партнеры которой занимают ключевые должности в правительстве, и успешно продвигают исполнительный указ, направленный на ослабление законов штатов об ИИ. Партнеры хотят установить правила дорожного движения, даже несмотря на то, что сами уже нарушают их.

Ниже представлен обзор 18 самых известных компаний, в которые вложил средства Andreessen Horowitz в рамках «Проекта Мидас» (The Midas Project). Это не исчерпывающий обзор обширного портфеля компании, но он раскрывает определённый паттерн поведения, охватывающий миллиарды долларов инвестиций a16z.

Эти инвестиции раскрывают, какие у a16z есть пределы, и как предпочтительная для них либеральная регуляторная среда максимизирует прибыль компании.

Компания a16z не ответила на запрос о прокомментировании данного отчета.

Обман и манипуляции

a16z инвестирует в некоторые продукты, которые направлены на массовое обманывание. Даже если эти стратегии не нарушают закона, они могут быть коррупционными для общества.

По мере развития технологий, таких как продвинутый ИИ, которые делают подделку практически чего угодно все проще, чиновники могут захотеть разработать новые законы или политику, чтобы снизить социальные издержки. Но если a16z получит то, чего хочет, мы, возможно, никогда не обновим правила.

Двойная скорость

В октябре 2025 года a16z инвестировала 10 миллионов долларов США в рамках своей программы Speedrun.

Doublespeed продает способность обманывать обычных людей и платформы социальных сетей, заставляя их думать, что реклама, сгенерированная ИИ, является содержимым, созданным реальными людьми. Ниже приведены некоторые отобранные фразы из рекламного видео компании:

«Мы управляем единственным ветхозяйством с роботами, финансируемым венчурными фондами в США. Зачем, в конце концов, позволять России и Китаю наслаждаться этим в одиночку?»

«Мы не испортили интернет. Он и так был плохим. Но теперь мы собираемся окончательно уничтожить его».

«Добро пожаловать в мертвый интернет.»

Программа Speedrun от a16z вложила 1 миллион долларов в компанию Doublespeed, которая недавно появилась в резкой статье в 404 Media, в которой говорилось: «Andreessen Horowitz финансирует компанию, которая явно нарушает политику крупнейших социальных сетей в отношении "ненастоящего поведения"».

Источник:Сайт Doublespeed.

Бизнес-модель компании основана на обмане, направленном на то, чтобы социальные сети и их пользователи поверили, что изображения и видео, созданные с помощью ИИ, изображают реальных людей.

Как они это делают? Продавая доступ к «телефонным фермам» (phone farms), которые создают и управляют тысячами поддельных аккаунтов в социальных сетях, чтобы манипулировать показателями взаимодействия. Сайт компании прямо заявляет, что их продукт «имитирует» поведение реальных людей в социальных сетях, чтобы «наш контент выглядел как от человека в алгоритмах».

Подпись к рисунку: Фото «мобильной стены», опубликованное основателем Doublespeed Зухейром Лахани на X

«Да, мы создали стену из телефонов (и довольно крутую)», — заявил основатель Doublespeed Зухейр Лахкани в X (бывший Твиттер). Цель заключается в том, чтобы «заменить человеческих создателей ИИ, в основном для маркетинга».

Поскольку социальные платформы, такие как TikTok, имеют политики и методы предотвращения и обнаружения массового создания и развертывания фейковых аккаунтов, они используют тысячи настоящих смартфонов для достижения этой цели.

Перед публикацией обманных материалов компания заставляет эти аккаунты имитировать поведение человека. Это означает, что фейковые аккаунты будут искать конкретные ключевые слова, просматривать страницу «Рекомендации» (For You) и использовать ИИ для анализа снимков экрана с контентом, чтобы решить, «отправить, прокомментировать» или «прокрутить вниз».

Рисунок: Поток маркетингового контента, сгенерированный ИИ, созданный Doublespeed. Источник: Superwall на YouTube

Группа почти идентичных аккаунтов TikTok, управляемых с помощью Doublespeed. Большинство публикаций касаются жалоб на различные медицинские проблемы. Затем эти аккаунты перечисляют несколько методов лечения, включая продукт Doublespeed, ручной массажный ролик. Источник: TikTok, лента Doublespeed

Все это делается для того, чтобы обойти ограничения платформы на ложный контент, а затем передать этот ложный контент реальным пользователям, не подозревающим о его подлинности.

Во время интервью в подкасте Лахани раскрыл детали одного клиента компании: «Они нацелены на такие сегменты рынка, как пожилые люди, и я думаю, что это направление наиболее подходит для контента, создаваемого с помощью ИИ».

Исследования и изучения показали, что пожилые люди реже слышали об ИИ, и они чаще становятся жертвами ложной информации, сгенерированной с помощью ИИ.

Лахкани сравнил этого клиента со своей предыдущей работой по массовому производству контента для маркетинга ИИ: «Это были узкие сегменты, ориентированные на пожилых людей. Например, все эти добавки для пожилых людей, это был самый безумный период с комиссионными».

«Эти бренды требуют от вас сделать невероятно безумные заявления, особенно это касается добавок», — сказал он. Лахани добавил: «Добавки, безусловно, должны быть незаконными в какой-то степени, я не понимаю, как это вообще разрешено».

Несмотря на то, что основатель сам признал, что реклама добавок должна считаться незаконной, компания Doublespeed не отказалась от этого. В декабре 2025 года хакер получил полный доступ к backend-системе Doublespeed, а утекшие данные показали, что эти AI-сгенерированные «микроблогеры» фактически продавали.

Аккаунт под именем "pattyluvslife" представляет виртуальную женщину-искусственный интеллект, которая якобы является студенткой Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе (UCLA). Этот аккаунт критикует индустрию добавок и фармацевтические компании, называя их обманом, при этом продвигает бренд травяных добавок под названием Rosabella.

Другой аккаунт с именем «chloedav1s_» загрузил около 200 постов, в которых AI-виртуальная женщина, которая якобы страдает различными заболеваниями и часто лежит в постели, продвигает массажный роллер определенной компании как решение для своих болей.

Рисунок: Еще один снимок платформы Doublespeed, на котором видно, как ее боты имитируют поведение людей, отправляя личные сообщения пользователям с медицинскими проблемами, чтобы продвигать продукт клиента - валик для самомассажа. Источник: публикация Зухaira Лахани на X.

Хакерская атака на компанию Doublespeed раскрыла, что компания использует более 1100 телефонов и более 400 аккаунтов TikTok. Большинство аккаунтов не раскрывали, что они платные рекламные объявления при продвижении продуктов, что нарушает как правила сообщества TikTok, требующие от создателей помечать реальный AI-сгенерированный контент, так и правила Федеральной торговой комиссии США (FTC), требующие от инфлюенсеров явного раскрытия их «существенной связи» с брендом при продвижении продуктов.

Doublespeed и a16z не ответили на запрос 404 Media. После того как 404 Media сообщила TikTok о данных аккаунтах, платформа заявила, что добавила эти аккаунты в список с пометкой, что они сгенерированы ИИ. Однако последующее расследование проекта Midas показало, что, хотя контент некоторых аккаунтов (включая chloedav1s_) был помечен, другие аккаунты с похожим влиянием и почти идентичным контентом (например, lilyw4tson и mia.garc1a) все еще не были обозначены, и большинство комментаторов, похоже, верят, что эти публикации реальны.

В июне 2025 года фонд a16z возглавил раунд финансирования на 15 миллионов долларов.

Официальное заявление Cleverly гласит: «Мы хотим обманывать во всем. Да, вы правильно услышали. В телефонных звонках, на совещаниях, в переговорах. Если есть более быстрый способ победить, мы его используем... Так что, начинайте обманывать. Потому что когда все обманывают, никто не обманывает».

Рисунок: Сооснователи Cluely Нил Шанмугам (слева), Рои Ли (в центре) и Алекс Чен (справа). Источник: Bloomberg, перепечатано Cluely.

Основатель и генеральный директор Roy Lee не впервые использует ИИ для обмана. Согласно его признаниям в журнале New York Magazine, во время учебы в Колумбийском университете он использовал ИИ, чтобы обманывать в «почти каждом задании», оценивая, что 80% каждой сданной им работы были написаны с помощью ChatGPT. «В конце концов, я делал какие-то штрихи. Мне нужно было добавить 20% человечности, мой голос».

