Автор: 𝗰𝘆𝗰𝗹𝗼𝗽

Перевод: DeepTide TechFlow

Глубокий поток: В криптовалютном рынке миф о росте в 100 раз всё ещё существует, но правила полностью переписаны. Опытный трейдер 𝗰𝘆𝗰𝗹𝗼𝗽 отмечает, что с взрывообразным ростом предложения токенов (количество токенов на человека выросло в 24 раза), традиционная стратегия «купил и держи» стала кладбищем для капитала.

В этой статье подробно рассматривается эволюция рыночных парадигм с 2017 года, раскрывая, как ликвидность быстро перемещается между аэрозолями, мемкойнами Solana, реальными доходными протоколами (например, HYPE) и "казино-платформами".

В 2026 году автор предлагает нам совершенно новый практический фреймворк: не пытайтесь найти криптовалюту, которая вырастет в 10 000 раз, а вместо этого используйте циклическое взаимодействие «ценность-казино-структурное извлечение» и достигайте скачка в богатстве за счёт сложных процентов. Для инвесторов, находящихся в «медвежьем настроении» и желающих вернуться к вершинам, это не только руководство, но и полное переосмысление восприятия.

Полный текст приведен ниже:

В течение последних двух лет я превратил 8000 долларов США в криптовалюту с семью цифрами.

Большинство людей считают, что такие результаты невозможно повторить — я не согласен. Я думаю, что сейчас как раз идеальное время, чтобы перейти с 10 000 до 1 000 000 долларов (хотя это и звучит безумно).

(Важное предупреждение: эта статья длинная. Сохраните её сейчас, чтобы не пропустить, но обязательно дочитайте до конца, она может изменить ваш взгляд на этот рынок.)

Даже если сейчас уже никто не произносит вслух "альтсезон", большинство людей всё ещё придерживаются тех же стереотипов:

Они ждут гигантской волны, когда все криптовалюты одновременно поднимутся в цене, и вы просто купите мешок монет, и он приведет вас к богатству.

• Вечно держать (Hold forever)
• Поиск «Правильной криптовалюты» (the one coin)
• Игнорировать ротацию блоков
• Молюсь, чтобы рынок вознаградил терпение

Это действительно приносит прибыль, когда предложение токенов ограничено, а повествование может длиться несколько месяцев.

В 2024 году, это обычно ошибка. В 2025 году, большую часть времени это ошибка. А к 2026 году, это станет ошибкой по умолчанию. Не потому, что 100-кратный рост станет невозможным.

Но потому, что способ получения 100-кратного вознаграждения изменился.

Часть первая: 2017-2021, что изменилось?

Рынок превратился в машину для печати токенов

В начале 2017 года, по данным CoinMarketCap, существовало около 796 криптовалют. Это не опечатка — меньше 1000. В то время 800 монет казалось уже «очень много». Сегодня? По данным CoinGecko, в 2024 году ежедневно появляется около 5300 новых токенов.

Это означает на практике:

• «Открытие (Discovery)» было настоящим. Тогда не было бесконечного выбора альтернатив.
• Если вы получите известность (появление в CMC, появление на бирже, базовый нарратив + немного маркетинга), то у ликвидности будет мало альтернатив, так что она действительно потечет к вам.
• Люди покупают случайные вещи, потому что меню выбора очень маленькое, и все учатся синхронно.

Поэтому «просто появление в CMC + получение внимания» было преимуществом в 2017–2021 годах. У каждого есть пространство для выживания.

Показатель отношения внимания и предложения рухнул

С 2021 года, самое важное изменение:

Внимание не росло в масштабе. Но предложение токенов взлетело.

Количество зашифрованных пользователей действительно увеличилось.

Однако количество токенов резко возросло, и внимание, приходящееся на каждый токен, стало все меньше и меньше.

Оценка Crypto.com:

• В январе 2021 года 106 миллионов владельцев криптовалют
• 2.95 млрд держателей на декабрь 2021 года
• 580 миллионов владельцев на декабрь 2023 года

Сторона предложения (валюта/проект): Согласно данным GeckoTerminal с CoinGecko:

• В 2021 году было 428 383 проекта
• 20 170 928 проектов к 2025 году

Теперь перейдем к самой важной части: насколько рынок разбавлен?

