Источник: Tiger Research
Авторы: Ekko an, Ryan Yoon
Компиляция и подготовка: BitpushNews
Примечание переводчика / TL;DR
В этой статье, с вымышленной точки зрения 2036 года, раскрываются ключевые трансформации блокчейна в ближайшие десять лет: больше не рассказывают о грандиозных историях, а полностью проникают в основу, беря на себя инфраструктуру.
Прагматизм в极致（стабильные монеты）: Прощай, спекуляции — станьте подземной твердой валютой, заменяющей фиат в странах с высокой инфляцией, и даже обратно эрозируйте государственные финансы и право на налогообложение.
Всё можно торговать (RWA): акции, недвижимость, облигации полностью токенизированы — высокократное торговое плечо без границ и круглосуточно стало повседневной инвестицией для молодого поколения.
Крупная очистка инфраструктуры (кризис банкротства L2): 99% избыточных блокчейнов, существовавших за счет аирдропов и субсидий, окончательно исчезли, и на рынке остались лишь несколько монополистических ведущих блокчейнов.
Реконструкция интернет-бизнеса (машиноэкономика): AI превосходит человеческий трафик, традиционная реклама полностью теряет эффективность; возникают микроплатежные протоколы (x402), AI агенты платят по мере необходимости, становясь основным источником монетизации интернет-контента.
Следует текст:
–––––
К 2026 году технология блокчейн не изменила мир. Но приведет ли она к значительным изменениям к 2036 году?
All aboard — the time machine is about to depart for 2036.
Еще кто-нибудь использует бумажные деньги?
В 2036 году, в Зутопии — вымышленной стране с высокой инфляцией — обменный пункт. Джуди, которая уже 34 года работает здесь, вытаскивает из ящика счётчик банкнот и начинает пересчитывать купюры в баках.
Кто-то еще использует Бак.
Это имеет смысл. Бак — валюта страны с высокой инфляцией — обесценивается каждый день. Он формально всё ещё легален, но на практике никто его не использует. В повседневной жизни люди используют долларовые стейблкоины.
Так-так-так-так.
Джуди слушает, как лента счетчика денег шуршит, пересчитывая купюры, и вспоминает эти годы.
В 2002 году Джуди было двадцать два года. В тот год Зутопия объявила дефолт. Банки закрыли двери, и люди не могли получить свои сбережения, накопленные всю жизнь.
We need to replace it right now.
Отец Джуди сказал: как только зарплата поступит, ты должен немедленно обменять её на доллары. Даже если подождать один день, покупательная способность бака заметно снизится. Люди следят за курсом чёрного рынка на доллары даже активнее, чем за заголовками газет.
Какой сегодня курс доллара?
Этот вопрос открывает каждый день. Практически невозможно купить доллары по официальному курсу. Правительство установило лимит на покупку иностранной валюты на человека в месяц, и никто не знает, когда банк заморозит долларовые депозиты.
Затем, в середине 2020-х годов, молодые клиенты начали задавать ей вопрос, который она не понимала.
Можно ли обменять USDT?
Сначала его использовали лишь немногие фрилансеры и экспортеры для получения международных переводов. Нет необходимости в банке и длинных очередях в обменных пунктах. С помощью одного смартфона можно обменять баки на стабильные монеты и обратно, когда это необходимо.
В то время Джуди никогда не думала, что это заменит её работу. Пожилые люди всё ещё нуждаются в наличных деньгах, и многие бизнесы тоже их требуют. Но очередь постепенно сокращалась. Сначала исчезли молодые клиенты, затем — люди среднего возраста.
К 2030 году даже в день зарплаты никто не будет стоять в очередях. Как только у компаний не останется причин держать баки, они начнут выплачивать часть зарплаты напрямую стабильными монетами. Бак превратится в валюту, которую нужно использовать только для уплаты налогов и оплаты коммунальных услуг.