В начале 2025 года Ли разработал Interview Coder — инструмент, который работает в фоновом режиме во время технических собеседований по программированию и предоставляет пользователям решения, сгенерированные ИИ в реальном времени. Он записал видео, на котором использовал этот инструмент, чтобы пройти собеседование в Amazon и получить предложение о работе, а затем публично отказался от этой работы, высмеял компанию и выложил видео на YouTube. Он также заявил, что получил предложения о работе от TikTok, Meta и Capital One. Amazon сообщила об этом в Колумбийский университет, после чего университет вынес ему предупреждение за «попытку содействия научной нечестности».

«Даже если я говорю в интернете что-то невероятно безумное, — объяснял Ли, — это привлекает внимание большего числа людей к себе и своей компании, что в свою очередь увеличивает количество загрузок и конверсий, а также количество взглядов на Cluely».

Рекламное видео Cluely показывает, что устройство можно использовать незаметно для "обмана" во время свиданий. Источник: YouTube

Видеоролик, выпущенный Cluely, продемонстрировал еще одно предполагаемое применение продукта: знакомства. На видео Ли участвует в свидании и использует инструмент, чтобы солгать об возрасте, профессии и интересах. Видео набрало 13 миллионов просмотров в X.

Под давлением компания Cleuely тайно отозвала некоторые из первоначальных позиционировок. Компания удалила с официального сайта информацию о мошенничестве на экзаменах и собеседованиях. К ноябрю компания перепозиционировала себя как помощника и инструмент для записи встреч с ИИ — вошла в конкурентный рынок, далекий от своего спорного происхождения. Ли сообщил в TechCrunch, что «функция невидимости» Cleuely «не является основной функцией», и «большинство компаний из-за юридических последствий выбирают полное отключение функции невидимости». Несмотря на то, что Ли утверждает, что невидимость не является основной функцией, первое предложение на главной странице Cleuely все еще продвигает продукт как «недетектируемый».

Источник: Cluely

Задача Ли заключается в том, чтобы «обезвредить» слово «обман». Он считает, что если говорить об этом достаточно часто, «слово обман начинает терять свой смысл». a16z хвалит этот подход Ли, который «коренится в хорошо продуманной стратегии и намерении».

Хотя компании вроде Lyft принесли большую пользу обычным людям, нарушая правила регулирования такси, Ли интересуется разрушением чего-то более фундаментального: общественного консенсуса о том, что ложь и обман — это неправильно.

Cluely AI и Doublespeed разделяют общую теорию: основные принципы, управляющие социальной и профессиональной жизнью, являются препятствиями, которые необходимо преодолеть. Похоже, a16z разделяет это мнение.

С момента решения Верховного суда в 2018 году спортивные азартные игры быстро распространились по всей территории США. Однако большинство последствий этого явления не являются позитивными. Исследователи обнаружили, что легкий доступ к азартным играм привел к росту долгов, а также напрямую связан с увеличением насилия и ростом финансового давления на уязвимые семьи.

Во-вторых, a16z инвестировала в несколько букмекерских компаний, которые используют пробелы в регулировании, чтобы достигать пользователей, которые должны быть защищены действующими законами о азартных играх.

Покрытие

a16z инвестировала в рамках программы Speedrun.

Coverd преследует новую и оригинальную форму азартных игр. В марте 2025 года компания выпустила свое приложение, приглашая пользователей «поставить на свои счета — будь то OnlyFans, алименты или вчерашний Uber. Сыграйте в свои любимые казино-игры, чтобы стереть их с вашего банковского счета».

Это приложение синхронизирует банковские счета пользователей, позволяя последним выбирать отдельные транзакции по счетам за кредитные карты и делать ставки, пытаясь вернуть сумму транзакции (или, что более реально, удвоить убытки).

Генеральный директор компании публично заявил: «Мы создали Coverd не для того, чтобы помочь людям сдерживать свои покупки; мы создали его, чтобы сделать покупки увлекательными. Мы даем покупателям возможность выигрывать дважды — второй раз, когда они возвращаются и играют, чтобы выиграть».

Рисунок: удаленная реклама приложения Coverd. Источник: архивная копия контента платформы X на Archive.is.

Этот маркетинговый подход привлекает тех, кто уже находится в затруднительном положении и в панике. Многие клиенты могут быть финансово очень уязвимыми и готовыми попробовать любой способ, чтобы избавиться от расходов, которые они не в состоянии оплатить.

Но, как, несомненно, знают руководители Coverd и a16z, азартные игры — это не способ избавиться от долга. В своей основе азартная индустрия предлагает игрокам ставки с отрицательным математическим ожиданием, а то, что заставляет их продолжать игру, — это результаты, близкие к выигрышу, которые активируют дофаминовую систему мозга почти так же, как реальный выигрыш. Кроме того, азартные игры часто специально создаются так, чтобы часто создавать иллюзию почти выигрыша. В сочетании с когнитивными искажениями, такими как избирательная память и «ошибка игрока», одно исследование показало, что 96% постоянных игроков теряют деньги.

Несмотря на это, Coverd описывает продукт в магазине приложений как способ, который поможет пользователям стать «более финансово осознанными», намекая, что приложение поможет им улучшить финансовое состояние. В тексте говорится:

«Coverd делает повседневное финансовое планирование более привлекательным и интерактивным! Изучайте свои привычки в расходовании средств, играйте и становитесь более финансово грамотными… Скачайте Coverd и становитесь финансово грамотным уже сегодня!»

Домашняя страница приложения поощряет пользователей привязать кредитную карту, чтобы «повысить ваше потребительское видение на новый уровень». Реклама предстоящей кредитной карты Coverd, размещённая внутри приложения, даже намекает, что пользователи могут получить «до 100% кэшбэка» при совершении покупок.

Coverd собрала 7,8 млн долларов США в рамках раунда привлечения средств, в котором участвовала a16z, партнер a16z Anish Acharya в настоящее время является директором компании.

Эдгар

a16z инвестировала в рамках программы Speedrun.

Рисунок: Скриншот официальной домашней страницы Эдгара.

Как построить казино, которое «не является казино»? Компания Edgar из портфеля a16z считает, что нашла ответ в виде игры BettySweeps, запущенной 1 января 2025 года.

Эдгар назвал его «Первым социальным казино для любителей игровых автоматов в США!»

Эта игра использует тактику, распространённую в лотерейных казино (Sweepstakes casinos), — применение двух разных валют. Покупая продукт, игрок получает «игровые монеты» (Betty Coins) для развлечения, а также «подарочные» «лотерейные монеты» (Sweepstakes Coins), которые можно использовать для азартных игр и обменять на денежные призы. Компания утверждает, что игра доступна без покупок, но несколько штатов уже признали, что этот формат в любом случае представляет собой незаконные азартные игры.

В августе 2024 года департамент азартных игр штата Аризона выдал компании BettySweeps и трем другим операторам лотерей предписание о прекращении деятельности. Ведомство обвинило их в ведении «преступного бизнеса, составляющего тяжкое преступление», и приказало «прекратить любую форму незаконной деятельности в сфере азартных игр в будущем в штате Аризона».

Компания уходит из штата накануне вступления в силу в Калифорнии в январе 2026 года запрета на розыгрыши. В настоящее время BettySweeps ограничена в 15 штатах, включая Нью-Йорк, Неваду и Нью-Джерси.

Важно отметить, что у Эдгара есть легальный онлайн-казино с реальными деньгами, работающее в Онтарио, Канада, и имеющее лицензию местного регулирующего органа. Очевидно, компания прекрасно понимает, как действовать, если хочет соблюдать правила; но в США она выбрала другой путь.

Чеддер

a16z инвестировала в рамках программы Speedrun.

На сайте программы ускоренного старта a16z Cheddr описывается как «TikTok для ставок на спорт».

Компания хочет внедрить спортивные ставки по всей стране, охватывая 46 штатов, хотя на данный момент в онлайн-спортивные ставки легализованы лишь в 34 штатах. Компания также направила свое приложение на пользователей моложе 21 года. Для достижения этой цели компания воспользовалась тем же уязвимым местом в законе о розыгрышах, что и Эдгар. Это позволило Cheddr предлагать ставки на спорт, которые теоретически не считаются «азартными играми» с точки зрения регулирующих органов.