В 2021 году на каждые 689 владельцев криптовалюты приходился 1 токен. К 2025 году на каждые 29 владельцев будет приходиться 1 токен.

В течение нескольких лет объем предложения на душу населения увеличился примерно в 24 раза.

Это означает: раньше было не так много мест, куда можно было обратить внимание, поэтому случайные монеты тоже могли быть найдены.

Теперь вы конкурируете с океаном новых токенов каждый день — поэтому «ждать, держа мешок с монетами» больше не является стратегией.

Новые запуски в большом масштабе спроектированы так, чтобы плохо справляться

В старом цикле было много токенов, выпущенных по низкой цене, и в рынке все еще есть реальный потенциал роста. А сейчас общепринятым шаблоном является:

• Высокая капитализация при полном разведении (FDV) при запуске
• Низкая ликвидность (low float)
• Тяжелые разблокировки монет
• Ранние держатели ищут выход из ликвидности (exit liquidity)

Memento Research отслеживал 118 крупных запусков токенов в 2025 году:

• 84,7% цен ниже их оценки во время события генерации токенов (TGE)
• Медиана показателей: FDV снизился на 71,1% по сравнению с запуском, а рыночная капитализация — на 66,8%.

Именно поэтому стратегия «Покупать только новые монеты» является самоубийственной. Но тут есть подвох:

Даже в этом разбавленном, жестоком рынке — вы всё ещё можете заработать, если выберете правильную историю заранее. (Будет рассказано позже)

Иллюзия "честного старта"

Ритейлеры больше не доверяют ВС и не хотят покупать эти завышенные криптовалюты после TGE, поэтому рынок создал новый продукт: казино, в которое может попасть все, кому не лень. Нет ВС, нет завышенной оценки на TGE.

Эпоха Pump.fun наступает. Ниже приведены некоторые данные:

• 1 355 адресов кошельков Pump.fun
• Только 55 296 кошельков (0,4%) обеспечили прибыль более чем на 10 000 долларов США
• Это означает, что 99,6% людей не соответствуют требованиям, и более 90% терпят убытки

Так что, без сомнения, очень небольшая группа людей получила огромную победу.

Но медиана результата — это то, что ликвидность передается разработчикам токенов, их внутренним друзьям, платным KOL, разработчикам Pump.fun, или просто более быстрым игрокам и торговым ботам. В то время как пользователи борются за остатки, маклеры безумно печатают деньги.

• Pump.fun собрала более 935 миллионов долларов США в виде платы с момента запуска

Такая же динамика наблюдается и на прогнозных рынках: в соответствии с анализом, приведенным в Finance Magnates, более 70% из 1,7 млн адресов, торгующих на Polymarket, понесли убытки.

Если вашим планом является "Я стану исключением", вам нужен настоящий перевес (edge). В противном случае, вы просто случайная величина в отрицательном распределении.

В условиях рынка с низкой доходностью новых монет поведение ликвидности изменилось:

• Высокая концентрация ликвидности
• Ликвидность быстро перемещается
• Ликвидность требует истории
• Скорость ухода ликвидности превзойдет ваше воображение

Таким образом, способ выиграть — это не «выбор клоун-монет». Это:

• Раннее распознавание следующего движения
• Следуйте за течением.
• Закройте позицию с прибылью до следующего роста

Вот почему в 2026 году может случиться рост в 100 раз: не за счёт одного токена, а за счёт комбинации рыночных колебаний + управления позициями + выхода как профессиональный игрок.

Если взглянуть на последние 2-3 года, паттерн очевиден: вы не выигрываете, просто держа один токен. Вы выигрываете, захватывая правильные движения на раннем этапе, а затем снова выигрываете, когда рынок снова движется.

Цикл 1 — Аирдропы (Airdrops, место, где я заработал свой первый шестизначный доход)

Когда мой капитал был ещё мал, я не собирался выигрывать, делая более удачные сделки. Я искал асимметрию — то есть возможности, при которых доход не зависит от размера капитала.

