Автор: Шэньчáo TechFlow
DeepChain Overview: Новейший анализ цепочки исследователя Андрея Сергеенкова по 2,5 миллиона адресов кошельков Polymarket показывает, что 84,1% трейдеров находятся в убытке, только 2% адресов имеют совокупную прибыль более 1000 долларов США, а 840 адресов (0,033%) получили прибыль более 100 000 долларов США. Этот отчет был опубликован в крайне интересный момент — Polymarket только что приобрела эксклюзивное право на партнерство в прогнозных рынках MLB по максимальной цене в 300 миллионов долларов США и активно продвигает рост числа розничных пользователей.
Распределение богатства на блокчейн-прогнозных рынках еще более жестоко, чем большинство людей предполагают.
Согласно сообщению The Defiant от 6 апреля, независимый исследователь блокчейна Андрей Сергеенков опубликовал аналитический отчет, охватывающий 2,5 миллиона кошельков Polymarket, данные по которым актуальны по состоянию на 1 апреля 2026 года. Основной вывод: 84,1% трейдеров теряют деньги, менее 16% адресов получили хоть какую-то положительную прибыль.
Это не первое подобное исследование. В декабре 2025 года аналитик блокчейна DeFi Oasis проанализировал 1,7 миллиона адресов и 124 миллиона транзакций, приходя к выводу, что 70% трейдеров не получают прибыль. Выборка данных Sergeenkov больше, а методология улучшена (учитываются разбиения и объединения токенов, которые были пропущены в предыдущих исследованиях), и доля убыточных трейдеров выросла с 70% до 84%.
В вершине пирамиды: менее 0,26% людей зарабатывают более 5000 долларов США в месяц.
Сергеенков провел полный анализ торговых данных смарт-контрактов CTF Exchange и NegRisk CTF Exchange, отслеживая все потоки средств USDC на цепочке Polygon, включая покупки, продажи, выкупы, разбиение и объединение.
Цифры в высокодоходном диапазоне довольно впечатляют: 1,25% адресов имеют среднемесячную прибыль более 1000 долларов США; более 5000 долларов США — только 0,26%, около 6600 адресов; более 10 000 долларов США — лишь 3250 адресов, что составляет 0,13% от всех трейдеров.
Более важно проблема устойчивости. Среди 6600 адресов, в среднем приносящих более 5000 долларов США в месяц, 53% активны только один месяц и исчезают, лишь 2,6% продолжают торговлю более года. Сергеенков в отчете резюмировал: «Большинство трейдеров приходят, торгуют некоторое время, а затем уходят».
В противовес этому — стабильная прибыль арбитражеров на дне. Академическая статья Испанского института IMDEA Networks, анализирующая 86 миллионов цепных транзакций с апреля 2024 по апрель 2025 года, показала, что арбитражеры извлекли около 40 миллионов долларов прибыли исключительно за счет спреда. Наибольшая прибыль одного кошелька составила 2 миллиона долларов, полученная от 4049 транзакций, в среднем по 496 долларов за транзакцию.
Розничные инвесторы не могут конкурировать с роботами в ручном управлении, информация сосредоточена в высокой степени
Причина убытков несложна. Исследование IMDEA показывает, что максимальная прибыль сосредоточена в кошельках, использующих автоматизированные стратегии: арбитражные роботы, алгоритмы маркет-мейкинга и системы высокочастотной торговли. Розничные трейдеры, торгующие вручную, обычно заходят на рынок после того, как цена уже завершила коррекцию.
Это суть различия между прогнозными рынками и традиционным азартным бизнесом. Ордербук Polymarket полностью открыт, данные в цепочке прозрачны, но такая прозрачность позволяет профессиональным трейдерам легче создавать системные преимущества. Квантовый кошелек с низколатентным API и вероятностной моделью и обычный пользователь, который открывает приложение и делает ставку только после новости, находятся совершенно в разных условиях.
Согласно данным Token Terminal, номинальный объем торгов Polymarket за последние 30 дней составил около 9,8 млрд долларов США, а количество активных трейдеров в месяц — около 462 600. Рост самой платформы не вызывает вопросов, но между ростом числа пользователей и их прибыльностью существует обратная связь: данные Sergeenkov показывают, что снижение доли прибыльных трейдеров напрямую связано с пиками роста числа пользователей, особенно с притоком после американских выборов в ноябре 2024 года.
Информационный агрегатор или игра с нулевой суммой?
Этот отчет возродил старую дискуссию: для кого действительно служат прогнозные рынки?
Основной аргумент сторонников — агрегация информации. Согласно официальным данным Polymarket, за месяц до определения результата точность их ценовых прогнозов превышает 94%. Другими словами, даже если 84% трейдеров теряют деньги, рынок в целом продолжает генерировать ценные вероятностные сигналы. Мелкие инвесторы, теряющие деньги, по сути, платят за ценообразование информации.
Критики считают, что когда 84% участников платформы теряют деньги, а прибыль сосредоточена в руках автоматизированных трейдеров, разница между такой платформой и казино — всего лишь игра слов в регуляторной классификации. Особенно в сфере спортивных контрактов граница между прогнозными рынками и спортивными ставками намеренно стирается.
Оценка Polymarket превысила 20 миллиардов долларов США, а ICE (материнская компания NYSE) инвестировала 2 миллиарда долларов США в октябре 2025 года. Капиталы очевидно делают ставку на рост прогнозных рынков.
Но отчет Сергеенкова ставит простой вопрос: чем судьба следующего миллиона двухсот тысяч пользователей будет отличаться от судьбы предыдущей волны?