Его рекламное видео показывает, как пользователи быстро прокручивают различные мгновенные ставки во время живых спортивных состязаний; в видео это называется «ставки на спорт в ритме игровых автоматов».

Рисунок: Cheddr, объявление, снятое с YouTube.

У законодателей есть серьезные причины не желать, чтобы подростки в возрасте 18 лет участвовали в азартных играх. Исследователи обнаружили, что вероятность развития у подростков игровой зависимости в два раза выше, чем у взрослых.

Но, возможно, именно в этом и есть суть. Как компании, производящие табак и алкоголь, с удовольствием заставляют клиентов привыкать к своей продукции в молодом возрасте, так и Cheddr, возможно, надеется, что его TikTok-подобный формат взаимодействия поможет выработать у самых молодых пользователей пожизненные привычки, связанные с азартными играми.

Недавно губернатор Калифорнии Ньюсом подписал законопроект, запрещающий платформы лотерейных азартных игр, включая Cheddr, из-за возрастающих опасений по поводу этого продукта.

Спящий

В мае 2020 года a16z возглавила раунд B на 20 миллионов долларов США, а в сентябре 2021 года участвовала в раунде C на 40 миллионов долларов США.

a16z вложила в платформу фантастического спорта Sleeper более 60 миллионов долларов. Действующий партнёр a16z и член совета директоров компании Эндрю Чен (Andrew Chen) хвалил Sleeper за «показатели удержания» — именно такие модели участия, как считают исследователи, связаны с формированием привычек и зависимостей.

Как и компания Cheddr, Sleeper нашел стратегию, которая в значительной степени обходит существующие ограничения на азартные игры.

Это технически представляет собой ежедневную фантастическую спортивную игру (DFS). Пользователи зарабатывают или теряют деньги на основе выступления отдельных игроков, выбранных ими до начала игры, а не на основе результатов самих игр. Некоторые считают, что это игра, требующая навыков, а не игры, основанные на удаче, что делает возможной легальную ставку реальных денег.

В настоящее время компания оспаривается в суде в Калифорнии и Массачусетсе, обвиняя в ведении незаконного азартного бизнеса. Генеральный прокурор Калифорнии в июле 2025 года заявил, что ежедневные фантастические спортивные игры составляют незаконную ставку в соответствии с законом штата.

Общественный прокурор штата Калифорния в июле 2025 года четко заявил, что дневной фантастический спорт (DFS) представляет собой незаконную ставку в соответствии с законами штата:

«Наш вывод заключается в том, что участники этих двух типов ежедневных фантастических спортивных игр — «свободный выбор» (Pick’em) и игры в стиле «драфта» (Draft-style) — по сути, делают «ставки» на спортивные события, что нарушает положения статьи 337a Уголовного кодекса».

Нью-Йорк запретил «автоматы с выбором» (Sleeper) еще в 2023 году; аналогичный запрет вскоре последовал и со стороны штата Мичиган. Кроме того, штаты Флорида и Вайоминг уже выдали операторам соответствующих «автоматов с выбором» предписания о прекращении деятельности (Cease-and-desist orders).

Несмотря на значительное регулирующее сопротивление, Sleeper продолжает активно размещать рекламу на автобусах в Сан-Франциско, намекая, что пользователи могут получать «огромные доходы» через эту платформу.

Рисунок: Sleeper, реклама на автобусе в Сан-Франциско, намекающая, что пользователи могут получить "огромный доход".

Парламент до сих пор справляется с последствиями решения Верховного суда 2018 года, которое открыло поток онлайн-гемблинга. Очевидно, что у многих есть жажда легальных возможностей для азартных игр; также очевидно, что азартные игры вызывают огромные социальные проблемы.

Мы не знаем, какой в конечном итоге будет достигнут — или должен быть достигнут — баланс политики. Но одно можно утверждать с уверенностью: если будущие правила будут составляться венчурными фондами с заинтересованностью, такими как a16z, общественный интерес, скорее всего, станет жертвой.

Эти опасения не беспочвенны. Когда законодатели подвержены влиянию капитала, извлекающего выгоду из «регулятивного арбитража», защитные сети для потребителей часто оказываются разорваны.

Kalshi

a16z возглавила раунд D на 300 миллионов долларов США и участвовала в раунде E на 1 миллиард долларов США.

Рисунок: реклама Kalshi в App Store для iPhone, акцент на "торговлю" и "прогнозирование".

Kalshi позволяет делать ставки на Суперкубок или президентские выборы, но никогда не называет это «ставками». Вместо этого, Kalshi описывает это как торги «фьючерсными контрактами» на специализированной бирже, регулируемой федеральным правительством, — как это делают хедж-фонды, за исключением того, что оно позволяет обычным людям делать крупные ставки на выборы или спортивные мероприятия.

Это различие критически важно для Kalshi, поскольку спортивные тотализаторы регулируются очень строго, включая:

• Требования к лицензии на государственные азартные игры
• Запрет на использование лицами младше 21 года
• Обязательные инструменты ответственных азартных игр (например, лимиты на депозиты, периоды охлаждения)
• Неналоговые сборы

Букмекерские конторы, работающие через биржи, регулируемые Комиссией США по товарным фьючерсам (CFTC), полностью избавлены от строгих требований соответствия, характерных для традиционной индустрии азартных игр. Несмотря на то, что после постоянных критических замечаний компания Kalshi добавила некоторые добровольные инструменты соответствия в марте 2025 года, штат Массачусетс утверждает, что эти инструменты «далеко не соответствуют» стандартам, которым должны соответствовать лицензированные операторы. Критики также отмечают, что эти функции «забиты» глубоко в приложении, и пользователям практически невозможно их найти.

В настоящее время Kalshi работает во всех 50 штатах США, включая Калифорнию и Техас, где спортивные ставки незаконны. Кроме того, компания позволяет делать ставки подросткам в возрасте 18 лет в штатах, где минимальный возраст для азартных игр установлен на уровне 21 года.

Эта стратегия, похоже, достигла большого успеха, и финансовый рынок отреагировал на нее. В октябре 2025 года a16z совместно возглавила инвестиции в Kalshi. Финансирование серии D на 300 миллионов долларовМенее чем через два месяца компания собрала еще 1 млрд долларов США при оценке в 11 млрд долларов США.

Однако, несмотря на все попытки Kalshi приукрасить ситуацию, их собственные прежние заявления подрывают утверждение о том, что между "финансовыми спекуляциями и азартными играми" есть какая-либо разница. На мероприятии в формате вопросов и ответов на Reddit в октябре 2024 года (пост был удален, но архивирован), официальная учетная запись Kalshi объяснила, почему они не предлагают контракты на спортивные события:«Мы также избегаем любого контента, который может быть истолкован как "игры/азартные игры" (например, спортивные игры), потому что в соответствии с федеральным законодательством, это запрещено».

Ранее адвокаты Kalshi даже утверждали в суде, что спортивные контракты «не имеют внутренней экономической ценности» и «не обладают реальной экономической ценностью». В то время позиция Kalshi заключалась в том, что спортивные контракты — это просто азартные игры, в отличие от сложных рынков прогнозирования выборов.

Однако в течение нескольких дней после инаугурации Трампа, компания Kalshi быстро запустила спортивные контракты. Сегодня спортивный сегмент составляет 90% объема торгов Kalshi. Компания даже официально рекламирует себя как **«первую в США легальную платформу спортивных ставок»**.и заявили**Спортивные ставки легальны во всех 50 штатах США**.

Судья федерального суда штата Мэриленд обратил внимание на это противоречивое поведение и в июне потребовал, чтобы компания Kalshi объяснила свои прежние заявления. Организация по реформированию финансовой системы Better Markets прямо заявила: «Деривативная биржа не может говорить одно, а делать другое, рассчитывая, что никто этого не заметит».

Государственные власти очевидно не согласны с этим.34-й генеральный прокурорБыло подано петиционное письмо, в котором говорилось, что контракты Kalshi «по сути являются спортивными ставками, прикинувшимиися под товарообмен». Массачусетс подал иск, обвиняя платформу в том, что её дизайн использует «психологические триггеры», похожие на «однорукие бандиты, предназначенные для обхода рациональной оценки пользователем». В ноябре 2025 года федеральный судья штата Невада вынес решение в пользу государственных регулирующих органов, заявив, что позиция Kalshi по отношению к федеральному законодательству является «надуманной» и что она «подорвёт десятилетия принципов федерализма».