Так работает аэродром. Они вознаграждают время, а не капитал, поэтому в этой области я равен человеку с шестизначным капиталом.

Когда рынок был мёртв и никому не было дела (в то время, когда BTC находился на дне), я делал скучную работу — оставался активным, использовал протокол. Потом рынок ожил, и все начали "открывать фермы". К тому времени преимущество уже исчезло. Вот почему усилия на раннем этапе окупаются.

Arbitrum ($ARB) запустился 23 марта 2023 года. Optimism проводил несколько раундов дропов токенов во времени — та же логика раундов: раннее участие + постоянство = высокая отдача.

Так я получил свой первый серьезный капитал — не благодаря волшебной позиции в 100 раз, а потому что вошёл в эту мета-историю (meta) как можно раньше, пока туда еще не было многого народу. Я начал с 8000 долларов, потратив всего около 400 долларов, чтобы получить несколько аирдропов, и в итоге получил прибыль в шестизначной сумме.

Циклическое движение 2 - ранние мем-коины Solana (место, где я заработал свой первый миллион)

После аэродрома (деньги с вертолёта) ликвидность перетекла в "казино". Деньги приходят быстро и уходят ещё быстрее. Рынок начал стремиться к чему-то новому — мем-токен Солана стал самым простым ответом.

Я обнаружил POPCAT, когда его рыночная капитализация составляла около 2,5 млн долларов, а WIF — когда 3 млн долларов. (Несколько месяцев спустя их рыночная капитализация достигла 2 млрд и 4 млрд долларов соответственно): рост в 100–1000 раз.

Мой успех не был обусловлен тем, что я гений торговли. Просто я 24/7 был погружён в рынок, и тогда рынок был вялым, а эти "свежие и яркие монеты Solana" были по сути единственной мета-историей с реальным импульсом. В то время монет с рыночной капитализацией свыше 1 млн долларов было меньше пяти, поэтому, если вы успевали войти вовремя, победителей было очень легко определить.

Цикл 3 — «Действительный доход» становится новой роскошью (по образцу HYPE)

После дофамина, принесенного мемами, рынок начал стремиться к чему-то иному. Не к "приложению (utility) через два года", и не к "ощущениям (vibes)". А к чему-то, что можно объяснить в одной фразе, звучащей как настоящее дело.

Именно поэтому влияние Hyperliquid ($HYPE) настолько велико. Это не просто «новый токен». Его история в том, что:

• Реальная торговая деятельность
• Доходы от реальных расходов
• Прямая выгода токена (выкуп)

Неважно, любите вы это или ненавидите, это то место, куда рынок, уставший от "казино" и "откачки (изъятия)", переходит: захват видимой ценности. Даже если вы не так "умны", вы можете это заметить: когда все устают от мемов, они начинают платить за зрелые сюжеты.

Цикл 4 — метанарратив развивается далее: «Не играйте в казино, владейте казино»

Это самая увлекательная часть криптовалютного сектора. Люди будут делать ставки на мемы по цене 5000 долларов ... ... а затем внезапно осознают, что единственное, что может выиграть наверняка, это платформы, взимающие плату.

Это момент, когда начинают сиять «домашние токены» и «платформенные игры». Pump.fun — идеальный пример эпохи: пользователи дерутся за куски мяса, боты собирают урожай со всех, а дом печатает деньги каждый день тихо и незаметно. Это не моральная оценка, а просто закон функционирования рынка.

Цикличность всегда одна и та же:

• Сначала вы торгуете токенами
• А затем вы торгуете на платформе, которая накачивает эти токены

Цикличность 5 — когда рынок чрезмерно падает, он возвращается к сценарию «реального мира»

Через некоторое время люди устают. Они начинают стремиться к тем историям, которые могут существовать, несмотря на отсутствие чистой сенсации:

• Стабильные монеты
• Платеж
• Расчетная орбита
• Вещи, которые действительно используют обычные люди

Это специально спроектировано, чтобы быть скучным. Скучные истории обычно побеждают в долгосрочной перспективе, потому что это единственный способ, который не требует постоянного притока новых дураков, покупающих по более высокой цене, чтобы поддерживать его. Вот почему позже вы увидите, что больше внимания будет уделено историям вроде PayFi / инфраструктуры стейблкоинов.

