2025Год, в котором криптоиндустрия пережила полную ликвидацию. Те самые яркие истории с привлечением инвестиций, те самые топовыеVCЗвёздные проекты, получившие одобрение, поочерёдно рушились в течение этого года.Корневые данныеДанные показывают, что количество зарегистрированных проектов, потерпевших неудачу в этом году, хотя и не достигло2022ГодFTX — криптовалютнаяКрах и2023ГодЛунаПик периода финансовых кризисов, но этот волна банкротств принципиально отличается——Это уже не просто цепная реакция, вызванная чёрным лебедем, а полный обвал деловой логики под экстремальным давлением.
Те, на которых когда-то возлагали большие надеждыGameFi (игровая децентраПроект, напримерКОМБО、Герои Nyan、Меч ИскорыПоследовательное закрытие;NFTДаже трасса была в ужасном состоянии,Королевский、ПОВТОРНО、X2Y2последовательно покинули рынок. Еще более тревожно то, что даже те, кто получилa16z、Полихейн、Coinbase VenturesПроекты, получившие инвестиции в размере десятков миллионов долларов от ведущих организаций, не смогли избежать этой кризисной ситуации. Объем финансирования превысил 100 миллионов долларов.Протокол VegaВ конечном итоге основная сеть была закрыта из-за слабого роста числа пользователей, оценка превысила3миллиардов долларов СШАПОВТОРНОиDeFi (децентрализованныСоглашениеDELVИ эти кейсы подают четкий сигнал: в нынешнее время, когда инвестиционная позиция становится осторожной, масштаб финансирования и блеск институциональных возможностей уже не являются талисманами.
От спекулятивного безумия к возврату ценности
Вся отрасль переживает болезненный, но необходимый парадигмальный сдвиг.GameFi (игровая децентраСамым ярким примером стал крах отрасли, объем рынка которой сократился с начала года237,5миллиардов долларов США сократились до конца года90,3миллиардов долларов США, сокращение составило более чем на 60%. Те, которые когда-то были очень популярны,"Играй и зарабатывай"В условиях отсутствия постоянного притока внешних средств модель токенизации с высокой инфляцией не только не может поддерживаться, но и ускоряет отток пользователей. Многие проекты пытались перейти к...ТелеграммМини-приложения искали жизненные возможности, но из-за остановки основного блокчейна и разрыва экосистемы большинство этих попыток потерпели неудачу.
NFTРаспад рынка был еще более шокирующим. Общая оценочная стоимость снизилась с1месяца92миллиардов долларов США резко снизился до25миллиардов долларов США, падение составило до72%Активность на рынке резко сократилась, количество продавцов сократилось с2021Год4Впервые с начала месяца показатель снизился ниже...10Тысячи людей потеряли интерес. Причина в том, что нехватка практичности стала смертельным ударом. Когда лихорадка спекуляций утихла, люди обнаружили, что эти цифровые произведения искусства, кроме спекуляций, не имеют большого практического значения. Элита криптовалютного сообщества начала перераспределять активы, переключив внимание с цифрового искусства на более надежные физически дефицитные активы.
DeFi (децентрализованныСектор также не остался в стороне, совокупная стоимость депонированных средств снизилась на целых за весь год20%Частые хакерские атаки подорвали доверие пользователей к безопасности протокола, а истощение доходности при существующем объеме капитала привело к тому, что значительная часть капитала, преследующего высокую доходность, ускорила выход. Эта боль доказала, что"Низкие усилия, высокий рычаг"Проект потерял почву для существования.
В чём реальная ценность криптографии?
Когда пузырь спекуляций лопнет, нам придется заново подумать о фундаментальном вопросе: в чем на самом деле ценность криптовалют? Какие встроенные преимущества она имеет по сравнению с традиционной финансовой системой?
Ответ на самом деле несложен. Основное преимущество криптографии заключается в свободном движении мирового капитала——Переводы за границу без комиссий за обмен валют и без ограничений, связанных с контролем над капиталом; круглосуточное мгновенное зачисление——Переводы зачисляются мгновенно, без ожидания нескольких банковских дней; из-за чрезвычайно низкой стоимости транзакций——Не только избавляет от комиссии за кредитные карты, но и низкие тарифы стимулируют инновационные приложения, такие как потоковые платежи, которые невозможно реализовать в традиционных моделях; заключается в программируемости и комбинируемости——Цифровые активы управляются кодом, а не посредниками, могут свободно передаваться между децентрализованными приложениями, порождая дополнительные функции; открытость без необходимости получения разрешения——Любые люди, в любом месте, в любое время могут получить доступ к криптовалютной сети.