Является ли Калшьи законной финансовой инновацией или же это смертельный пробел, позволяющий обойти штатские законы о азартных играх, в конечном итоге решит Верховный суд. В то же время a16z уже сделал свою ставку.

В июне 2023 года a16z опубликовала блог-пост под названием «Это не компьютер, это партнёр!», который начинается с цитаты пользователя CarynAI (ранняя виртуальная девушка на основе ИИ):

«Со временем (ИИ) станет лучше, чем настоящая (девушка). В один прекрасный день живые кандидатуры станут второсортным выбором».

CarynAI заработала 72 000 долларов США в первую неделю запуска, взяв с пользователей плату в размере 1 доллара США за минуту «чата». По мнению a16z, это захватывающая коммерческая возможность.

AI-партнеры — это чат-боты, предназначенные для того, чтобы играть роль социального партнера, тренера, терапевта или возлюбленного пользователя. Эту технологию часто используют люди с ограниченным кругом общения, и пользователи могут испытывать сильную психологическую зависимость от этих AI-партнеров. Более тревожным является то, что эти партнеры не всегда ведут себя так, как того ожидают. В связи с рядом зловещих инцидентов, связанных с детьми, Федеральная торговая комиссия США (FTC) провела официальное расследование AI-роботов-партнеров в сентябре 2025 года.

Однако действий FTC может быть недостаточно. a16z прямо указывает, что сообщество, разрабатывающее ИИ-партнеров, активно работает над «обходом цензуры» и утверждает, что уже знает о подпольных сервисах по хостингу партнеров с десятками тысяч пользователей.

AI-партнеры для романтических отношений оказались очень привлекательными для партнеров a16z, поскольку те считают, что «у этого варианта использования огромный спрос, а готовность пользователей платить очень высока».

Вот влияние, которое оказала инвестиционная линейка AI-партнеров a16z с тех пор.

ИИ персонажей

В марте 2023 года a16z возглавила раунд финансирования серии A на 150 миллионов долларов.

В феврале 2024 года 14-летний Сьюэлл Сетцер-младший покончил с собой в штате Флорида. Согласно судебным документам, он сильно привязался к чат-боту Character AI, который был создан в образе персонажа из «Игры престолов». Его мать заявила, что последнее сообщение, которое отправил робот, гласило: «Пожалуйста, вернись ко мне как можно скорее, мой любимый».

Когда Сивел колебался, решая, стоит ли умирать, робот, якобы, ответил: «Это не причина не делать этого».

Character AI утверждало в суде, что его чат-боты защищены первой поправкой. Федеральный судья отклонил это утверждение, разрешив продолжить судебное разбирательство, инициированное родственниками.

Character AI собрала 150 миллионов долларов США в раунде A в марте 2023 года под руководством a16z, оценка компании достигла 1 миллиарда долларов США. Их платформа позволяет пользователям создавать и общаться с ИИ-персонажами, быстро набирая популярность среди подростков, таких как Сивелл.

Еще один иск, поданный в декабре 2024 года, утверждает, что 17-летний подросток из Техаса с аутизмом получил от робота Character AI инструкции по самоповреждению. Робот также, якобы, посоветовал ему: убить родителей — это разумный ответ на «ограничения времени на экране».

В третьем исковом заявлении говорилось, что 11-летняя девочка столкнулась с сексуализированным контентом на платформе. В сентябре 2025 года FTC начала официальное расследование в этой области.

Подпись к рисунку: Рекомендации-боты, полученные тестовым аккаунтом, зарегистрированным с возрастом 13 лет. Согласно обвинительным документам, роль "CEO Boss" вела виртуальное изнасилование с этим аккаунтом, якобы принадлежащим несовершеннолетнему. Источник: Документы по делу Garcia против Character Technologies, Inc.

AI персонажей в октябре 2025 года заявили, что запретят использование для пользователей младше 18 лет. Мать Сьюэлл Сетцера заметила, что это решение «запаздывает примерно на три года».

Бывший человек

a16z инвестировала в рамках программы Speedrun.

Ботифай АI, потребительский продукт компании Ex-Human, размещает более 1 млн. ИИ-персонажей. Пользователи могут общаться с ИИ-версиями звёзд, вымышленных персонажей или пользовательских персонажей.

В феврале 2025 г. MIT Technology Review сообщила о части правды, скрытой в разговорах. В ходе расследования было установлено, что Botify AI размещает множество роботов, имитирующих подростковых звезд: дочь Адамс из «Среды» — Дженну Ортегу, подростковую Гермиону из «Гарри Поттера» — Эмму Уотсон, а также детскую звезду «Странных дел» — Милли Бобби Браун.

Эти роботы участвуют в диалогах с сексуальным подтекстом. Один из роботов, имитирующих "Среду", даже заявил, что возраст согласия (age-of-consent) является "произвольным" и "созданным, чтобы его нарушать".

Основатель Ex-Human Артём Родичев признал, что «аудиторская система компании не смогла должным образом фильтровать неподобающий контент», и назвал это «вызовом для всей отрасли».

Родичев ранее возглавлял ИИ в Replika, одной из первых приложений для AI-партнёров. Replika сейчас сталкивается с обвинениями со стороны FTC, обвиняющей её в привлечении пользователей к игромании, а также получила запрет на обработку данных в Италии из-за проблем безопасности для детей, и её рассматривает Сенат США из-за рисков для психического здоровья несовершеннолетних. В конечном итоге Родичев ушёл из Replika и основал более амбициозный проект Ex-Human.

В интервью Родичев описал бизнес-модель Botify AI: продажа премиум-доступа платным пользователям, которые готовы проводить с ИИ-партнером по несколько часов в день. Многие партнеры основаны на реальных людях, например, персонаж, имитирующий популярную певицу Билли Айлиш (уже 900 000 диалогов); другие же намекают на принудительные ситуации или содержание, чрезвычайно вредное для несовершеннолетних, например, персонаж Лилиан, "18-летняя рабыня, которую вы покупаете на рабском рынке" (уже 1 300 000 диалогов).

Botify AI заявила, что большинство ее пользователей — это поколение Z, и активные и платящие пользователи в среднем тратят более 2 часов в день на общение с ботами.

Эти потребители глубоко взаимодействуют с ИИ-партнерами, и это взаимодействие не ограничивается простым разговором. Оно используется как данные-корм для улучшения продуктов Ex-Human для бизнеса, таких как цифровые влиятельные личности (виртуальные идолы/сетевой знаменитости).

Перспективы Ex-Human значительно превосходят ее текущую бизнес-модель. Основатель Родичев мечтает о мире, в котором «в конечном итоге мы будем взаимодействовать с цифровыми людьми чаще, чем с реальными людьми».

Рисунок: Чат-боты с сексуальным подтекстом, видимые незарегистрированными пользователями на главной странице Botify AI. Включает в себя "Сноху Амбер", "Лилиан, 18-летняя рабыня, которую вы купили", "Бродяжку Софи" и (указанной в 16 лет) "Веднисдей Аддамс". Источник: Botify AI

Пользователи могут увидеть на домашней странице Botify AI чат-боты с сексуальным подтекстом, даже если они не вошли в систему. Среди доступных ролей — интеллектуальная собственность Disney и «стеснительная сестра». Источник: Botify AI

Ex-Human заявила, что большинство ее пользователей составляют представители поколения Z, и активные платящие пользователи в среднем тратят более 2 часов в день на общение с роботом.

a16z не ответила на запрос о комментарии со стороны MIT Technology Review.

Civitai

В июне 2023 года a16z возглавила раунд финансирования на стадии «семечка» на сумму 5,1 млн долларов.

На Civitai вы найдете всё необходимое для создания изображений сексуальных глубоких подделок (deepfake) знаменитостей, вымышленных персонажей или обычных людей. Платформа предлагает различные инструменты, которые позволяют пользователям генерировать эти изображения локально на любом компьютере.

По сравнению с такими системами, как Google Gemini, которые имеют строгие ограничения на сексуальное содержание, правила Civitai почти отсутствуют.