Сначала давайте честно взглянем на текущую ситуацию. BTC сейчас составляет около 91 000–93 000 долларов США, на бумаге это выглядит как «бычий» рынок, но ощущения в точности противоположны. До исторического максимума октября 2025 года (около 124 700 долларов США) все еще остается падение на 25 %, и настроения на рынке все еще находятся в «медвежьем» режиме.

Почему? Потому что мы только что пережили крупнейшее в истории событие по обесцениванию активов — за 24 часа до 10-11 октября 2025 года пропало около 19 млрд. долларов США.

В таких условиях рынка капитал концентрируется в 1-2 направлениях, которые сейчас работают, а все остальное теряет. Это похоже на логику токенов в предыдущем цикле перед большим ростом: рынок вялый, но если ты успеешь первым, то один метанарратив всё равно принесет большие деньги.

Поэтому задача сейчас не в том, чтобы "найти 50 потенциальных монет". А в том, чтобы найти несколько колес, которые могут вращаться без участия ритейлеров, и намного больше стараться углубиться в них, чем другие.

Сейчас настроение такое: большинство токенов бесполезны, особенно L1/L2

Это преобладающая в настоящее время рыночная атмосфера: большинство токенов не имеют никакого смысла и в конечном итоге обесценятся, потому что они:

• Нет реальной практической пользы
• Не приносит реального дохода
• В основном, служит для выхода из ликвидности

Это нанесет наибольший удар по L1/L2. Потому что ты не можешь вечно играть в эту игру: привлекать средства на завышенной оценке, запускать сеть с завышенным FDV, иметь только 8 пользователей, зарабатывать 20 долларов в месяц и при этом притворяться, что стоишь 15 миллиардов долларов. (Starknet, zkSync, Aptos — вы понимаете, о каком типе я говорю.)

Ситуация изменится? Возможно. Но мне даже не нужно предсказывать это, поскольку подсказка очевидна...

Рынок теперь хочет новую модель: реальный доход + выкуп акций

После 3 лет «откачки», люди, наконец, поняли структуру классов: Создатель -> Венчурный капитал -> КИО -> Боты/Трейдеры -> И, наконец, каждый, кто купил слишком поздно

Для большинства ритейлеров, эта игра имеет отрицательное математическое ожидание: вы покупаете токен и молитесь, чтобы не оказаться последним, кто выйдет из ликвидности. Вот почему рынок сейчас очень жаждет токенов, похожих на «корпоративные».

Простая модель: если рыночная капитализация токена составляет 1 миллиард долларов, а протокол приносит 800 миллионов долларов реального дохода в год, и 50% из них тратятся на обратный выкуп токена... то у этого актива есть нижний предел оценки. Пока доход не рухнет, он не станет равным нулю.

Вот так и работает логика инвестиций в акции: когда на рынке паника и все напуганы, люди перестают покупать «мечты» и начинают покупать «денежные потоки». В страхе денежный поток становится лучшей историей.

Потом вернулись вертолеты, разбрасывающие деньги, — вслед за ними вернулись и казино.

Это часть, которую забудут все. «Этап ценности» не продлится вечно. В какой-то момент рынок снова начнет безумно печатать деньги: что-то взрывается в цене, людям везет, стартуют аирдропы, новая волна возвращает деньги людям.

Как только люди начинают чувствовать, что у них есть деньги, рынок мгновенно меняется с «покажи мне доход» на «покажи мне самые быстрые возможности удесятерить». И тогда возвращается этап казино. Мемы, NFT, неважно, какую новую глупость изобретут. Не важно. Правило всегда одно: у него нет ценности, но он дает безумные кратные, и каждый хочет быстрых денег.

Потом он рухнет. После роспуска...