В 2033 году налоговая служба изменила свою позицию. Расчеты были просты: сбор налогов в стабильных монетах выгоднее, чем сбор баков. На сайте появилось краткое уведомление:
USDC и USDT могут использоваться в качестве альтернативных способов оплаты для налоговой отчетности.
Бак по-прежнему существует, но само государство только что объявило, что предпочитает принимать чужие деньги, а не свою собственную валюту.
В 2034 году Министерство финансов последовало за этим. Аукционы казначейских облигаций, номинированных в баках, неудачно завершились, и в итоге министерство выпустило новые облигации, номинированные в долларовых стейблкоинах. Зарплаты государственных служащих последовали за этим. В 2035 году некоторые правительства штатов начали выплачивать половину зарплат государственным служащим в стейблкоинах — поскольку те, кто получал зарплату только в баках, первыми и наиболее сильно страдали от инфляции.
Печать денег, налогообложение, выплата зарплат государственным служащим — эти права всегда принадлежали исключительно государствам. Эти полномочия постепенно переходят к стабильным монетам.
На май 2026 года общая капитализация стабильных монет составляла около 320 миллиардов долларов США, а годовой объем торгов — 28 триллионов долларов США. Это меньше трех недель объема торгов, обрабатываемого ежедневно сетью оптовых платежей США, которая превышает 2 триллиона долларов США. После исключения отмывочных и фиктивных объемов торгов реальный объем, используемый для фактических платежей, составляет менее 6%. Оставшиеся 88% просто циркулируют внутри бирж — торговля, залог, снова в оборот.
Проблема в том, где именно произошли эти 6%. Они могут начаться в Нью-Йорке и Кремниевой долине, но настоящие места, где эти деньги переходят из рук в руки, — не США. Американцам вполне хватает кредитных карт и банковских счетов. Те, кто действительно остро нуждается в стабильных монетах, — это люди из стран, чьи валюты ежедневно постепенно исчезают.
Джуди положила счетчик банкнот обратно в ящик. Будут ли завтра клиенты?
2. В 2:00 утра, ликвидация через десять минут
2036 год, небольшая съемная квартира в Сингапуре.
14:00. Раздался уведомление, Лия взглянула на телефон. Напоминание о лимитной заявке на NVIDIA.
14:00 по времени Сингапура — время, когда Нью-Йоркская фондовая биржа еще не открыта. Но на экране Лиа график свечей NVIDIA продолжает двигаться. Она без колебаний нажала кнопку покупки. На том же экране рядом с NVIDIA расположены государственные облигации, недвижимость REITs и фонды инфраструктуры центров обработки данных — все под рукой.
К 2036 году вы сможете не только торговать акциями — вы сможете торговать всем, что есть в мире.
Investing never stops, no matter where you are.
Это то, что Лия часто говорит. Для неё мир всегда был таким.
В 2021 году, когда Лии было девять лет, американские частные инвесторы подняли цену акций розничного продавца игровых товаров GameStop до небес. Это было инвестиционное поведение, в котором сам процесс участия был важнее стоимости актива — и организовывалось это участие не брокерскими компаниями, а онлайн-сообществом.
Согласно исследованию Всемирного экономического форума 2025 года, проведенному среди 13 стран, 30% представителей поколения Z начинают инвестировать сразу после достижения совершеннолетия — значительно выше, чем у поколения X (9%) и бэби-бумеров (6%). Интерес к инвестициям у поколения Z настолько высок, что 86% из них осваивают инвестиции до выхода на рынок труда, в то время как среди бэби-бумеров этот показатель составляет лишь 47%.
В опросе Coinbase за четвертый квартал 2025 года 73% молодых респондентов заявили, что накопить богатство традиционными способами сложно — это выше, чем 57% у более старших групп.
Для этого нового поколения инвестиции стали чем-то само собой разумеющимся — они хотят получить доступ к более широкому спектру активов.