Рисунок: Скриншот домашней страницы Civitai. Для тестового аккаунта, в котором включено «взрослый контент», но нет истории активности, на домашней странице отображается множество сексуализированных образов подростковых вымышленных персонажей, а также сексуализированные версии персонажей из детских медиа. Источник: Civitai

В ноябре 2023 года издание 404 Media сообщило, что инструменты Civitai могут создавать глубокие подделки реальных обычных людей. Внутренние коммуникации OctoML, поставщика облачных вычислений Civitai, раскрыли еще более тревожную ситуацию: в июне 2023 года сотрудники обнаружили, что контент на Civitai «можно классифицировать как детскую порнографию». В декабре 2023 года OctoML прекратил сотрудничество с Civitai.

Отчет также раскрыл участие a16z, которая возглавила раунд финансирования на 5,1 млн долларов в июне 2023 года. об этом инвестировании никогда не объявляли официально, пока он не всплыл, когда автор статьи связался с a16z за комментарием.

Последующее публикация, прошедшая экспертную оценку, из Института интернета Оксфордского университета (Oxford Internet Institute) показала, что на Civitai более 35 000 моделей глубокой подделки, загрузки которых составили почти 15 миллионов. 96% из них изображают женщин, которые можно идентифицировать.

Согласно собственному отчету о безопасности Civitai, было подано 178 сообщений в Центр национальных пропавших и эксплуатируемых детей США (NCMEC) о подтверждении материалов, порнографических материалов, созданных с помощью ИИ (CSAM). Только за один квартал более 252 000 пользователей пытались обойти ограничения для создания такого контента.

Партнер a16z, возглавляющий это вложение, Брайан Ким, заявил, что Civitai имеет «восхитительное, очень вовлечённое сообщество», и отметил, что инвестиции a16z «придадут мощный импульс этим проектам, которые уже работают очень хорошо».

Партнеры a16z написали в своем блоге об ИИ-партнерах в 2023 году: «Мы входим в новую эпоху, которая будет более причудливой, дикой и захватывающей, чем мы могли себе представить».

Они правы насчёт «странного» и «дикого». Подростки в возрасте 14 лет становятся зависимыми от ИИ, поощряющего суицид; на платформе размещены тысячи непроверенных моделей для генерации материалов, связанных с сексуальным насилием над детьми; роботы, выдающие себя за подростковых актрис, сообщают пользователям, что возраст согласия не важен.

А теперь a16z вкладывает десятки миллионов долларов, чтобы поддерживать либеральное регулирование в области ИИ-партнеров.

Финансовые учреждения играют решающую роль в экономике, и при их сбое возникают уникальные риски. Вот почему так важны правила, касающиеся страхования депозитов Фонда федерального депозитного страхования (FDIC), достаточности капитала и защиты потребителей — мы уже имели возможность увидеть, что происходит, когда эти правила нарушаются.

В портфель венчурного фонда a16z входят компании, которые работают в зазорах между этими гарантийными механизмами.

Синапс

В июне 2019 года a16z возглавила раунд B на 33 млн долларов США.

Подпись к рисунку: Совместное письмо, отправленное сенатором США Шерродом Брауном и другими представителям a16z и другим инвесторам Synapse. Источник: Комитет по банковскому делу, жилищному строительству и городскому развитию Сената США

В своё время в распоряжении Synapse, базирующейся в Сан-Франциско, находились миллиарды долларов, распределенные между сотнями финтех-компаний, а также она косвенно обслуживала десятки миллионов розничных клиентов. Эта компания предоставляла техническую инфраструктуру, позволявшую стартапам предлагать услуги по открытию банковских счетов, не являясь банками.

a16z возглавила раунд B-крупного финансирования Synapse на 33 млн долларов. Генеральный директор Анджела Стран присоединилась к совету директоров компании и описала ее как «AWS (Amazon Web Services) для банковского сектора».

Однако 22 апреля 2024 года всё рухнуло: Synapse подала заявление о банкротстве.

Десятки тысяч американских компаний и потребителей, зависящих от Synapse, обнаружили, что их учетные записи были внезапно заблокированы. Куратор, назначенный судом, обнаружил, что от 65 до 96 миллионов долларов США Деньги клиентов пропали. Общая бухгалтерская книга Synapse полностью не совпадает с банковскими записями, а ее наследник не может даже оплатить услуги судебного бухгалтера для поиска этих денег.

Это привело к серьезной трагедии для людей. В компании Yotta, которая зависела от Synapse, 13 725 клиентов, вложивших 64,9 млн долларов, в конечном итоге получили компенсацию в размере 1,18 млн долларов. Один клиент, вложивший более 280 000 долларов за счет продажи недвижимости, изначально получил предложение о компенсации в размере 500 долларов.

Люди хотят получить объяснение.

В июле 2024 года председатель комитета сената по банковскому делу напрямую написал инвесторам, таким как a16z, и попросил их выступить и помочь клиентам, пострадавшим от действий Synapse. В письме говорилось: «Венчурные компании финансировали Synapse, но не настаивали на том, чтобы они внедрили достаточные меры контроля для защиты потребителей».

После этого Министерство юстиции США начало уголовное расследование в отношении Synapse. В августе 2025 года Бюро по защите прав потребителей (CFPB) подало иск, обвиняя Synapse в нарушении Закона о защите прав потребителей в финансовой сфере, а именно в том, что компания не вела полные записи о средствах клиентов.

Семь месяцев спустя после подачи заявления о банкротстве сооснователь a16z Марк Андри森 появился в подкасте Джо Рогана, назвав CFPB организация, которая "пугает" финтех-компании.

Truemed

В декабре 2025 года A16Z возглавила раунд финансирования серии A на 34 млн долларов.

Когда a16z объявил об инвестициях в Truemed, адвокат и аналитик по вопросам политики Мэтт Брюниг ответил: «Эта компания почти всем выдает «медицинские справки о необходимости», чтобы они могли обманывать налоги». Он отметил, что роскошный Garmin-часы стоимостью 3100 долларов США были внесены в список Truemed, подлежащий возмещению, и могут сэкономить около 1500 долларов США на налогах.

Рисунок: Стоимостью 3100 долларов США, часы Garmin, которые можно возместить через Truemed. Источник: Garmin

Его логика следующая: правительство США предоставляет налоговые льготы на некоторые виды расходов на здравоохранение. Truemed пытается заменить клиническую диагностику онлайн-опросом, автоматически генерируя письма, подтверждающие медицинскую пользу продукта.

Критики утверждают, что Truemed злоупотребляет системой. В каталоге компании представлены ведра для льда, сауны, приборы для красного света, велосипеды, беговые кроссовки, матрасы и подушки — пользователи могут приобрести эти товары за счет средств до уплаты налогов, заполнив анкету. По сообщению Ассошиэйтед пресс, на платформе даже продаются гомеопатические препараты — смеси трав и минералов, основанные на теориях, которым несколько столетий, и не поддерживаемые современной наукой.

В марте 2024 года Ирс США (IRS) выпустила предупреждение для общественности. В заявлении Ирс говорится: «Некоторые компании ошибочно утверждают, что медицинские справки, основанные исключительно на самозаявленной информации о здоровье, могут преобразовать расходы на фитнес и уход, не имеющие отношения к медицине, в медицинские расходы, но такие справки на самом деле не действительны».

Тем не менее, совладелец Truemed Кэлли Мианс в настоящее время является старшим советником Роберта Ф. Кеннеди-младшего, министра здравоохранения и общественной службы США, что вызвало вопросы относительно возможных конфликтов интересов. a16z не упомянула предупреждение IRS в своем объявлении о вложении, напротив, компания похвалила Truemed за решение «кризиса здоровья американцев».

В мае 2025 года, как сообщило издание Politico, генеральный директор Wellness Company Питер Гиллоли подал этическую жалобу на Кэлли Митчелл, обвиняя его в использовании государственной должности во время коммерческого спора. По данным, аудиозапись разговора застала Митчелла, угрожающего использовать влияние Роберта Кеннеди-младшего и директора Национальных институтов здравоохранения Джей Бхаттачарья, если конкуренты не подчинятся. Truemed позжеОбозначатьМинс уже вывел средства из Truemed.

официальное заявление a16z вообще не упоминает предупреждение, ранее выпущенное ИРС США — напротивПохвала Truemed посвятила себя решению проблемы «Великого американского заболевания».

Tellus

В ноябре 2022 года a16z возглавила раунд seed-финансирования на 16 миллионов долларов (ранее было отдельное вложение в размере 10 миллионов долларов по протоколу SAFE).

