На данный момент вероятность медвежьего рынка в стиле 2022 года полностью исключить нельзя.
Технически биткоин уже упал более чем на 16%, а рынок находится только посередине второго квартала. Тем не менее, текущая цена выглядит очень иначе, чем в 2022 году.
Несмотря на недавнюю волну FUD, BTC за этот квартал вырос более чем на 7%, в отличие от резкого падения на 56%, зафиксированного во втором квартале 2022 года.
Аналитики из сообщества CoinMarketCap также поддерживают эту точку зрения. Они утверждают, что рынок вырывает из контекста недавнюю цифру в 40% объема поставок Bitcoin, находящихся под водой.
Согласно одному аналитику, значительная часть этих убыточных активов принадлежит инвесторам, которые вошли через американские спотовые биткоин-ETF со средней ценой входа около 83 400 долларов США.
Однако недавние макроэкономические давления, включая устойчивую инфляцию, перевели многих из этих инвесторов в зону нереализованных убытков. Более важно, что долгосрочные держатели ведут себя иначе, чем в 2022 году.
Согласно аналитикам, предложение долгосрочных держателей выросло до рекордных 15,8 млн BTC, что свидетельствует о сильной уверенности несмотря на коррекцию.
Вместо того чтобы продавать на слабости, многие продолжают накапливать, что указывает на то, что давление со стороны институциональных продавцов влияет на Bitcoin [BTC] сильнее, чем какое-либо широкое снижение доверия.
Это создает четкое отличие от медвежьего рынка 2022 года. Тогда уверенность в криптовалютном секторе постепенно снижалась, вызывая массовую продажу как краткосрочными, так и долгосрочными держателями.
Сейчас настоящий вопрос в том, сможет ли эта убежденность сохраниться до конца 2026 года.
Дивергенция bitcoin в 2022 году сталкивается с новым испытанием
Как уже обсуждалось ранее, убежденность остается главным фактором, отличающим bitcoin от медвежьего рынка 2022 года.
Для контекста, bitcoin завершил 2022 год с падением примерно на 65%, закрыв один из самых болезненных лет в истории актива.
Хотя повторение этого цикла по-прежнему выглядит маловероятным, недавние рыночные события вновь вернули дискуссию о медвежьем рынке в центр внимания и начали снова проверять эту уверенность.
Большая часть устойчивости биткоина в последние месяцы была обусловлена ожиданиями более дружелюбной регуляторной среды для криптовалют. Однако эта нарратива получила удар после того, как SEC отозвала «инновационное исключение» для токенизированных акций.
В ответ рынки прогнозов резко снизили вероятность принятия закона CLARITY, снизив вероятности с пикового уровня в 75% до примерно 56%.
Усугубляет ситуацию то, что сенатор Синтия Луммис недавно предупредила, что если законодатели упустят этот законодательный момент, закон может не появиться снова до 2030 года.
Для рынка, который уже сильно учел прогресс в регулировании, такое задержка может еще больше усилить давление на уверенность инвесторов. В то же время, неопределенность вокруг снижения ставок продолжает сохраняться.
С учетом того, что макроэкономические и регуляторные факторы сегодня выглядят менее определенными, чем несколько месяцев назад, ожидать, что удержание активов долгосрочными инвесторами сохранится на протяжении всего года, может быть излишне оптимистично.
Если эта убежденность начнет ослабевать, сравнения с 2022 годом станет труднее игнорировать.
Финальное резюме
- 40% предложения биткоина, находящегося «под водой», не означает автоматически медвежий рынок в стиле 2022 года, поскольку держатели в долгосрочной перспективе продолжают накапливать, а не продавать.
- Однако более слабые ожидания в отношении регулирования и продолжающаяся макроэкономическая неопределенность могут оказать давление на уверенность инвесторов.