На основе этих ключевых преимуществ становятся очевидными некоторые действительно ценные направления. Одним из самых перспективных направлений является интернет-капитальный рынок. Имеется в виду не то, что заполнено плохими токен-экономическими моделямиМема деньги текут в интернете, становясь инвестиционными по своей природе. Представьте, что не только в блокчейнеDeFi (децентрализованныПриложения, предприятия, создающие стабильный денежный поток в реальной экономике, акции с дивидендами, потоки доходов от роялти, недвижимость, проекты, различные приложения — все это может быть токенизировано, станет инвестиционным, торговым и может быть перегруппировано для создания совершенно новых финансовых продуктов.
Поиск реальных недооценённых активов
Современные изменения в социальной структуре заставляют традиционные"Сбор средств от родственников и б"Режим постепенно перестаёт срабатывать——Семьи становятся меньше, друзья разбросаны по всему миру, родственники живут в разных странах. Сегодня сбор средств у родных и друзей не только сложен по процедуре и вызывает сомнения в соответствии нормативам, но и сбор самих средств стал непростой задачей. Однако интернет-рынок капитала снова делает глобальный сбор средств возможным, и эта модель подходит для различных категорий активов. Такие нишевые направления, как финансирование малого и среднего бизнеса, микропрограммное обеспечение с подпиской, секьюритизация доходов от авторских прав, финансирование прав на доходы авторов и т. д., все еще ждут появления инструментов сбора средств в блокчейне и приложений для распределения денежных потоков среди инвесторов.
Стейблкоины, в свою очередь, являются золотой трассой с наименьшим количеством споров. Общий объем предложения глобальных стейблкоинов превысил3000миллиардов долларов США, что составило несколько триллионов за последние два года. Данные прогноза Министерства финансов показывают, что к2030Год, когда этот показатель приблизится к3Триллионы долларов. Преимущества платежей, обеспечиваемые стейблкоинами, очень значительны: мгновенная оплата, отсутствие комиссий за международные переводы, минимальные транзакционные издержки, круглосуточная доступность. Платформы фриланса, международные денежные переводы, гуманитарная помощь при стихийных бедствиях — все это идеальные сценарии применения решений, основанных на стейблкоинах. Более того, программируемость стейблкоинов порождает модель непрерывных потоковых платежей.——Система автоматически запускает поток платежей при приходе сотрудника на работу и немедленно останавливает поток платежей при уходе с работы. Заработная плата начисляется в секундах и поступает на счет в реальном времени, без необходимости ждать двухнедельный цикл выплат.
Децентрализованная наука (DeSci (Decentralized Science) — это) являетсяИИТочка пересечения с интернет-фондовым рынком.ИИРазвитие сделало порог входа для индивидуальных исследователей и небольших команд в оригинальные научные исследования значительно ниже, но для вывода результатов исследований на рынок необходима поддержка капитала. Многие редкие или малоизученные заболевания часто игнорируются крупными фармацевтическими компаниями из-за малого числа пациентов и ограниченной коммерческой ценности в краткосрочной перспективе. Однако, используя глобальный капиталовложения рынок без лицензии, мы можем найти людей, которые действительно заботятся об этих заболеваниях, и вложить средства в научные проекты. КогдаИИиDeSci (Decentralized Science) — этоСовмещая усилия, отдельные личности и небольшие команды также могут действительно проводить исследования на переднем крае науки.
Выжить — это единственная история.
2025Боли, связанные с годом, являются неотъемлемой частью пути к зрелости. В мире криптовалют, высокие инвестиции, звездыVCДаже популярные ниши не могут гарантировать выживание. Проекты, лишенные реальной базы пользователей и устойчивой бизнес-модели, неизбежно быстро столкнутся с крахом из-за разрыва финансовой цепочки, как только прекратится внешнее финансирование со стороны капитала, независимо от того, насколько высоким было начальное пороговое значение.
Но эта ликвидация также ускоряет эволюцию отрасли. Каждый поток реального денежного потока, который попадает в блокчейн, делает техническую архитектуру децентрализованной финансовой системы более ценной. Когда десятки миллионов предприятий реального сектора экономики завершат переход в блокчейн, то за последние пять летDeFi (децентрализованныРазнообразные финансовые примитивы, проверенные временем, получат новое назначение, будут служить этим внешним денежным потокам, порождая совершенно новую финансовую экосистему.
Это худшее и лучшее время. Пузырь спекуляций рассеивается, а настоящие строители только начинают свой путь. В криптовалюте нет вечной зимы или жаркого лета. Выжить и найти истинную ценность — это единственная история. Проекты, которые сумеют использовать ключевые преимущества криптовалюты и решить реальные проблемы, в конце концов выделятся в этом процессе отсева.