Процентные ставки по сберегательным счетам, предлагаемым Tellus, намного превосходят ставки традиционных банков. У того, что Tellus может делать, а традиционные банки — нет, есть причины: это вовсе не банк.

Депозиты клиентов не защищены Федеральной корпорацией страхования депозитов США (FDIC). Вместо этого, Tellus использует эти средства для финансирования ипотечных кредитов в Калифорнии — включая, как сообщает Barron's, кредиты на недвижимость и кредиты-перекредитования для заемщиков, находящихся в затруднительном положении.

Ученые-юристы Тодд Филлипс и Мэттью Брукнер пишут в «Stanford Law and Policy Review», что Tellus — это «поддельный банк», который принимает депозиты клиентов, избегая банковского законодательства.

Для a16z, которые в конце 2022 года возглавили раунд финансирования в размере 16 миллионов долларов США для Tellus, это, кажется, не стало проблемой. Но с тех пор предупреждающие сигналы неуклонно росли.

В апреле 2023 года журнал Barron's расследовал утверждения Tellus о наличии «банковского партнёрства» с JPMorgan Chase и Wells Fargo. Обе компании сообщили Barron's, что это ложные сведения.

«У Вэллс Фargo нет такого рода отношений, как описано на веб-сайте Tellus», — сообщило банк журналу Barron’s. JPMorgan Chase заявил, что у банка «нет банковских или депозитарных отношений» с этой компанией. Затем Tellus тайно удалил названия этих банков со своего веб-сайта.

Расследование журнала Barron's побудило председателя комитета по банковскому делу Сената Шерод Браун (Sherrod Brown) направить письма в FDIC и в Tellus. Браун обеспокоен тем, что маркетинговая деятельность Tellus вводит потребителей в заблуждение, заставляя их думать, что их депозиты так же безопасны, как в банках, застрахованных FDIC.

К июлю 2023 года FDIC потребовала, чтобы Tellus внес изменения в маркетинговые материалы, чтобы предоставить более четкую информацию о покрытии страхования депозитов.

В ноябре 2023 года Tellus снова попалась на нарушении правил. Согласно сообщению журнала Barron's, в одной из рекламных кампаний TikTok-блогеров Tellus накладные расходы на сберегательный счет были названы «защищенными FDIC» и «хранящимися в Capital One». Когда Barron's связался с Capital One, банк заявил, что никогда не заключал подобного сотрудничества с Tellus. Компания снова удалила нарушившие правила рекламные материалы.

Кроме отсутствия страхования FDIC, защищающего средства клиентов, Tellus, похоже, представляет для потребителей дополнительные риски. CyberNews обнаружил, что у Tellus 6 729 файлов с данными пользователей полностью открыты и не защищены — включая имена клиентов, адреса электронной почты, адреса, номера телефонов, даты судебных заседаний и отсканированные файлы арендаторов с 2018 по 2020 год. Кроме того, в 2021 году один информатор подал жалобу в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), обвиняя потребительские продукты Tellus в незаконном характере ценных бумаг.

По состоянию на декабрь 2025 года Tellus продолжает свою деятельность. В настоящее время список магазина приложений компании рекламирует минимальную годовую процентную ставку (APY) в размере 5,29%. В мелком шрифте в примечании указано: «Поддерживается балансом Tellus; не застраховано FDIC».

LendUp

a16z принял участие в раунде seed в октябре 2012 года.

Рисунок: CFPB закрыл LendUp из-за повторного нарушения правил справедливого кредитования. Источник: CFPB

LendUp позиционирует себя как социально ответственную альтернативу микрозаймам. Заемщики могут продвигаться по так называемой «LendUp-лестнице» (LendUp Ladder), погашая кредиты и проходя курсы финансовой грамотности, чтобы получить возможность установить более низкие процентные ставки и создать кредитную историю.

В инвестиции также участвовали Google Ventures, Sequoia Capital (Kleiner Perkins) и PayPal. Всего компания привлекла 325 миллионов долларов.

Однако вскоре после запуска продукта в 2012 году журнал Time Magazine заметил что-то подозрительное: LendUp взимал около 30 долларов США за двухнедельный кредит в размере 200 долларов США, что соответствует годовой процентной ставке (APR) около 400%. Это было почти идентично сборам, взимаемым типичными ростовщичками.

В 2016 году Управление по защите потребителей США (CFPB) обнаружило, что компания LendUp обманывала потребителей, обещая им возможность получить более дешевые кредиты, а также не сообщала информацию в бюро кредитных историй, несмотря на свои обещания. Орган потребительского регулирования обязал компанию LendUp выплатить штраф и возмещение в размере 3,63 млн долларов США и приказал прекратить распространение ложной информации о своих продуктах.

Несмотря на это, LendUp продолжает использовать старые методы и постоянно попадает в неприятности:

• 2020 год: CFPB подала в суд на LendUp за нарушение Закона о военных займах, поскольку компания взимала процентные ставки, превышающие установленный законом максимум, с более чем 1200 действующих военнослужащих.
• 2021 год: CFPB снова подала в суд иск против LendUp, обвиняя компанию в нарушении соглашения 2016 года. В ходе расследования выяснилось, что 140 000 заемщиков, которые поднялись по «ступеням» программы, платили такую же или даже более высокую процентную ставку, чем раньше. Дэйв Уэйджио, временный директор CFPB, прямо заявил: «Для десятков тысяч заемщиков, «ступени» LendUp оказались обманом».

В декабре 2021 года CFPB принудительно закрыло LendUp. Руководитель Рохит Чопра резко критиковал бизнес-модель компании и тех, кто поддерживал ее: «LendUp поддерживали самые известные имена венчурного капитала. Мы закрыли кредитный бизнес этой финтех-компании, потому что она постоянно лгала и обманывала клиентов».

В мае 2024 года CFPB выделила почти 40 миллионов долларов из фонда помощи жертвам и передала их 118 101 потребителю, пострадавшему от действий LendUp. Эти деньги поступили из фонда помощи, потому что LendUp заявила, что у нее ограниченная платежеспособность. Компания, получавшая инвестиции в размере 325 миллионов долларов, в итоге заплатила только 100 000 долларов.

По данным ProPublica, с 2016 года восемь финтех-компаний, поддерживаемых a16z, подверглись расследованиям со стороны CFPB. Презрение Марка Андриессена к CFPB не вызывает сомнений. В то же время, эта организация вкладывает значительные средства через свою супер-ПАС, ориентированную на криптовалюту, под названием «Fairshake», чтобы наказать политических кандидатов, поддерживающих CFPB.

В портфель инвестиций a16z также входят компании, столкнувшиеся с серьезными юридическими проблемами, которые часто игнорируют установленные правила, предназначенные для защиты клиентов.

Zenefits

В январе 2014 года a16z возглавила раунд A на 15 миллионов долларов США, а в июне того же года — раунд B на 66,5 миллиона долларов США.

Рисунок: публикация TechCrunch о бывшем генеральном директоре Zenefits Дэвиде Сэксе во время краха компании. Источник: TechCrunch

Zenefits предоставляет малым предприятиям бесплатное программное обеспечение для кадрового учета и зарабатывает, выступая в роли страхового брокера по медицинскому страхованию. a16z возглавила раунды A и B инвестиций в компанию, и, как утверждается, Zenefits стала самым крупным проектом, в который a16z вложила средства в 2014 году.

К 2015 году компания получила финансирование в размере 583 миллионов долларов США и оценивалась в 4,5 миллиарда долларов США.

Проблема заключалась в том, что продажа страховых полисов требует лицензии в каждом штате, а сотрудники Zenefits, как правило, не обладали такими лицензиями.

Например, Калифорния требует завершения 52 часов онлайн-обучения перед сдачей экзамена на получение лицензии. Как сообщили Bloomberg и BuzzFeed, генеральный директор Пакер Конрад лично разработал расширение для браузера Google Chrome, которое в компании называли "макрос". Это программное обеспечение позволяло таймеру курса обучения продолжать работу, когда сотрудники занимались чем-то другим. Затем сотрудники подписывали подтверждения, утверждая, что прошли все курсы обучения, при этом рискуя быть привлеченными к ответственности за дачу ложных показаний.

