Статья на 165 страниц сделала его пророком эпохи ИИ, один фонд позволил ему контролировать сотни миллиардов долларов. Но когда рынок перешел от безумия к спокойствию, сделки на инфраструктуру ИИ начали оборачиваться против него, и этому 24-летнему инвестиционному звездному трейдеру пришлось столкнуться с сомнениями Уолл-стрит.
24-летний Лепольд Ашенбреннер, ранее известный в инвестиционном мире как «бог акций ИИ» за свои прогнозы тенденций в области искусственного интеллекта, теперь столкнулся с кризисом ликвидности из-за убытков от акций ИИ и торговых ошибок в созданном им хедж-фонде Situational Awareness.
Согласно сообщению Financial Times, Situational Awareness недавно значительно перестроил свой портфель. Несколько информированных источников заявили, что фонд понес значительные убытки из-за падения акций, связанных с инфраструктурой ИИ, и неудачных сделок по шортам программных компаний, и в настоящее время продает активы для выполнения требований по дополнительной марже.
Situational Awareness в начале июля достигала объема около 45 миллиардов долларов, но последовавшее падение рынка привело к быстрому давлению на фонд.
Основная логика инвестирования фонда основана на прогнозе Ашембурнера относительно долгосрочного развития отрасли ИИ. Он считает, что более мощные системы искусственного интеллекта приведут к значительному росту спроса на чипы, память, центры обработки данных и энергетическую инфраструктуру.
Однако эта ставка пострадала из-за недавнего разворота рынка. По данным осведомленных лиц, активы фонда в инфраструктуре ИИ, такие как SK Hynix, в последнее время демонстрировали слабую динамику; в то же время позиции фонда в коротких продажах программных компаний, например Adobe (ADBE), понесли убытки из-за роста цен на акции.
Институциональные игроки Уолл-стрит вступают в игру: Citadel берет на себя публичные активы
По мере роста убытков основные брокеры Situational Awareness начали помогать фонду привлечь наличные средства для выполнения требований к марже.
По данным осведомленных лиц, несколько крупных брокеров, включая Bank of America, Goldman Sachs и JPMorgan Chase, сотрудничают с этим фондом, чтобы помочь ему снизить позиции или упорядоченно продать активы.
Эти институты ранее уже начали рекламировать часть длинных и коротких позиций фонда, чтобы помочь фонду снизить финансовую нагрузку.
В конечном итоге хедж-фонд, принадлежащий Кену Гриффину, основателю Castle Island Investments, заключил соглашение о приобретении публично торгуемых активов Situational Awareness.
Эта сделка обошла таких конкурентов, как Millennium Management и Jane Street. После завершения сделки Situational Awareness сохранила лишь небольшой объем открытых акций без использования рычага и частные инвестиции. Однако на данный момент невозможно подтвердить, полностью ли соблюдены требования к марже этим фондом.
Возрастание и риски AI-звезд в инвестициях
Ашенбреннер ранее стал звездой в области технологических инвестиций благодаря своему прогнозу о будущем развитии ИИ.
В 2024 году он опубликовал 165-страничную статью «Situational Awareness», в которой заявил, что быстрое развитие искусственного интеллекта приведет к резкому росту спроса на вычислительные мощности и потребует масштабного расширения передовых чипов, хранилищ, центров обработки данных и энергетической инфраструктуры. Эта статья стала основой для создания его фонда.
Ашер Бреннер закончил Колумбийский университет в возрасте 19 лет и выступил от имени выпускников. Затем он присоединился к команде Superalignment в OpenAI. В 2024 году он покинул OpenAI. OpenAI заявила, что его уход связан с несанкционированным раскрытием внутренней информации.
Ашенбреннер возражает, заявляя, что поделился исключительно несекретными плановыми документами, и считает, что его уход связан с предыдущими предупреждениями о практике безопасности в OpenAI. OpenAI заявляет, что эти вопросы безопасности не имеют отношения к его уходу.
После ухода из OpenAI Ашембурнер основал Situational Awareness, опираясь на свое влияние, и получил поддержку инвесторов, включая бывшего генерального директора GitHub Ната Фридмана, основателей Stripe Патрика Коллисона и Джона Коллисона.
Фонд затем быстро расширил свои масштабы и сосредоточил инвестиции на компаниях цепочки поставок ИИ. Согласно регуляторным документам, основными позициями Situational Awareness на конец первого квартала были Nebius Group, SanDisk (SNDK.O), Micron Technology (MU.O) и CoreWeave. Акции всех четырех компаний в этом месяце падали более чем на 35%.
Кризис фонда раскрывает риски молодежной инвестиционной модели
До кризиса фонда Ашенбреннер подчеркивал результаты фонда для инвесторов.
Он заявил, что на конец июня доход фонда за год составил 439%, а с момента основания — 1551%. Однако затем он начал связываться с инвесторами для привлечения дополнительного капитала или продажи части активов.
По словам осведомленного источника, Ашембурнер пытался сократить убытки путем продажи активов, но «создал иллюзию, что по-прежнему контролирует ситуацию».
В то же время фонд также рассматривал возможность продажи своих акций Anthropic, однако пока неизвестно, завершена ли сделка. Представитель фонда заявил, что сообщения о том, что фонд продает акции Anthropic, не соответствуют действительности.
Этот кризис также стал серьезным испытанием для инвестиционной философии Ашембурнера.
Один из участников переговоров заявил, что настоящий вопрос, на который следует обратить внимание, — это не структура сделки или сколько прибыли Citadel получит от сделки, а почему рынок вложил такие крупные средства в молодого инвестора, не имеющего личного опыта торговли и инфраструктуры, и далее предоставил ему финансирование.