Июнь 2025 года. Токены, обеспеченные 1:1 основными американскими акциями — Apple, Tesla, NVIDIA — массово поступают на децентрализованные биржи (DEX). Без ограничений по гражданству, без строгой проверки KYC. Вам нужен только адрес кошелька — американские акции уже в пределах досягаемости, теоретический кредитный плечевой эффект не ограничен.
Просто попробуйте еще раз завтра.
Лия вошла в Lemming Brothers — платформу без границ — и купила токенизированный индексный продукт южнокорейской недвижимости. Через десять минут на её телефоне появилось уведомление о клиринге. Она равнодушно провела пальцем по предупреждению на экране.
Для Лии уведомления на телефоне 2036 года — это как фоновая музыка повседневной жизни. Она просматривает поток сигналов в приложении для торговли и снова берет телефон в руки. Это резко контрастирует с ее родителями — они регулярно покупают так называемые «безопасные активы» только на регулируемых биржах.
В мире, где живет Лия, каждая ценность превращается в актив, непрерывно движущийся круглосуточно. Этот неустанно функционирующий огромный рынок ежедневно соблазняет ее совершить следующую сделку — сегодня, как и каждый день.
3. Тот день, когда исчезло 2,2 миллиарда долларов США
2036 год, офис стартапа в технологическом парке Банцяо.
Дао Сянь, уже двенадцать лет работающий инженером по инфраструктуре, просматривал дашборд состояния сети на мониторе, когда его рука внезапно остановилась. Глядя на список публичных блокчейнов, который теперь полностью помещается на одном экране, он тихо прошептал:
Десять лет назад вам приходилось прокручивать вниз постоянно. Сейчас осталось меньше десяти.
В 2024 году, когда До Хён начал свою карьеру инженера, наступила эпоха великих открытий Layer 2 (L2) Rollup. Кто угодно мог скопировать и вставить несколько строк кода фреймворка и стека, чтобы запустить собственную блокчейн-сеть. Компания До Хёна также воспользовалась этим волнообразным ростом инфраструктуры и активно развивала узлы валидаторов.
Эта цепочка называется Allchain. В июне 2024 года, благодаря ожиданиям аирдропа, общий объем заблокированных средств (TVL) вырос до 2,2 миллиарда долларов. Он до сих пор ясно помнит сцену, когда они подняли бокалы в конференц-зале и радостно праздновали вместе с командой.
С такой динамикой разве мы не станем следующим Ethereum?
Но радость от запуска быстро прошла. После запуска токена и исчерпания наград за аирдропы цена токена и использование в цепочке резко упали. Проекты и пользователи, привлеченные наградами, ушли в тот самый момент, когда Allchain прекратил «раздачу денег» — за год 97% депозитов исчезли.
Плачевный финал Allchain — не единичный случай. Множество независимых сетей, появившихся тогда, как грибы после дождя, рухнули одним и тем же способом. Они привлекали команды разработчиков щедрыми стимулами, но как только средства иссякали, экосистема мгновенно опустошалась, оставляя после себя молчаливые и пустые каркасы инфраструктуры.
Огромные фиксированные расходы на запуск отдельной цепочки неподъемны для одного проекта. Не в силах выдерживать постоянно растущие расходы на обслуживание инфраструктуры, Allchains один за другим объявили о закрытии и тихо ушли в историю.
Только крайне немногие выжившие прошли суровое испытание капиталом. Сотни блокчейнов, которые когда-то казались способными изменить мир, поделили менее 10% оставшейся доли рынка, а затем бесшумно вымерли.
В то время мы все думали, что выживем и создадим огречную экосистему...
Вернёмся к 2026 году: люди ошибочно принимали количество публичных блокчейнов за саму масштабируемость блокчейна. Но фрагментированные цепочки лишь ухудшают пользовательский опыт и завышают стоимость безопасности до нереальных уровней. Люди действительно хотят не сотни сложных сетей — а несколько крупных фундаментальных инфраструктур, обеспечивающих бесперебойную ликвидность и оптимальную скорость.