Опрос, проведенный в ноябре 2015 года, выявил, что нелегальные брокеры продавали медицинские страховки как минимум в семи штатах. В штате Вашингтон более 80% полисов, проданных к августу 2015 года, были проданы нелегальными сотрудниками.

В феврале 2016 года Конрад сложил с себя обязанности генерального директора. В ответ на это последовала широкомасштабная реакция регуляторов: департамент страхования штата Калифорния наложил штраф в размере 7 миллионов долларов — один из крупнейших штрафов в истории департамента. Штат Нью-Йорк наложил дополнительный штраф в размере 1,2 миллиона долларов. В Техасе было наложено 550 000 долларов. Достижение соглашений удалось также в десятках других штатов.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США наложила штраф почти в 1 миллион долларов на Zenefits и Конрада за предоставление инвесторам «важных ложных и вводящих в заблуждение заявлений». В 2018 году Конрад отказался от лицензии на страхование в Калифорнии. Оценка компании сократилась наполовину, и в конечном итоге Zenefits полностью вышла из бизнеса страховых брокеров.

Временным генеральным директором, чтобы восстановить ситуацию, стал тогдашний исполнительный вице-президент (COO) Дэвид Сакс, который заявил, что корпоративная культура компании была неподходящей для «сильно регулируемой компании». Позже Сакс сообщил Bloomberg, что, несмотря на то, что он более года занимал пост COO, он «знал о существовании этой "макросистемы", но не знал ее значения или участия Конрада, пока в январе 2016 года внешний адвокат не объяснил ему это».

Сакс теперь является главой (царём) по искусственному интеллекту и криптовалюте в Белом доме, он настойчиво выступает за предотвращение регулирования ИИ на уровне штатов, предпочитая вместо этого федеральный фреймворк с минимальной нагрузкой — это также основная идея, которую продвигает a16z. Вместе с ним работает старший советник по политике в области искусственного интеллекта в Белом доме Срирам Кришнан (Sriram Krishnan), который до своей назначения в декабре 2024 года был старшим партнером в a16z.

a16z с самого начала была активным инвестором Zenefits. Партнер a16z Ларс Дальгаард вошел в совет директоров и лично настаивал на том, чтобы Конрад удвоил целевой показатель выручки 2014 года с 10 до 20 миллионов долларов.

Позже Конрад вспоминал: «Ларс сидел там, как он это обычно делал, и сказал: "Вы все такие непрофессиональные (bush league)"». Дальгаард сказал ему, что для достижения этой цели потребуется нанять как минимум еще 100 представителей по продажам.

Позже Бен Хоровиц объяснил Bloomberg инвестиционную философию a16z: «Мы ищем величие гения, а не наличие проблемы. В некотором смысле, [Конрад] стал прототипом».

Правила федерального регулирования с минимальной нагрузкой выгодны компаниям из портфеля a16z. Такие правила также создают либеральную (лазей-фаер) регуляторную среду, в которой компании вроде Zenefits могут вырасти до оценки в 5 млрд. долларов.

Интеллект здоровья

В ноябре 2017 года a16z возглавила раунд С на 34,6 млн долларов.

Health IQ обещает использовать науку о данных, чтобы предложить более низкие тарифы по страхованию жизни для бегунов на длинные дистанции, велосипедистов, вегетарианцев и других людей, заботящихся о своем здоровье. После раунда C, возглавляемого a16z, Health IQ в конечном итоге собрала более 200 миллионов долларов США в виде акционерного и заемного капитала, а к 2019 году ее оценочная стоимость достигла 450 миллионов долларов США. Затем компания сменила направление деятельности с страхования жизни на брокерские услуги по федеральному страхованию Medicare, и ожидается, что ее выручка достигнет 115 миллионов долларов США.

Однако модель бизнеса Health IQ имеет изъян: по данным СМИ, компания выплачивает своим агентам продажи полную сумму комиссионных за несколько лет до того, как полисы будут проданы, а деньги поступят. Разрыв между бухгалтерскими доходами и реальным денежным потоком означает, что компании приходится брать всё больший объем долгов, чтобы платить по счетам. К концу 2022 года общий объем ее долгов достиг 150 миллионов долларов.

В декабре 2022 года, сразу после окончания срока регистрации в программе Medicare, компания Health IQ уволила 700–1000 сотрудников без соблюдения требований Калифорнийского закона о предупреждении (WARN), предусматривающего уведомление за 60 дней. В результате были поданы коллективные иски.

Поставщик Quote Velocity подал в суд иск, обвиняя генерального директора Мунджала Шаха в том, что в конце ноября 2022 года он приказал руководству компании прилагать все усилия для покупки контактных данных клиентов у поставщиков, поскольку, когда сроки оплаты счетов истекут, компания Health IQ, возможно, уже «не будет существовать». Кроме того, компания также подверглась судебному разбирательству из-за подозрений в нарушении Закона о защите потребителей от телефонного спама в ходе своих телемаркетинговых практик.

В августе 2023 года компания Health IQ подала заявление о банкротстве (7-я глава). В документах говорилось о долгах в размере 256,7 млн долларов и оценочных активах в размере 1,3 млн долларов. В тот момент оставалось 17 нерешенных дел о нарушении условий договора. В письме инвесторам, которое стало известно Forbes, Шаа написал: «Мне очень жаль, что я потерял ваши деньги».

Генеральный директор Мунджал Шах стал темой обложки журнала Forbes, в котором рассказывается о решении a16z продолжить сотрудничество с этим основателем. Источник: Forbes

Несмотря на это, a16z решило продолжать поддерживать этого основателя. В то время Шаа уже готовился к запуску своей следующей компании. В январе 2023 года, когда сотрудники Health IQ все еще боролись за получение задержанных комиссионных, Шаа и его сооснователь Алекс Миллер (Alex Miller) запустили стартап Hippocratic AI, специализирующийся на искусственном интеллекте в сфере здравоохранения.

Когда Hippocratic AI запустилась в мае 2023 года, a16z возглавила раунд финансирования на сумму 50 миллионов долларов. Объясняя это вложение, генеральный партнер a16z Джули Ю (Julie Yoo) отметила, что Шаа «просто постоянно находился в нашем офисе», когда он разрабатывал идею следующего проекта.

uBiome

В августе 2014 года a16z приняло участие в раунде А на 4,5 млн долларов.

uBiome продает наборы для домашнего тестирования микробиома — высылая образец кала, вы получаете отчет о бактериях кишечника. Базовая версия стоит 89 долларов США. К 2018 году компания привлекла 105 миллионов долларов США инвестиций, ее оценочная стоимость приближалась к 600 миллионам долларов США.

Однако в конечном итоге выяснилось, что потребительский комплект за 89 долларов не приносит дохода, соответствующего ожиданиям инвесторов. Поэтому компания uBiome разработала «клиническую» версию, которую можно было возмещать через страховые компании, взимая за каждый тест до 2970 долларов. Согласно обвинителям, компания систематически обманывала страховые компании, чтобы улучшить финансовую отчетность.

В апреле 2019 года ФБР высадилось в штаб-квартире uBiome. В том же году в сентябре компания подала заявление о банкротстве.

В марте 2021 года федеральные прокуроры предъявили обвинения в 47 преступлениях, включая мошенничество с ценными бумагами, мошенничество в сфере здравоохранения и отмывание денег, сооснователям Джессике Ричман и Закари Апте. Прокуроры заявили, что компания взимала плату с пациентов за один и тот же тест несколько раз без их согласия, оказывала давление на врачей, чтобы те одобрили ненужные тесты, а также подавала поддельные и сфабрикованные медицинские записи с обратной датой, когда застрахованные лица задавали вопросы.

Согласно обвинительному заключению, с 2015 по 2019 год uBiome подала более 300 миллионов долларов США ложных претензий, страховые компании выплатили более 35 миллионов долларов США. SEC также подала параллельный иск, обвиняя uBiome в мошенничестве на 60 миллионов долларов США, а основатели превратили 12 миллионов долларов США в наличные, продав личные акции.

Заявление ФБР было резким: «Это обвинительное заключение показывает, что в строго регулируемой сфере здравоохранения не место подходу «действовать быстро и нарушать правила»».

Риджман и Апт не предстали перед судом. Они поженились в 2019 году, а в 2020 году бежали в Германию и остаются в розыске.