Рынок переходит к следующей «истории откачки» (ICO, утилитарные токены, структурированные эмиссии)

После того, как казино уходит (rugged), рынок не становится "фундаментальным" мгновенно. Обычно он переходит в более структурированный паттерн накачки, чтобы люди снова могли тратить деньги, например:

• ICO / «Колесо общественности»
• Мета-рассказ о баллах
• «Практический токен»
• Вы платите за доступ, а другие позже продают вам механизм публикации

Таким образом, цикл повторяется следующим образом: Ценность (доход) -> раздача денег вертолетом -> казино -> обвал -> структурированное откачивание -> повторение

В криптовалютной сфере ничего не растет вечно. Растет то, что в данный момент времени рынок эмоционально жаждет. Поэтому путь к победе в 2026 году не в том, чтобы "держать и молиться". А в том, чтобы:Распознавать начальную стадию колебаний -> Действовать в соответствии с трендом -> Уходить до того, как это станет очевидным.

100-кратный рост к 2026 году не зависит от одной сделки. Это зависит от накопления колебаний. Вы побеждаете, накапливая «правильные этапы», а не молитесь, что нашли партнера своей мечты.

Это система, которую я использую:

Максимум 2 колеса

Один устойчивый сектор (доходы/инфраструктура) + один агрессивный сектор (казино/структурированные продукты). Если ты следишь за 10 метарассказами, ты опоздаешь на каждый из них.

Покупайте «триггеры», а не «вибы»

Перед тем, как я сделаю крупную покупку, мне нужно четко определить триггеры. Например:

• Рост расходов / доходов в течение нескольких недель подряд
• Возвращение пользователей без чрезмерных стимулов
• Каналы распространения открыты (интеграция, крупные платформы, реальный интерес)
• История начала распространяться, но еще не вошла в массы

Входи только при наличии триггера.

Определение "отмены (invalidation)" до входа Потери большинства людей происходят не потому, что они ошибаются, а потому, что не уходят с рынка. Никто не разорится, заработав прибыль (даже в размере 1 доллара). Запомните это. Ваш список неработающих позиций должен быть скучным:

• Резкое падение объема использования
• Доходы сфабрикованы.
• Ликвидность ушла
• Токеномика / разморозка начала распродажи

Если условия выхода из игры выполнены, вы покидаете поле. Никаких споров.

Управление позициями - тройная стопка

Вот как вы можете получить огромную выгоду, не обнуляя счет:

• Бета (лидер ликвидности в циклическом движении)
• Продавец воды (инфраструктура, которая выигрывает в любом случае)
• Беттер (маленький токен, идеально подходящий под историю) — только Беттер = вероятность выигрыша. Только бета = потолок доходности.

Продажа с прибылью (Profit-taking) – это действительно основное преимущество

Циклическое движение заканчивается быстрее, чем вы думаете. Поэтому:

• Снижение позиции при сильном росте
• Не влюбляйтесь в монеты среднего срока
• Всегда знай, куда ты будешь двигаться дальше

Если у тебя нет цели в следующем движении, ты будешь возвращаться обратно, как на американских горках.

Подвох заключается в том, что "если я просто буду держать его достаточно долго, он обязательно поднимется". Это было полезно, когда рынок был еще мал, но теперь уже нет.

Потому что теперь:

• Поставки неограниченны
• Новые монеты запускаются только для того, чтобы обрушить рынок.
• Значение большинства токенов — это просто обирать у вас.

Итак, если ваш план все еще:

• Покупка случайной новой монеты
• Держать мидкап-токены ради так называемого "большого цикла"
• Погоня за уже популярными тенденциями

…Вы участвуете в специально разработанной для вас игре «Уборка».

Циклическое движение — это уязвимость. Потому что колебание колеса - это способ поведения текущей ликвидности.

Каждую неделю я наблюдаю:

• Какие расходы действительно растут
• Активные пользователи каких приложений вернулись?
• Куда перемещаются объем торгов и открытые позиции
• Где в данный момент развертываются стимулы для ликвидности?
• Речь идет о ранней стадии, или же она уже стала темой для обсуждения среди "десятых криптовалют"

Большинство людей не упускает из виду повествование. Они приходят, только когда повествование становится очевидным.

Поэтому в 2026 году, как и в предыдущие годы, победителями не будут «правильные люди». Это будут «ранние» — и они будут постоянно сменяться.