Дао Сянь тяжело вздохнул, мягко закрыл монитор, взял сумку и отправился домой.
4. Те человеческие глаза, которые раньше использовались для "кликов", исчезли
2036 год, офис стартапа в одном из СМИ в Шанъяньдуне.
Во время случайного просмотра другой платформы Вэй Хао увидел баннер в нижнем правом углу и улыбнулся.
Компании также размещают баннеры на экранах, ожидая, что читатели их увидят.
Чжан Хао прав. Ежемесячный объем посещений этого платформы постоянно достигает новых рекордов, но традиционные доходы от баннерной рекламы просто не поступают — вся рекламная модель уже ушла в прошлое.
В начале 2020-х годов, когда Хао только вошел в медиа-индустрию, формула интернет-экономики была совершенно ясна: напишешь хорошую статью — придут читатели; придут читатели — рекламодатели заплатят за баннерные места.
Сколько просмотров страницы сегодня?
Этот вопрос, который каждый день утром решался на совещании, тогда определял судьбу СМИ.
Но та спокойная формула начала разрушаться в конце 2020-х годов. К 2029 году более половины всего интернет-трафика в мире больше не исходило от людей, а от AI-агентов и роботов. AI мгновенно извлекал и суммировал статью — но у машин вообще не было «глаз», чтобы видеть баннеры.
Изначально, как и большинство медиакомпаний, они заблокировали этих роботов. Стоимость серверов резко выросла, и они не могли себе этого позволить. Но блокировка имела огромную цену. Оказавшись полностью исключенными из экосистемы AI-поиска и рекомендаций, их бренды были полностью забыты. Медиакомпании столкнулись с мучительным выбором: заблокировать роботов и потерять трафик или открыть доступ, но не зарабатывать деньги.
Кому мы вообще продаем этот контент?
Отчаянный вопрос заполнил офис. Ответом не является рекламный щит — а присвоение цены самому контенту.
Открывшим двери для изменений стал стандарт x402, выпущенный Coinbase в мае 2025 года. Он с помощью технологий возродил код ответа HTTP 402 — сигнал «требуется оплата», который тридцать лет находился в забвении в уголке веб-стандартов.
До 2029 года основное внимание уделялось созданию базовой инфраструктуры: верификации KYA (Знай своего агента), расчетных каналов и т.д. Настоящий взрыв произошел в 2030 году, когда медиакомпания начала напрямую продавать данные ИИ через систему x402. После успешной проверки этой модели другие медиа- и данные-компании активно приняли x402 и сами присоединились к продаже данных.
Сначала звучали насмешки — копейки, по десятки вонов за раз, не стоило и тратить на это усилия. Но как только накопилось сотни, тысячи и даже миллионы машинных вызовов в день, реальные деньги начали непрерывно поступать на счета, значительно превзойдя доходы от прошлых баннеров.
Больше не нужно зависеть от рекламодателей — машины платят полную цену, и именно на этом работает компания.
Старая интернет-модель, основанная на привлечении внимания человеческих глаз для продажи рекламы, медленно уходит в прошлое. Машинальная экономика, в которой агенты совершают сделки через API, полностью вступила в свою фазу развития.
Хао выключил панель управления и взял чашку кофе. Кривая посещаемости по-прежнему показывала тот же странный, почти вертикальный рост — по старым стандартам это было совершенно нелогично — но теперь это стало обычным делом. Он больше не смотрел, сколько человек посетило сайт. Он смотрел, сколько AI-агентов сегодня заплатили.
Tomorrow, hundreds of thousands of agents will knock on his server's door again, and that honest stream of transactions—will no longer grow shorter, never again.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
Битпуш Telegram-чат: https://t.me/BitPushCommunity
Подписка на Telegram от BitPush: https://t.me/bitpush