BitClout / DeSo

Через несколько месяцев после запуска Аль-Надж подтвердил, что BitClout всегда был лишь «бета-версией», и перешел к новому проекту под названием DeSo (Decentralized Social — децентрализованная социальная сеть), забрав при этом средства.

a16z и другие инвесторы участвовали в продаже токенов DeSo на 200 миллионов долларов США, проведенной в сентябре 2021 года.

В июле 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Министерство юстиции США (DOJ) обвинили Аль-Наджа в мошенничестве.

Согласно иску SEC, он собрал 257 миллионов долларов США, продавая токены BitClout, при этом ложно заверяя инвесторов, что доходы не будут использоваться для выплат ему самому или сотрудникам.

SEC заявила, что он потратил более 7 миллионов долларов на личные расходы, включая шестикомнатную виллу в Беверли-Хиллз, а также передал своей жене и матери наличные суммы, каждому из которых по крайней мере по 1 миллиону долларов.

SEC также сослалась на внутренние сообщения Аль-Наджа, якобы он сообщил одному из инвесторов: «Псевдодецентрализация обычно сбивает с толку регулирующие органы и заставляет их перестать следить за вами».

BitClout — это второй раз, когда a16z делает ставку на основателя Нада аль-Наджа.

Первым был Basis, алгоритмическая стейбильная монета, которая в 2017 году собрала 133 млн долларов США от таких организаций, как a16z, Google Ventures и Bain Capital.

В 2018 году он объявил о закрытии из-за "регуляторных ограничений".

Аль-Наджи заявил, что вернул большую часть средств, выделив 10 миллионов долларов США на оплату услуг адвокатов, как он утверждает.

По данным журнала Fortune, a16z была названа в качестве «Инвестора 1» в судебном деле Министерства юстиции против Аль-Наджа, как жертва мошенничества, так и свидетель обвинения против основателя, которого они поддерживали дважды.

Токен DESO упал более чем на 97% по сравнению с историческим максимумом.

Аль-Надж подвергается наказанию за телефонное мошенничество до 20 лет лишения свободы.

В феврале 2025 года, вскоре после вступления в должность нового правительства, министерство юстиции отозвало обвинения.

Почему это так важно

Несмотря на все эти проблемы, Andreessen Horowitz твердо поддерживает компании своего портфеля.

«Я не думаю, что они безрассудны или злодеи», – писал Андерсен в 2023 году о разработчиках ИИ. «Они герои, каждый из них. Моя компания и я очень рады поддерживать их по максимуму, и мы будем полностью на их стороне и стороне их работы».

Почему же роль a16z в поддержке этих компаний так важна? Потому что a16z не ограничивается просто инвестициями в технологические компании. Компания также стремится сыграть важную роль в формировании политики США в области ИИ и технологий, и на данный момент у нее это получается.

Когда президент Трамп подписал исполнительный указ, направленный на ослабление законов штатов об ИИ, в декабре 2025 года, Андерсон выглядел довольным.

«Пора победить в области ИИ», — написал он в X.

Своими действиями на заднем плане a16z оказало огромное влияние в поддержку этих новых правил. Эта исполнительная директива стала победой для участников рынка ИИ, которые дважды не могли убедить Конгресс принять законопроект, запрещающий законодательство на уровне штатов в области ИИ, и коалиция из обеих партий победила предыдущие усилия. Пока неясно, устоит ли эта исполнительная директива в суде. Но все признаки указывают на то, что a16z и его союзники продолжат формировать регуляторную среду вокруг ИИ:

В августе 2025 года a16z запустила супер-PAC (политическое действие комитета) на 100 миллионов долларов под названием «Leading The Future», позиция которого ясно соответствует позиции Дэвида Сакса, главы AI в Белом доме. Широко распространено мнение, что эта группа будет запускать агрессивные рекламные кампании против кандидатов, поддерживающих регулирование ИИ.

Кроме того, a16z поддерживает сеть американских изобретателей (American Innovators Network), которая лоббирует против регулирования ИИ в нескольких штатах.

Марк Цукерберг является членом совета директоров Meta, которая вкладывает десятки миллионов долларов в свои PAC, ориентированные на ИИ, «Мобилизация трансформации экономики Калифорнии» и «Проект американского технологического превосходства».

Срирам Кришнан, старший советник Белого дома по политике в области искусственного интеллекта, до своей назначения в декабре 2024 года был старшим партнером в a16z. Он тесно сотрудничает с главой по ИИ и криптовалютам Трампа Дэвидом Саксом, пытаясь реализовать требования, за которые выступает a16z: заблаговременно предотвратить регулирование ИИ на уровне штатов.

Два других бывших партнера a16z также занимают должности, связанные с сокращением масштабов правительства: Скотт Купор (Офис управления персоналом) и Джейми Салливан (Департамент эффективности правительства).

Какова конечная цель этих усилий? Похоже, компания сочетает в себе идеологию и мотивацию заработать.

Если a16z сможет управлять регулированием ИИ, то компании, в которые она вложила миллиарды долларов, получат выгоду.

Помимо огромных экономических стимулов, Андерсон четко изложил свои идеологические цели в «Декларации технооптимиста», опубликованной в октябре 2023 года. В своей декларации Андерсон с энтузиазмом призывает к ускорению технологического развития. В ней утверждается: «Мы — хищники верхнего эшелона», «Мы не жертвы, мы завоеватели». В документе перечислены многочисленные «враги», включая:

Управление рисками, этика технологий, социальная ответственность, принцип предосторожности, риски выживания, капитализм заинтересованных сторон и «мировоззрение эксперта с полным пакетом сертификатов, который знает всё»

В этом заявлении отстаивается радикальная регуляторная позиция, утверждающая, что развитие ИИ может спасти жизни, и что любое замедление технологического прогресса в какой-либо форме представляет собой "форму убийства". Эта позиция как раз и соответствует финансовым интересам Андерсона и a16z.

Опросы общественного мнения показывают, что американское население не согласно с этим, и большинство поддерживают регулирование безопасности ИИ и безопасности данных, даже если это означает более медленное развитие возможностей ИИ. Фактически, исследовательский центр Пью (Pew Research) обнаружил, что 58% американцев считают, что правительство недостаточно регулирует ИИ. Только 21% (менее четверти) считают, что регулирование пойдет слишком далеко.

Несмотря на то, что a16z утверждает, что поддерживает узкий набор нормативных актов по регулированию ИИ, содержание реальных предложений крайне скудно. Учитывая, что Эндрюс осудил регулирование ИИ как «кирпич в фундамент нового тоталитаризма», это неудивительно. На данный момент усилия компании направлены на сопротивление регулированию, а не на его разработку.

Искусственный интеллект принципиально отличается от предыдущих технологий. Приложение для азартных игр, использующее уязвимость в генераторе случайных чисел, может причинить вред тем, кто им пользуется. Финтех-стартап, плохо ведущий учет, может потерять депозиты клиентов. Это серьезные угрозы. Но передовые системы искусственного интеллекта, которые появятся в ближайшие десять лет, будут совсем другим делом. По мере того как технологии быстро развиваются и становятся все более автономными, ошибки станут еще труднее — а то и невозможно — исправить.

a16z делает ставку на то, что они успеют сформулировать правила до того, как общество осознает, в чем дело. Они тратят десятки миллионов долларов на лоббирование и супер-PAC. Они размещают своих сторонников в правительстве. Они поддерживают компании по ИИ, которые хотят «действовать быстро и нарушать правила», почти не заботясь о вреде, который эти компании причиняют.

Социальные и правовые решения, которые принимаются в настоящее время — по вопросам требований безопасности, рамок ответственности, стандартов внедрения, механизмов правоприменения — будут глубоко влиять на развитие ИИ. У общественности нет места для переговоров, нет возможности нанять дорогих лоббистов.

Вместо этого эти решения формируются компанией, которая рассматривает "доверие и безопасность" как врагов, поддерживает компании, построенные на обмане и вреде потребителям, и вознаграждает неудачи, снова финансируя тех же основателей.

Исследования и поддержка написания: Коди Фенвик, Джек Келли, Закари Джонс

Редактирование: Николь Гентер, Рэчел Джонсон

Факт-чекинг: Джейд-Рюйю Ян, Закари Джонс

Дизайн: Daniyal Rafique

Веб-поддержка: Факундо Калиль Францоне